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Previsión de inflación para el cierre de 2025
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La encuesta del banco central se aleja de meta inflacionaria de 3% para 2025 y lo deja en 4,5%. Coinciden Fedesarrollo, Davivienda y Bancolombia
Los dos primeros meses del año han estado marcados por una aceleración en el dato de la inflación. Mientras que enero el dato se aceleró de 5,2% a 5,22%, en el mes pasado el dato se ubicó en 5,28% anual.
Este repunte del dato inflacionario ha provocado un cambio en las perspectivas de los analistas, recogidos en la Encuesta Mensual de Expectativa de Analistas Económicos para diciembre de 2025, bancos como Davivienda y Bancolombia y de centros de pensamiento como Fedesarrollo.
En la Encuesta Mensual de Expectativa de Analistas Económicos, los analistas consultados por el Banco de la República rebajaron su previsión de inflación a 4,5% al cierre del año, tras haberla ubicado en 4,3% en febrero; la previsión de Fedesarrollo sigue la misma línea mientras que Davivienda arrojó la previsión más optimista para el cierre del año, en 4,32%.
Este nuevo ajuste consolida los supuestos que apuntan a que la meta de inflación que tenía el banco central de 3%, no es viable de alcanzar este año. Incluso ni con la expectativa de 2026, que está más cerca del valor objetivo (3,72%), se alcanzaría la meta que establecieron desde el año pasado, ni la previsión del MiniHacienda de 3,6% establecida en la actualización de Plan Financiero de 2025.
La mayor variación del IPC en los dos primeros meses fue arrastrada por las categorías de los arriendos, la educación y el transporte público, que están indexadas a la inflación del año anterior e hicieron sus ajustes basándose en 9,28% del año pasado.
Camilo Pérez, jefe de investigaciones económicas de Banco de Bogotá, comentó que si bien los datos del primer bimestre podrían mostrar una señal del comportamiento en los próximos meses, reconoce que choques puntuales como el alza en las tarifas de gas de febrero han incidido en la previsión inflacionaria de fin de año.
“La posibilidad que desde septiembre u octubre se pare la importación de gas, podría hacer que se reajusten las tarifas energéticas, que impactarían nuevamente en la inflación”, explicó Camilo Pérez.
A la corrección en el dato de la inflación de 2025 se sumó Bancolombia, quien ubicó al dato inflacionario en 4,4% tras una previsión del mes pasado en 4%. Al respecto, Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de dicho banco, agregó que el salario mínimo ha ejercido una presión inflacionaria “significativa” en empresas y en los servicios públicos.
“El fuerte ajuste que definió el Gobierno para el salario mínimo que aplica en 2025 es una presión inflacionaria significativa que sesgó el panorama respecto al pronóstico anterior, debido a su efecto en los costos laborales para las empresas formales, las tarifas de los servicios y el efecto indexación que suele generar”, dijo Clavijo.
A poco más de dos semanas de que el Dane revele el dato de marzo, los analistas consultados por el Emisor estiman que la variación anual del IPC se ubique en 5,17%, en sintonía con las expectativas de Fedesarrollo. Davivienda tiene la misma previsión para el tercer mes del año.
La entidad le apunta por una menor incidencia de las matriculas educativas de instituciones privadas mientras que en la inflación de alimentos y bebidas alcohólicas se espera un aporte a la variación positiva por parte de frutas, legumbres y tubérculos. También estima que las categorías de restaurantes y hoteles sigan teniendo un peso relevante, “por los aumentos en los precios de las comidas fuera del hogar”.
“De concretarse la posibilidad de que desde septiembre u octubre se frene la importación de gas, esta incidirá en el reajuste de tarifas del servicio y en el dato de inflación de fin de año”.
“Persisten riesgos alcistas sobre los precios de bienes y servicios regulados, como tarifas del gas, energía eléctrica (manejo de la deuda vigente por opción tarifaria) y los precios del diésel”.
Uno de los factores que podría incidir en una aceleración de la variación del IPC corre por cuenta de la propuesta de que el Gobierno deje de asumir la opción tarifaria de los estratos uno, dos y tres para el servicio de energía y la pasen a asumir los estratos cuatro, cinco y seis de la costa Caribe.
Se había contemplado cubrir hasta $2,7 billones pero ante la caída de la Ley de Financiamiento y su consecuente aplazamiento presupuestal, la deuda se trasladaría a los estratos altos e incidiría en la categoría de servicios públicos.
La previsión más optimista para marzo corre por cuenta de Banco de Bogotá con 5,04% y una variación mensual de 0,48%.
Junto con las previsiones de inflación, Fedesarrollo, Bancolombia y los expertos consultados por el Emisor también lanzaron sus expectativas de la tasa de intervención del banco central. La apuesta más optimista viene de Bancolombia, que espera que cierre el año en 7,5%.
Por otro lado, Fedesarrollo y los analistas consultados por el banco central esperan que sea de 7,75%. “Con la coyuntura internacional y los mensajes proteccionistas, las tasas de interés podrían mantenerse más altas por más tiempo y podrían estar limitando el crecimiento potencial de la economía”, agregó Laura Clavijo, directora de Investigaciones Económicas, Sectoriales y de Mercado de Bancolombia.
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