Severstal es la primera empresa rusa en quedarse sin tiempo para pagar la deuda

Severstal Pjsc se ha convertido en la primera empresa rusa en quedarse sin tiempo para pagar los intereses de la deuda en moneda extranjera desde que comenzó la guerra en Ucrania después de que Citigroup Inc. bloqueó la transacción. Ahora corre el riesgo de que los acreedores llamen a un incumplimiento.

Aunque disponía de mucha liquidez, la siderúrgica no pudo liquidar un cupón de bonos por valor de US12.600 millones en un período de gracia de cinco días hábiles que finalizó el miércoles.

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Severstal dijo que está dispuesto a pagar, pero Citigroup, que actúa como banco corresponsal de la unidad que emite la deuda, está bloqueando el pago. Una persona familiarizada con el asunto dijo que Citigroup le pidió a la compañía que obtuviera el permiso de la Oficina de Control de Activos Extranjeros de EE.UU. antes de poder enviar el efectivo. Pero ni la firma ni su accionista mayoritario son sancionados por EE.UU.

“Esta es una situación extraordinaria para nosotros”, dijo el director ejecutivo Alexander Shevelev en un comunicado enviado por correo electrónico. “Continuamos las consultas con los socios y hacemos todo lo posible para garantizar que los tenedores de bonos reciban fondos de acuerdo con los términos de la emisión de bonos. Espero que pronto se resuelva esta injusticia y se respeten los derechos de los bonistas”.

Dos bonistas confirmaron el jueves que no les habían pagado.

Si bien la empresa en sí no aparece en ninguna lista de sanciones, el accionista mayoritario Alexey Mordashov está en las listas de sanciones de la Unión Europea y el Reino Unido, y en esas jurisdicciones, las sanciones a las personas generalmente se extienden a todas las empresas que poseen o controlan.

Aún así, debido a que no está incluido en ninguna sanción de EE.UU., Severstal no solicitó de manera preventiva un permiso de la Ofac, según una persona familiarizada con el asunto. Un portavoz del Tesoro de EE.UU. no pudo comentar el miércoles sobre los tratos con una empresa o individuo que la nación no haya sancionado.

Las notas están denominadas en dólares estadounidenses. Citibank NA New York es el banco corresponsal de la unidad con sede en Luxemburgo que emite los pagarés, mientras que Citibank, NA, London Branch es el agente pagador y fideicomisario de los pagarés, dijo la compañía en un comunicado.

El pago atrasado es un hito no deseado tanto para los inversores como para las empresas rusas. A pesar de las numerosas sanciones y los nuevos controles de capital por los que han pasado las empresas desde la invasión rusa de Ucrania, la mayoría de las empresas rusas han saldado sus deudas en moneda extranjera a tiempo.

Algunos, como Russian Railways, se han retrasado en el pago de intereses, pero finalmente lograron transferir fondos a los tenedores de bonos antes del final del período de gracia. Para Severstal, el período de gracia de sus llamados pagarés de participación de préstamo que vencen en 2024 resultó demasiado corto para resolver el problema planteado por Citigroup.

“Severstal tiene dos opciones: obtener una licencia de la Ofac para realizar pagos, y luego los cupones comenzarán a pasar nuevamente”, dijo Dmitry Dorofeev, gerente de cartera de Alfa-Capital Asset Management, un tenedor de bonos con sede en Moscú. “Si esto falla, formalmente habrá un incumplimiento, más creación de un comité de acreedores, contratación de consultores y comunicación con la empresa reestructuradora. Pero es un proceso largo”.

En caso de incumplimiento, las operaciones y reclamaciones internacionales de Severstal solo cubrirían el 16 % de la deuda externa no garantizada de la empresa, según las estimaciones de los analistas de JPMorgan Chase & Co. del 4 de marzo. Debido a que las instalaciones de producción de Severstal están ubicadas en Rusia, los analistas confiaron en reclamaciones de cuentas por cobrar de las ventas de exportación para calcular el valor de recuperación.

La compañía dijo en un comunicado separado el miércoles que está tratando de "ponerse en contacto con las autoridades pertinentes para buscar una solución más amplia a fin de minimizar los efectos no deseados de las restricciones de las sanciones sobre los tenedores de bonos". También alentó a los tenedores de bonos a comunicarse con Citigroup para solicitarle “cooperar con la empresa en sus esfuerzos por obtener las licencias de las autoridades pertinentes” para realizar los pagos.

La deuda de US$800 millones, que paga una tasa anual del 3,15%, fue emitida por Steel Capital, la unidad de Severstal con sede en Luxemburgo.