Companhia Brasileira de Distribuição ya tiene 73,66% de las acciones de Éxito

Faltan dos días para que la Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre las acciones de Almacenes Éxito llegue a su fin y Companhia Brasileira de Distribuição (GPA) ha recibido 2.314 aceptaciones, lo que equivale a que ya cuenta con un acuerdo para adquirir 329,7 millones acciones (73,66%) de las 447,6 millones de especies del retail.

De acuerdo con los analistas consultados por LR, se espera que en estas dos últimas jornadas lleguen a la OPA, que vale un poco más de $8 billones, si van a aceptarla, los grandes tenedores de la acción, como son los fondos de pensiones y cesantías y los extranjeros, pues en estas operaciones es común que los accionistas con mayor participación entren en los últimos tres días.

“Estas ofertas no suelen ser lineales, así que solo hasta el último día se puede saber realmente cómo le fue. Lo interesante estará en conocer cuántos no aceptan la oferta, pues del porcentaje de acciones que no se adquieran dependerá la liquidez”, mencionó Ómar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa.

En esta OPA, que inició el pasado 28 de octubre, las dos primeras semanas, hasta el 8 de noviembre, 1.491 accionistas habían aceptado vender 24,4 millones de acciones (5,46%). El martes 12 de noviembre, el porcentaje de especies adquiridas respecto al total de títulos aumentó a 60,84%, pues solamente en esa jornada 82 accionistas con 247,8 millones (55,37%) aceptaron la oferta.

Entre los tenedores de la acción de Éxito que entraron en la OPA ese día estuvo Casino, que contaba con 55,3% de las acciones y del cual se daba por descontado que iba a participar.

Andrés Moreno, analista bursátil, calculó que los accionistas del retail deben ser alrededor de 9.231. De los cuales, la mayoría (67%), tienen menos de 1.000 acciones. Así mismo, el analista estimó que a la oferta se podrían presentar 3.500 socios, sin embargo, algunos de estos han vendido en el mercado en los últimos días.

“Muchos de los accionistas no existen, vienen de la fusión con Carulla y Cadenalco. Tienen el título en papel y no están en Deceval. Algunos habrán muerto y otros tendrán el papel debajo del colchón sin saber lo que es”, resaltó.

Como se mencionó antes, no todos los tenedores han aceptado la oferta inmediatamente, sino que algunos han continuado negociando la acción en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). La negociación bursátil de Éxito se reabrió el 21 de octubre, tras haber estado suspendida por poco más de un mes.

Si bien en la OPA se estableció que por cada acción se pagará $18.000 y el viernes en la Bolsa cada una se negoció en promedio a $17.937, Carlos Rodríguez, gerente de renta variable de Ultraserfinco, explicó que dado que el cumplimiento de la OPA será tres días hábiles después de que el resultado sea informado por la BVC a la Superfinanciera, algunos accionistas prefieren salir del activo.

“Según su estrategia, cada accionista evalúa si le conviene esperar todo el tiempo que toma una OPA para que le paguen los $18.000 o si vende en el mercado la acción y con ese dinero entra a otra que esté barata y rentando bien”, señaló.

De acuerdo con el informe mensual de renta variable de Casa de Bolsa, en el décimo mes del año la gran mayoría de las ventas de la acción de Almacenes Éxito fue realizada por extranjeros, por un monto de $180.192 millones. Las salidas de este tipo de inversionistas pesaron 71,71% de las totales del mes.

Las personas naturales fueron los segundos actores que más vendieron, pues movieron $37.670 millones. Les siguieron los fondos ($14.199 millones), el sector real ($6.632 millones), fiduciarias ($6.411 millones) y carteras colectivas ($6.173 millones).

Por el otro lado, en octubre, los fondos de pensiones y cesantías fueron los actores que más compraron las especies del Éxito, pues movieron $164.608 millones, que pesaron 56,08% dentro del total de las compras del mes.

Los tipos de inversionistas que les siguieron en la adquisición de estos activos fueron las compañías de seguros ($54.811 millones), otros, entre lo que se cuentan fondos de empleados y cooperativas ($48.893 millones), comisionistas de Bolsa (24.613 millones) y sociedades de inversión ($584 millones).

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En cuanto a si conviene participar en la OPA o no, es importante mencionar que el precio de la acción en la oferta será beneficioso o no para los inversionistas de acuerdo al valor por el que adquirieron las acciones, pues si las compraron por debajo de $18.000 tendrán una ganancia, pero si las adquirieron por encima de este valor, sí será una pérdida.

Sin embargo, desde Casa de Bolsa se recomendó aceptar la OPA aunque el precio objetivo de la acción es $19.469, pues existen riesgos al no vender las especies, tales como su valorización futura, su pérdida de liquidez y hasta su posible desliste más adelante.

Además, para que la acción llegue a $30.000, precio cercano a los niveles de 2014, se requeriría de un crecimiento promedio en ventas superior a 12% anual durante los siguientes cinco años.

“Habrá menor liquidez, pero quienes se quedan con la acción también tendrán una mejor compañía. Con esta operación se mejorará la estructura financiera al disminuir la deuda. Esto llevaría a menores costos financieros, lo que aumentaría la utilidad. Si se mantiene la relación actual, los dividendos también serán mejores”, señaló Suárez.

Por otro lado, hay quienes dicen que, algunos accionistas se podrían quedar con sus inversiones, ya que en el mercado se ha planteado la posibilidad de que, debido al alto endeudamiento de Casino, la empresa inicie un plan de desinversiones en Colombia, Uruguay y Argentina. Al adquirir el negocio un tercero, estas especies serían suyas.

No obstante, sobre este escenario no se ha confirmado ni conocido ninguna información oficial, por lo que quienes mantengan sus acciones estarán asumiendo un riesgo.

Bolsa de Valores modifica las canastas de tres índices debido a la OPA
La Bolsa de Valores de Colombia informó que debido a la oferta pública por las acciones de Almacenes Éxito modificó las participaciones de este activo en los índices Colcap, Coleqty y Colir. El ponderador de la acción en estos índices se redujo proporcionalmente al valor medio del rango esperado de compra en la OPA. Esta modificación está vigente desde el primero de noviembre y hasta el 31 de enero del próximo año. La BVC aclaró que como resultado de la OPA no hará más ajustes a las canastas del cuarto trimestre.