Los analistas proyectan una reducción de 25 puntos básicos para la tasa de interés

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El lunes 31 de marzo habrá una nueva reunión de la Junta Directiva del Banco de la República, con decisión de tasas. Con la mira puesta en la revisión de los tipos de interés, los analistas apuntan por el primer recorte en la política monetaria del año.En este caso, la reducción sería de 25 puntos básicos y dejaría a la tasa rondando 9,25%.

La encuesta Citi, que recoge las expectativas de las principales entidades bancarias y centros de pensamiento, destacó que marzo sería el mes en el que se iniciaría la senda de flexibilización de la política monetaria. La media entre los encuestados se ubicó en 9,26% con Positiva y Acciones y Valores con los valores más altos (9,5%) mientras que la más optimista fue de Alianza con 9%.

Por su parte, la Encuesta Mensual de Expectativa de Analistas Económico, realizada por el Emisor, detalló que el recorte sería hasta 9,28% y se espera que este año se cierre con una tasa de interés de 7,73%. Una visión más cautelosa en la antesala de la reunión de la Junta del Emisor, la propone Fedesarrollo, que señala que los choques inflacionarios y la situación fiscal ponen en “jaque” el recorte.

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“Nuestra expectativa es que la tasa se mantenga inalterada. El riesgo fiscal se ha acentuado y esa dominancia de la política fiscal limita la capacidad de maniobra del banco”, dijo Luis Fernando Mejía, director ejecutivo de Fedesarrollo.

Lo que dicen los exministros

El exministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, agregó que en caso de que se dé el primer recorte en la política monetaria, deberá realizarse de manera paulatina, teniendo en cuenta la actualidad inflacionaria.

“Puede que no haya un recorte de tasas si el banco central revisa ese aspecto. Si se inicia la senda de recorte, esta deberá realizarse de forma paulatina porque la desaceleración de la inflación en los dos primeros meses no siguió el mismo comportamiento del año pasado”.

En cuanto a la tasa real de interés, Ocampo resaltó que se encuentra en una situación intermedia frente a pares regionales. “En Perú y Chile, la tasa real es más baja porque sus niveles de deuda pública también lo son. En Brasil y México la tasa es más alta porque la diferencia entre la inflación y la tasas de interés nominal es mayor”, agregó el exministro de Hacienda.

Por su parte, José Manuel Restrepo, rector de la Universidad EIA y también exministro de Hacienda, explicó que el inicio en la senda de flexibilización de la tasa de interés debería hacerse de forma prudente en razón de la inflación que se estancó en los primeros dos meses del año; tomando en cuenta que pasó de 5,2% en diciembre de 2024 a 5,22% en enero y 5,28% en febrero de 2025.

“Las perspectivas de los precios de los alimentos, aparentemente, llevan al alza y se suma el resultado de situaciones en el contexto internacional. El llamado es a la prudencia, por eso el recorte debería ser de 25 puntos básicos”, dijo Restrepo.

En caso que el banco central hiciera un recorte más vertiginoso, el exministro recalcó que podrían presentarse choques con la tasa de cambio, impulsándola al alza tras mantenerse en el rango de $4.100 en los últimos dos meses.

Sobre la actualidad de la tasa real de interés, Restrepo coincide en que si bien es más alta que otros pares regionales, los datos de seguimiento de la actividad económica y de desempleo son lo suficientemente positivos para mantenerse en el rango actual. “El banco central deberá cuidar la credibilidad de la política monetaria”, concluyó.

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