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El número de comisionistas se ha reducido a la mitad en los últimos 20 años
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En tan solo 20 años, el mercado ha pasado de tener 44 comisionistas a tan solo 19, es decir, han desaparecido 25 firmas. Cada vez existen menos independientes
Las sociedades comisionistas de bolsa han ayudado en estos 90 años a los inversionistas de la plaza bursátil local a realizar las operaciones más oportunas para poder sacar la mayor rentabilidad en cada una de sus operaciones. Sin embargo, en las últimas décadas el negocio de estos intermediarios se ha ido reduciendo hasta pasar de 44 firmas a comienzos del siglo XXI a tan solo 19 de la actualidad. Además, como se está a la espera de la fusión entre la peruana Credicorp y Ultraserfinco, muy pronto serán 18.
La transformación ha sido tal que en las últimas dos décadas más de 50 firmas comisionistas se han fusionado, inactivado o liquidado, sobre todo, tras la unión en 2001 de las bolsas de Bogotá, Cali y Medellín en lo que hoy conocemos como la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).
De esa época, todavía quedan vigentes trece firmas de origen bogotano como Alianza Valores, Correval (hoy Credicorp), Larraín Vial, Santander Investments (Itaú Colombia) o Scotia Securities; cinco de la Bolsa de Medellín como Suvalor (Valores Bancolombia) o Bolsa y Renta (BTG Pactual), y únicamente Casa de Bolsa de la de Occidente.
Además, a lo largo de estos años se han destacado algunos movimientos como el del nacimiento del Grupo Aval, producto de la fusión de Valores Bogotá, Valores de Occidente, Valores del Popular y Casa de Bolsa Corficolombiana, o el proceso de fusión entre las firmas Ultrabursátiles y Serfinco que dio lugar a Ultraserfinco, la que también será adquirida por Credicorp. Por su parte, Profesionales de Bolsa salió, y entre las inactivas están Valoralta.
Igualmente, con el paso de los años, el negocio se ha concentrado en firmas que son filiales de bancos o de grandes grupos económicos, mientras que las compañías independientes han sido relegadas, en especial, desde el escándalo financiero de la comisionista Interbolsa en 2012. Hoy en día, solo quedan cinco de estas: Acciones y Valores, Global Securities, Compass Group, Afin y AdCap.
Lo anterior también ha modificado la composición accionaria de la propia Bolsa de Valores de Colombia pues si bien en 2001 esta contaba con 80 socios en donde más de la mitad de sus accionistas eran comisionistas de bolsa, hoy la mayor parte de la torta se la dividen entre los bancos, los fondos extranjeros y los de pensiones. Con datos a abril, los principales accionistas eran Bbva Colombia (7,3%), Davivienda (6,3%) y la Bolsa de Valores de São Paulo (6,1%).
“Creemos que las firmas se especializarán en nichos donde tengan ventajas competitivas. Esto sumado a las altas exigencias de capital y de estándares, hacen retador el escenario para todos”.
“Se trata de un mercado desarrollado donde hay espacio para todo tipo de compañías. Hay pequeñas que pueden enfocarse en nichos específicos, en los cuales son muy valiosas”.
Igualmente, este panorama también ha provocado una reducción en el número de emisores de acciones al pasar de 125 hace dos décadas a 67 hoy en día; que el número de inversionistas naturales no vuelva a sus mejores años cuando tras la emisión de títulos de la estatal Ecopetrol se llegó a más de un millón (hoy apenas hay 550.000 y la petrolera tiene cerca de 300.000 minoritarios); y un menor acceso al mercado de valores tanto a más personas naturales como a más las empresas, lo que también genera menor liquidez.
Valores Bancolombia y Credicorp Capital son las firmas con mayores ganancias
Las firmas que lideran la lista de las mayores ganancias del primer trimestre del año son Valores Bancolombia, que reportó a marzo $9.904,14 millones, es decir, 31% más que hace un año; seguida por Credicorp Capital, que tuvo ganancias por $3.593,20 millones al aumentarlas 20,7% respecto al mismo periodo de 2018; y Davivienda Corredores, que subió 6,8% hasta $2.932,17 millones. En total, las 19 compañías reportaron $23.332,48 millones y seis de ellas tuvieron pérdidas (Afin, Bbva Valores, Old Mutual, Scotia Securities y Global).
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La primera rueda duró apenas 10 minutos y en sus primeros años tuvo que sobrevivir a una de las peores crisis económicas globales. La BVC de hoy es la unión de tres bolsas.
