“El mercado estaba exagerando el ritmo de subidas de tasas de la Reserva Federal”

El agite que venía viendo el mercado desde mediados de 2018 parece haber encontrado un periodo de calma tras la pausa del ciclo de alzas de la Fed. Así lo ve Diego Mora, presidente de BlackRock Colombia, quien asegura además que la bolsa esperaba alzas exageradas que no llegarán en 2019 ante la realidad económica, mientras las acciones locales, se verán fortalecidas.

¿Qué sensación le deja al mercado la pausa en alzas de tasas de interés de la Fed?

El mercado se ha dado cuenta de que lo que para nosotros era una preocupación exagerada es ahora una realidad, el mundo se está desacelerando. Sin embargo, no está cerca de una recesión económica. La Reserva Federal se está acercando a una tasa neutral con datos macro que continúan siendo buenos en Estados Unidos. Estamos en la parte tardía del ciclo de expansión, pero estamos todavía lejos de un escenario de recesión en este 2019.

El discurso de la Fed hace poco más de un mes dejaba ver que podía subir tasas, hoy es totalmente diferente ¿Qué hace que la Fed cambie de opinión?

El mercado estaba exagerando el ritmo de subidas de tasas de la Reserva Federal y algunos esperaban hasta cuatro alzas, pero los datos no son los mismos y por eso se da el cambio en un mes. Para emergentes esta expectativa es un punto positivo, lo contrario a unas tasas de la Fed demasiado altas crea un costo de oportunidad muy bueno en emergentes, al que usted miraría si fuera inversionista extranjero.

¿Qué posibilidades de inversión hay con este panorama?

En renta variable somos positivos, vemos oportunidades sobre todo en Asia. Hay que ser inteligente a la hora de invertir y construir portafolio con resiliencia. Por ejemplo, no vemos buenas posibilidades en Europa tanto renta fija como renta variable, por las situaciones políticas que atraviesan.

¿Y a nivel local?

Podría tener un sesgo por mi posición, pero es absolutamente genuino decir que si uno expone el portafolio a pocas acciones de las que no se tiene mucho conocimiento el resultado puede no ser tan positivo. Mientras que invertir en un grupo de acciones es un vehículo que permite distribuir ese riesgo, invirtiendo no en pocas acciones sino en los resultados del índice. Los emergentes tenemos todo positivo para ser atractivos al inversionista internacional. Tenemos oportunidad, nos queda de reto hacer crecer el mercado local. El iShares Colcap es la opción más eficiente en costo, diversificación, etc.

¿Cómo le ha ido a este fondo bursátil?

Ha habido un incremento de accionistas de 626 al cierre de 2017 a 1.261 accionistas en 2018 un crecimiento de 106% en el que han entrado fiduciarias, aseguradoras, institucionales y personas naturales con montos pequeños. El crecimiento se da porque es un fondo grande, de más de $4 billones, con un costo de administración de apenas 0,49% con una rentabilidad total año corrido de 6,88%.

Es el fondo de acciones colombianas más grande del mundo y brinda el acceso inmediato a las 20 empresas más líquidas del mercado de renta variable colombiano. La renta variable local se ve con apetito con lo que pasó con la Fed. Esto es positivo para el mercado cambiario y para las acciones.

¿Es un ETF para todo el mundo o para expertos?

Un inversionista más sofisticado seguramente se concentraría en una o dos acciones, pero tendría que tener bastante conocimiento en cómo exponer su portafolio. Saber cómo diversificarlo es importante y esto básicamente es lo que hace el iColcap por el inversor.