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En agosto, las AFP participaron en 37,1% de las compras de títulos, mientras los foráneos fueron los segundos que más participaron
En medio de la propuesta de Oferta Pública de Adquisición de las acciones del Grupo Éxito por parte de Companhia Brasileira de Distribuição (GPA), los inversionistas han aumentado su interés en el grupo, cuya acción ha tenido una valorización de 42,2% en lo corrido del año.
Con esto, las negociaciones de la especie han tenido como grandes protagonistas a los tenedores extranjeros y a los fondos de pensiones y cesantías, quienes han sido los grandes compradores en el año.
En agosto, las AFP participaron en 37,1% de las compras por la acción, mientras los extranjeros fueron los segundos, con 26,9% del total. En cuanto a ventas, los foráneos tomaron la delantera en el mes y participaron de 53,7% de las negociaciones.
Sin embargo, este comportamiento de los extranjeros es contrario a las compras que han realizado durante 2019.
De acuerdo con Alexandra Cely, analista de renta variable de Acciones y Valores, uno de los factores es que “agosto no fue un buen mes para las acciones locales con el panorama global, por lo que los extranjeros venden”.
Ómar Suárez, gerente de renta variable de Casa de Bolsa, dijo que además “la acción ha venido ganando valor y los inversionistas aprovechan para tener ganancias”, en parte, por el anuncio de la propuesta de OPA.
Al analizar la oferta de GPA por 55,3% de las acciones que tiene Casino en Éxito (que no ha sido aprobada), así como la recompra de GPA a Grupo Éxito por parte de Casino, los analistas resaltaron que el precio propuesto es bajo.
La francesa ofrece $18.000 por cada acción del Éxito, un monto que, para Suárez, “representa un castigo de 5,4% respecto al valor fundamental”, pese a que se mejoraron las condiciones, lo que no genera “un mejor escenario para los accionistas minoritarios”.
Cely, por su parte, comentó que si se revisa el flujo de caja de las operaciones que busca hacer Casino para reestructurarse “los modelos dan que el precio debería estar por arriba, incluso hasta $22.000”; por lo que explicó que se espera que puedan incrementar la oferta pública.
“Al revisar el flujo de caja de Casino y sus objetivos con la reestructuración, encontramos que los modelos indican un precio de oferta que debería estar, incluso, en $22.000”.
“El precio de oferta de $18.000 por cada acción representa un castigo de 5,4% respecto al valor fundamental que nosotros vemos para la acción del Grupo Éxito”.
Ahora, en el mercado se ha generado cierto ruido por la posibilidad de que se haya dado algún tipo de compra y venta de acciones para afectar precios, con movimientos que, para este tipo de transacción, no tienen que ser informados en información relevante.
Un punto clave en este sentido es que se creó una cláusula de igualación de precio para que en caso de que las acciones negociadas se vendan a un tercero, a este se le reconozca el 80% de cualquier diferencia de precio mayor. Casa de Bolsa dijo que considera que “existe una alta probabilidad de una venta de la operación en la región”.
La oferta de Casino al Grupo Éxito
El comité de riesgos del Grupo Éxito dio el visto bueno para que los accionistas decidan sobre la propuesta de Casino en la que ofrece comprar a Éxito 50% de las acciones emitidas y en circulación que posee indirectamente en el capital de Segisor, compañía francesa quien a su vez posee hoy (directa e indirectamente) 99,6 millones de acciones ordinarias de GPA. Esta será una de las decisiones que se tomen en la asamblea de accionistas del Grupo Éxito que se realizará el próximo 12 de septiembre. Hay que recordar que la operación de Casino en la región está repartida en Brasil, Colombia, Argentina y Uruguay, con 1.533 almacenes.
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