Esta es la quinta ocasión en la que las tasas han estado más tiempo estables

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Banco de la República completaría su noveno mes sin tocar la tasa de interés

En su primera reunión de política monetaria del año, los siete miembros de la Junta del Banco de la República decidieron por unanimidad mantener inalterada la tasa de intervención en 4,25%. Con ello, el Emisor completa nueve meses con tipos estables, una decisión que no se veía desde hace más de tres años.

Y es que la última vez que el Banco de la República decidió mantener fija la tasa de interés de referencia durante un periodo tan largo de tiempo fue entre el 1 de septiembre de 2014 y el 28 de ese mismo mes de 2015, cuando los tipos del Emisor pasaron hasta 12 meses quietos en 4,50%. Esta situación se dio antes de los choques del fenómeno de El Niño, la depreciación del peso y el paro camionero que sacaron a la inflación del rango meta y la llevaron más tarde a alcanzar tasas anualizadas de 6%, 7% y 8%.

Sin embargo, la estabilidad de la tasa de referencia llegó a ser una constante décadas atrás en el banco central. En total, desde 1995, el Emisor ha mantenido sus tipos quietos por más de nueve meses consecutivos hasta en siete ocasiones, siendo la de hoy la quinta de mayor duración en el tiempo.

Para encontrar la más prolongada hay que remontarse hasta el periodo entre diciembre de 1999 y marzo de 2001 cuando la tasa de 12% se mantuvo por 15 meses hasta que la inflación de 9% se consiguió bajar a niveles de 7%. La segunda más duradera fue entre marzo de 2013 y abril de 2014, 13 meses en los que la variación anual del IPC apenas se movió entre 1% y 2%. Le siguió la más reciente ya mencionada y la cuarta más duradera fue la que se dio entre abril de 2003 y febrero de 2004. En esta última, los tipos estuvieron 10 meses en 7,25%.

“El cierre del IPC de 2018 (3,18%) fue de enorme éxito y los pronósticos de inflación son buenos. Además, seguimos esperando que la economía crezca este año 3,5%. Lo único que me preocupa es la posible volatilidad que se pueda generar”, manifestó el gerente del Banco de la República, Juan José Echavarría, en la rueda de prensa posterior a la reunión.

Por ello, de seguir así el mercado no espera que el Emisor cambie de rumbo a su política monetaria expansiva hasta el próximo abril, cuando se esperan los primeros incrementos. Eso significaría que las tasas podrían permanecer estables hasta por 12 meses.

“Están esperando dos incrementos, uno en abril y otro en octubre. Antes las expectativas eran de tres. Si embargo, existe gran incertidumbre por lo que pueda pasar. Nos preocupan los efectos de las condiciones externas”, indicó el gerente.

Por su parte, el ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla, hizo referencia a que la migración de más de 1,2 millones de venezolanos en el país mantiene presiones fiscales en el país. “El costo se estima en 0,5% del PIB”, estableció.

Emisor sigue acumulando reservas
Con el objetivo de reforzar el programa de acumulación de reservas internacionales, el gerente del Emisor, Juan José Echavarría, también anunció ayer que la Junta Directiva del Banco de la República reforzó su programa de acumulación de reservas internacionales mediante la compra directa de US$1.000 millones al Gobierno Nacional. Además, se anunció que la próxima subasta de dichas opciones será hoy 1 de febrero por un monto total de US$400 millones y que las opciones estarán vigentes entre el próximo 4 y el 28 de febrero de 2019.