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La aprobación de la reforma tributaria y un alza en las tasas del Banco de la República podrían incidir en que la divisa baje su valor
Mientras se vislumbraba 2021 como un periodo de reactivación y rebote económico, durante el primer semestre del año se puso en evidencia la inestabilidad fiscal de Colombia. Esta razón llevó al Gobierno a presentar una propuesta de reforma tributaria, que más tarde fue retirada del Congreso de la República en medio de protestas y bloqueos.
Como un dominó, llegó la renuncia del equipo económico del Gobierno, el dólar trepó a $3.846, las firmas calificadoras Standard & Poor’s y Fitch Ratings le quitaron el grado de inversión a Colombia y la divisa cerró la primera mitad del año a $3.756,67; es decir, $324,17 (9,44%) más cara frente al inicio del año.
Durante el primer mes del segundo semestre, el dólar volvió a dispararse y superó la barrera de los $3.900. Los expertos prevén que la moneda mantenga un movimiento volátil y sujeto a factores tanto locales como internacionales, que lo llevarán a cerrar el año rondando los $3.700.
Para Camilo Pérez, gerente de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, “la tasa de cambio colombiana se ha devaluado mucho más que otras monedas emergentes frente al dólar, lo cual evidencia factores idiosincráticos propios de Colombia, como la incertidumbre fiscal”.
Para el analista, si se llega a un acuerdo durante la discusión de la nueva reforma tributaria, el peso colombiano podría verse favorecido.
“Uno de los elementos clave es que el Banco de la República inicie el ciclo de subida en las tasas de interés para poder fortalecer el peso frente a otras monedas”.
“Las elecciones pueden terminar frenando la inversión extranjera e, incluso, la propensión a consumir, lo cual se va a ver reflejado en el movimiento del dólar”.
“Sin importar los resultados electorales del próximo año, una vez pase la incertidumbre, el mercado se concentrará en factores macroeconómicos fundamentales”.
“Hay elementos más importantes, como la pérdida del grado de inversión, que en el corto plazo incentivará la llegada extraordinaria de inversión extranjera”.
“La importancia de la reforma fiscal no solo se basa en si es aprobada. En caso de que recaude muy poco, puede ser recibida negativamente en el mercado”.
“Si el banco central empieza a subir las tasas de referencia, esto puede contribuir a que el dólar corrija su movimiento alcista comparado con el peso colombiano”.
“El primer semestre de 2022 será de mucha devaluación, motivada por las elecciones. Aunque el escenario político no es claro, sí imaginamos una contienda polarizada”.
“El movimiento de tipo de cambio está mucho más asociado a un diferencial de tasas en la región, lo cual ha hecho que la inversión castigue el tipo de cambio local”.
“La creación de dos nuevos vehículos para suministrar mayor liquidez confirma los problemas de mercados apalancados en dólares en el mundo entero”.
“Un escenario en el que se apruebe la reforma tributaria mandaría un mensaje de certeza y responsabilidad a pesar de la difícil situación fiscal de Colombia”.
Sin embargo, Juan David Ballén, director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, consideró que “la importancia está alrededor de cuánto logre recaudar y si es aprobada. Si recauda muy poco, puede ser recibida negativamente”.
Varios de los expertos consultados señalaron que su aprobación podría liberar algo de presión en la tasa de cambio y llevar a que el dólar baje de forma significativa.
Adicionalmente, en la medida en que ceda un poco la aversión al riesgo global, se podrá ver un espacio de recuperación de las monedas emergentes. “Para que eso se materialice, uno de los elementos clave es que el Banco de la República inicie el ciclo de subida en las tasas de interés, teniendo en cuenta que parte de la debilidad que hemos tenido frente a otras monedas similares ha dependido de este factor”, agregó Juan Pablo Espinosa, director de Investigaciones de Bancolombia.
Esta tesis es reforzada por Catalina Tobón, gerente de Investigaciones Económicas de Skandia, quien consideró que “el movimiento de tipo de cambio está mucho más asociado a un diferencial de tasas en la región, lo cual ha hecho que la inversión castigue el tipo de cambio local”.
Países como México y Brasil han empezado a subir las tasas relativamente temprano, por lo cual sus economías han sido menos castigadas y han generado un mayor atractivo para los inversionistas que buscan una mayor rentabilidad.
“Si el banco central empieza a subir las tasas de interés, puede contribuir a que el dólar corrija su movimiento alcista comparado con la región”, dijo Julio César Romero, economista en jefe de Corficolombiana.
Las elecciones de 2022
En lo que respecta a las elecciones presidenciales que se avecinan, Felipe Campos, director de Investigaciones Económicas de Alianza Valores, aseguró que “la mayor parte del efecto se dará antes de las votaciones, debido a la incertidumbre que se genera en el espacio preelectoral en los mercados. Sin importar los resultados, una vez pase la incertidumbre, el mercado se concentrará en las variables macroeconómicas fundamentales”.
La divisa cerró a $3.836,95 tras perder $65,23 frente a la TRM
El dólar cerró la última jornada con un precio promedio de negociación de $3.836,95, lo cual representó una caía de $65,23 frente a la tasa Representativa del Mercado (TRM), que para la jornada se ubicó en $3.902,18. Este recorte en las ganancias sostenidas que evidenció la divisa desde finales de la semana pasada se dio en respuesta al pronunciamiento de la Fed sobre su tasa, que mantuvo cercana a cero. La institución considera que aún queda espacio de crecimiento económico gracias a su política económica.
El superintendente, Billy Escobar, comentó que Credivalores sigue realizando esfuerzos para cumplir con sus compromisos de servicios financieros
Banco Serfinanza y MetLife, ambas empresas emitieron más de 500.000 pólizas adaptadas a las necesidades de los colombianos
Los factores que más influyeron al momento de invertir durante el último mes del año fueron la política fiscal y las condiciones sociopolíticas
