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Calificación de Canacol
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La proyección se determina tras la reciente cancelación del contrato para el gasoducto Jobo - Medellín con Empresas Públicas de Medellín
La semana pasada Fitch Ratings anunció la disminución de la calificación de incumplimiento de emisor IDR en moneda extranjera a largo plazo de Canacol Energy Ltda, pasando de BB a BB-, además de determinar una Perspectiva de Calificación Negativa; además de rebajar la calificación a BB- de las notas senior no garantizadas de Canacol por valor de US$500 millones con vencimiento en 2028.
Entre las razones de la baja en la calificación Fitch proyectó que habrá un crecimiento más lento de la producción, aumentando a una tasa compuesta anual de 13% durante 2023-2026, sumando 270 millones de pies cúbicos (MMcfd) para 2026, en comparación con 185 MMcfd en 2022; ésto, se relaciona con la cancelación del Jobo-Medellín sumado a la incertidumbre de los resultados de la exploración y producción en la Cuenca de Magdalena Medio y Bolivia.
De la misma manera, este crecimiento menos acelerada traerá un cambio del perfil comercial de la empresa, pues Fitch proyecta una reducción en ventas de gas contratadas, disminuyendo la producción de gas de 99% en 2023 a 50% en 2026, vendiendo aproximadamente 80% de su volumen de producción bajo un esquema de precio fijo y esperando que el EBITDA contratado disminuya en los próximos tres años, ya no siendo proporcional a una calificación 'BB' para sus pares de petróleo y gas.
Lo anterior se da como consecuencia de la cancelación del contrato con Empresas Públicas de Medellín, EMP, que tenía como fin la construcción del gasoducto Jobo-Medellín, hecho que desencadenará una reducción en el Ebitda contratado durante el horizonte de calificación, lo que terminará trayendo un aumento en la métrica de apalancamiento bruto, medido como deuda total a Ebitda contratado por encima de la sensibilidad negativa de 3.0x.
Sin embargo, Fitch considera Canacol como uno de los jugadores estratégicos del mercado colombiano para la transición energética, pues el gas representa 70% de la matriz energética regional y es un recurso importante para la generación de energía de respaldo mientras Colombia se aleja de otras fuentes con mayor emisión de Gases de Efecto Invernadero (GEI). Canacol seguiría manteniendo una fuerte posición competitiva y se espera que siga proporcionado en mayor medida a la región de la costa norte de Colombia.
La cancelación por parte de Canacol del contrato con EPM, que pretendía iniciar entregas el primero de diciembre de 2024, se anunció el mes pasado y entre las razones entregadas para la decisión, la compañía indicó circunstancias legales, sociales, seguridad y las dinámicas dentro del mercado de gas colombiano.
Además, de afirmar que Canacol consideraba invertir en sus programas de exploración de gas natural en la Cuenca del Valle Medio del Magdalena y en Bolivia.
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