Ecopetrol devuelve la confianza a accionistas

Así lo propuso la compañía liderada por  Juan Carlos Echeverry en el reporte de resultados  financieros de 2016 presentado ante la Superintendencia Financiera. En el informe, a pesar de los bajos precios internacionales del crudo, el grupo empresarial reportó una utilidad neta que ascendió a $1,6 billones, 139% más que la registrada en el año anterior. 

En total, la compañía señaló que pedirá a la Asamblea de Accionistas distribuir $945.000 millones en dividendos lo que corresponde a 40% de las utilidades calculadas antes de impairments en un monto de $2,3 billones.

Si bien este valor  es $110 por acción menos que lo repartido la última vez que entregó dividendos (en 2015 se ubicó en $133), Echeverry aseguró que se trata de una buena noticia para el mercado de valores, que fue duramente castigado por la crisis de los precios del crudo a nivel mundial. 

“Ecopetrol enfocó sus esfuerzos en reducir costos, producir barriles rentables, priorizar inversiones, fortalecer la caja, y, al mismo tiempo, mantener su calificación en grado de inversión. En total, aportará $5,5 billones al Estado en impuestos y dividendos, lo que equivale a casi lo que recaudará la reforma tributaria (0,6% PIB)”, señaló el presidente de la compañía a través de un comunicado.  

De acuerdo con los analistas sondeados por LR, este dividendo refleja una señal para recuperar la confianza de los inversionistas de la estatal que, a su vez, deberá  lidiar con la retadora coyuntura externa y conseguir elevar los niveles de reservas, que cayeron en 2016 por el efecto del precio.

“Los resultados estuvieron en línea con lo esperado por el mercado. La gestión en términos de costos permitió alcanzar estas buenas cifras. Este dividendo va a favorecer la percepción de los accionistas. La posición de caja de la compañía está en la capacidad de repartir ese 40%”, resaltó Angie Rodríguez, analista de renta variable de Ultraserfinco. 

En general, los analistas consultados percibieron estos resultados neutrales con sesgo positivo, por lo que de seguir con esta buena racha la compañía podría empezar a repartir poco a poco mayores dividendos hasta llegar a los niveles entre $200 y $300 por título que ha concedido en el último lustro.  

“Aunque es históricamente bajo, el dividendo salió por encima de lo esperado. Hay varios jugadores en esta decisión: por un lado, un Estado con necesidades de financiamiento urgentes donde se ayuda a aliviar el peso desde el punto de vista fiscal y, por el otro, un entorno retador con los niveles del crudo  por encima de US$50 pero que no llegan a US$60”, determinó Omar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa. 

En medio de esta coyuntura económica, la repartición de este dividendo también genera cierta incertidumbre pues los analistas aseguran que los retos de la compañía todavía son grandes. 

“Es importante que la entidad aumente el nivel de reservas, mantenga la producción de petróleo sostenida, siga con una posición de caja fuerte, continúe con una mayor reducción de costos y optimice los recursos en proyectos más rentables”, aseveró Suárez.

Respecto al nivel de reservas, Echeverry anunció que es una de sus mayores prioridades este año y que perforarán 17 pozos, incluidos cinco en el caribe colombiano. Por lo demás, entre los resultados empresariales de 2016 de la petrolera, se destacó que el Ebitda se  mantuvo en $18 billones y que la  inversión total ascendió a US$2.500 millones. 

Además, la producción del grupo ascendió a 718.000 barriles diarios en 2016, superando en 3.000 la meta propuesta. Esto,  a pesar de haber tenido 25.000 barriles de petróleo equivalente por día de menor producción  durante 45 días por el cierre del Oleoducto Caño Limón Coveñas y una caída del europeo Brent de 16%.

En cuanto al cuarto trimestre del año, cerró con una robusta posición de caja de $14 billones, lo que permitió disminuir el apalancamiento financiero, y habilita oportunidades de crecimiento inorgánico.

Y, respecto a la operación de pozos, la compañía informó que la retoma y operación de los campos Rubiales y Cusiana demostró su capacidad operativa.

Título de la estatal no tuvo variación

A pesar de la buena acogida de los resultados empresariales de Ecopetrol, el título de la compañía petrolera no tuvo variación en su precio en la jornada de ayer y quedó en $1.320 en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Si bien la acción repuntó en el inició de la jornada, empezó a caer por el leve retroceso de los precios internacionales del crudo y las preocupaciones latentes de la compañía como el bajo nivel de reservas. Además, este papel fue uno de los más negociados del día en la rueda. 

Las opiniones

Omar Suárez
Gerente de renta variable de Casa de Bolsa
“Si bien los resultados salieron como lo esperaba el mercado, con un dividendo que aliviará al Estado, sigue habiendo escepticismo por el bajo nivel de reservas”. 

Juan Carlos Echeverry
Presidente de Ecopetrol
“Para 2017, la inversión en exploración será de US$650 millones, con lo cual se pasaría de dos a seis pozos offshore y de cinco a 11 pozos dentro de Colombia”.

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