Éxito tocará hoy la campana de la BVC con la acción en precios de la oferta de Gilinski

Este miércoles Grupo Éxito realizará su último toque de campana, esta vez, en la Bolsa de Valores de Colombia, BVC, con el que da cierre a los eventos simbólicos de la presencia de la compañía en las bolsas de Nueva York, Brasil y Colombia.

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Justamente, ese toque de campana llega con la acción cotizando entre $2.700 y $2.800, valores que se acercan al valor por acción que tenía Gilinski en su primera oferta a Grupo Éxito.

Y es que, específicamente el 18 de septiembre, la acción cerró en $2.750, el valor más cercano a lo que Gilinski ofreció a finales de junio, con su oferta vinculante de US$836 millones por la totalidad de la participación de 96,52% de la cadena de supermercados.

Esta oferta representaba aproximadamente US$0,66 por acción, que a la TRM de ese 18 de septiembre ($3.905,95) sería $2.606,67, unos $143,33 por debajo de la cotización del lunes de esta semana.

Si bien, esta oferta fue rechazada por Cia Brasileira de Distribuição (GPA), accionista mayoritario de la cadena de supermercados, esto ha hecho cuestionar al mercado si estaba equivocado al valorar la acción en $5.000, o si, por el contrario, los precios actuales son positivos para los que están buscando inversión.

Los analistas explican que no es una equivocación, pues el valor justo es el que se creía en un principio, pero este puede estar alejado del precio de cotización.

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“El valor del Éxito, antes del listamiento en Nueva York, es el mismo al actual, pero una cosa es el precio y otra el valor. Antes del listamiento, por la poca liquidez que tenía esta acción en Colombia, el precio casi ni se movía, pero con la llegada del ADR el mercado empezó a darle un precio a la acción muy por debajo de lo que estaba”, explicó el economista Jhon Torres.

Además, explicó que cuando el mercado decía que el valor justo o mínimo de Éxito era de alrededor de los $5.000 era por métricas financieras, y “el popular EV/Ebitda, el cual nos da 6x y es como un mínimo si lo comparamos con sus pares en la región, entonces este valor se mantiene”, añadió Torres. Sabiendo esto, entonces las proyecciones no son equivocadas.

“No es que el mercado esté equivocado. Se ajustó la valoración de Éxito a la de GPA. En otras palabras, el mercado está dispuesto a pagar solo $2.800 por acción, aunque su valor intrínseco sea superior, alrededor de $5.600 por acción, según mi modelo. Sin embargo, en mi opinión, Gilinski no ofrecerá ese precio”, explicó Yovanny Conde, cofundador de Finxard.

Esto, teniendo en cuenta que la segunda oferta de Gilinski, aunque fue 30% superior a la primera, seguía por debajo de los valores del mercado, pues ubicaba la acción en US$0,89 que a la TRM del 18 de septiembre sería $3.460,95 por acción.

Sin embargo, este momento, y los precios actuales, parecen ser atractivos para inversionistas.

“La acción está muy subvalorada, está muy atractiva en este momento para un comprador. Estamos observando una fuerte entrada de compradores en los $2.750. Es uno de los activos del mercado local que más nos gusta en este momento por el gran descuento al que está transando”, indicó Juan Pablo Vieira, fundador y CEO de JP Tactical Trading.

Por ahora, de cara al último toque de campana, el mercado se mantiene en lo que denominan valor justo, y está atento por si hay llegada de nuevas ofertas.