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El plan para Nutresa incluye invertir en nuevas plantas y expandir las marcas a mercados emergentes como India, Pakistán y Bangladesh, además de llegar a cotizar las acciones en Abu Dhabi
A Jaime Gilinski le llevó 561 días y ocho intentos, pero al final consiguió lo que buscaba: arrebatarle al grupo empresarial más poderoso de Colombia el control de un conglomerado de alimentos con más de 100 años en el mercado.
Y si el proceso de acabar con el hermético grupo de familias de Medellín fue accidentado y tortuoso, también fue inmensamente gratificante para Gilinski y sus socios de Abu Dhabi. Al hacerse con el control del fabricante de alimentos Grupo Nutresa SA, han obtenido un beneficio de casi el 100% de los US$2.700 millones que invirtieron, culminando un golpe que ha sacudido a la adormecida comunidad empresarial de la zona y convirtió a Gilinski, a ojos de muchos, en un villano empresarial al estilo de Carl Icahn.
Gilinski, cuyo valor se estima en US$4.400 millones según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg, reveló en noviembre de 2021 sus planes para comprar una participación mayoritaria en Nutresa, el mayor fabricante de alimentos de Colombia. Considerado un extraño en la élite empresarial de Medellín, Gilinski reparte su tiempo entre Londres, Miami y Colombia.
La empresa estaba controlada, a través de una red de participaciones cruzadas, por el Grupo Empresarial Antioqueño (GEA), incluida su empresa de servicios financieros, Grupo Sura, y el fabricante de cemento Grupo Argos.
Para desentrañar la estructura, empezó a lanzar licitaciones para comprar participaciones en las tres empresas. Las medidas provocaron fuertes fluctuaciones de las acciones y asustaron a los directivos del GEA, que vieron peligrar el control que ejercían desde hacía tiempo sobre las empresas.
A veces parecía que su estrategia había sido contraproducente, ya que las ofertas de adquisición no llegaban a buen puerto.
Pero tras una repentina tregua, Gilinski, de 65 años, se dispone ahora a hacerse con la propiedad de Nutresa, desmantelando de hecho al GEA y obteniendo una enorme ganancia inesperada. Para ello, se asoció con una familia real para apalancarse en dos de las empresas y, a continuación, utilizó esa posición para cerrar un acuerdo sobre todas las acciones que le dará una participación mayoritaria en Nutresa por valor de US$5.200 millones.
“La estructura de participaciones cruzadas, establecida para proteger a las empresas del GEA de extraños, terminó, en nuestra opinión, siendo beneficiosa para Gilinski”, dijo Daniel Guardiola, estratega del Banco BTG Pactual en Bogotá. “Permitió a esta familia infligir presión a los holdings en diferentes campos de batalla, lo que finalmente preparó el terreno para una negociación y obligó al GEA a ceder y perder el control de Nutresa”.
Se espera que los detalles se anuncien el 15 de junio y que la cotización de las acciones se suspenda hasta entonces. Pero por el momento, la capitalización bursátil de Nutresa, que produce y exporta productos alimenticios a toda América Latina, se ha disparado a US$6.000 millones desde los US$2.500 millones que tenía cuando Gilinski hizo públicos sus planes. El memorando de entendimiento firmado con el GEA le otorgará a él y a la familia real una participación de al menos el 87% en Nutresa a cambio de que la participación de aproximadamente el 40% que acumularon en Sura sea devuelta al GEA.
La estrategia de compra de los últimos 18 meses se desarrolló en un contexto difícil, con la elección en Colombia de su primer presidente de izquierda y la caída del peso a mínimos históricos.
Para Gilinski, que ha trabajado estrechamente en los acuerdos con su hijo Gabriel, ha sido la apuesta más pública de su carrera. Ahora Nutresa está a punto de convertirse en su principal participación.
“Va a ser un negocio muy rentable”, afirma Germán Cristancho, analista jefe de la correduría Davivienda Corredores. “Se van a hacer a una compañía muy atractiva a un muy buen precio”.
En total, Gilinski y la familia real han invertido conjuntamente US$1.200 millones en efectivo, y otros US$1.500 millones proceden de una línea de crédito a bajo interés del First Abu Dhabi Bank.
Tras sus ofertas de adquisición, los intentos de compra se enzarzaron en una batalla legal en los tribunales colombianos que amenazaba con prolongarse durante años. Los Gilinski y los miembros del GEA empezaron a negociar un acuerdo el mes pasado, según una persona con conocimiento directo del asunto que pidió no ser citada para hablar de conversaciones privadas.
Gilinski ha dicho que él y sus socios ven un enorme potencial para que Nutresa se expanda internacionalmente. La empresa es líder en el mercado colombiano en varias categorías, como helados, hamburguesas y galletas. Fundada hace un siglo como fabricante de chocolate, Nutresa vende alimentos en 18 países, opera 47 plantas de producción y emplea a cerca de 46.000 personas.
La utilidad antes de ingresos financieros ascendieron a US$450 millones el año pasado, un 13% más que en 2021, con ventas por US$4.000 millones, según datos recopilados por Bloomberg.
El plan para Nutresa incluye invertir en nuevas plantas y expandir las marcas de la compañía de embutidos, chocolates, café y galletas a mercados emergentes, incluidos India, Pakistán y Bangladesh, Oriente Medio y partes de África, dijo la persona. Nutresa encaja en una de las verticales globales del Royal Group, un vehículo de inversión del jeque Tahnoon bin Mohammed bin Khalifa Al Nahyan. La empresa podría llegar a cotizar las acciones de Nutresa en Abu Dhabi, dijo la persona.
En una inusual entrevista en noviembre de 2021, Gilinski dijo a Bloomberg News que esperaba una asociación a largo plazo con la familia real de Abu Dhabi, a la que podrían seguir más acuerdos si la adquisición de Nutresa tenía éxito.
“Primero tenemos que gatear, luego caminar y después correr”, dijo entonces.
Tras graduarse en la Harvard Business School, Gilinski regresó a Colombia en la década de 1980. Junto con su padre, que tenía una empresa financiera, compró las sucursales locales del banco internacional BCCI en 1991.
Tres años más tarde, la familia, junto con un grupo de más de 80 inversionistas institucionales, compró el Banco de Colombia al gobierno en lo que fue la mayor privatización del país en aquel momento. Posteriormente vendieron la participación en lo que se convertiría en Bancolombia SA, el mayor banco del país.
Algunos analistas especularon que el objetivo final de Gilinski en su avance contra el GEA era de nuevo Bancolombia, del que Sura posee alrededor del 46% de las acciones ordinarias.
En 2003, compró el Banco Sudameris, que ahora opera como Banco GNB Sudameris. También tiene operaciones en Perú y Paraguay que fueron adquiridas a HSBC Holdings PLC en 2012. En 2019, compró una participación en el prestamista Metro Bank Plc, con sede en el Reino Unido.
Su imperio multimillonario también abarca los sectores de medios de comunicación e inmobiliario, incluida la propiedad de una revista de noticias de Bogotá, hoteles Four Seasons en Colombia y un desarrollo masivo en una antigua base de la fuerza aérea cerca del Canal de Panamá. La familia tiene experiencia en el sector alimentario tras fundar la empresa de aperitivos Yupi.
“Tras una exitosa serie de buenos negocios en el pasado, el control de Nutresa sería sin duda el más grande y, con mucho, el más importante hasta ahora para esta familia”, dijo Guardiola de BTG.
Argos dijo que explora oportunidades con múltiples actores e inversionistas nacionales e internacionales como es usual
El plazo para las aceptaciones de OPA vence el próximo 28 de febrero. Esa misma semana serán adjudicadas las compras en la BVC
Con este pago, Gilinski ratifica su participación de 34,5%. En la primera OPA canceló $3,73 billones; y en la segunda, $1,08 billones
