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GPA, el socio mayoritario, anunció que está planeando distribuir cerca de 83% del capital de Éxito a sus más de 50.000 accionistas
La acción de Grupo Éxito crece más de 5,12% en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), a los $11.490, luego de que se anunciara que la Junta Directiva autorizó que se inicien los trámites para que la compañía liste sus acciones en los mercados bursátiles de Brasil y Estados Unidos.
En concreto, GPA, el accionista mayoritario de Éxito, anunció que está planeando distribuir cerca de 83% del capital de la compañía a sus más de 50.000 accionistas.
Davivienda explicó que a raíz de esta transacción, el Grupo Éxito deberá adelantar procesos para poder inscribir sus acciones en Brasil (BDRs nivel II) y modificar su programa de DR en EE.UU. a ADR nivel II.
Con esta operación, los accionistas de GPA pasarían a ser socios de Éxito de forma directa y recibirían sus acciones a través de ADR II o BDR II.
"El alza esta explicada por el anuncio de GPA de distribuir capital a sus accionistas, de esa forma el flotante de la acción aumenta y puede liberar el valor retenido que ha experimentado la acción en los últimos años desde que se dio la OPA", explicó Sharon Vargas, analista de portafolio de Itaú Comisionista de Bolsa.
Si la transacción es exitosa, GPA mantendría una participación minoritaria de 13% en Éxito, mientras que Grupo Casino tendría 34%. Con esto, el flotante pasaría de 3,5% a 53%.
"De entrada lo que le están diciendo al mercado es que Éxito no debería valer lo que vale, igual que CBD en Brasil. Están entendiendo que uno de los posibles motivos es que la propiedad de Éxito esta muy concentrada y eso desincentiva a que un inversionista la compre a pesar del descuento", dijo Juan Camilo Jiménez, director de acciones en Credicorp Capital.
Y aseguró que "ahora, con el aumento considerable del flotante y al entrar a mercados mucho mas desarrollados y líquidos, se puede volver en un activo atractivo para inversionistas que quieran tener exposición a la región".
La operación tendría el objetivo de potenciar el valor de mercado de las acciones de GPA y de Grupo Éxito por separado. Se espera que la decisión final sobre la transacción se tome por los accionistas de GPA en una asamblea general extraordinaria.
Cabe mencionar que luego de la OPA lanzada por GPA en 2019, el flotante de la compañía se redujo a solo 3,5%, dejando a la especie con baja liquidez ene l mercado local. De hecho, según Davivienda, el título transa a 0,4x su valor en libros.
Para el equipo de renta variable de Corredores Davivienda, de materializarse el propósito de GPA y que el flotante de Éxito llegue a 53%, podría mejorar la liquidez del activo y el precio se acercaría a un valor más justo.
"Esto, sumado a que las acciones de Éxito quedarían admitidas para negociar en Colombia, Brasil y Estados Unidos, y por lo tanto quedarían sometidos a la regulación de los tres países, se traduciría en mejores estándares de gobierno corporativo, lo que es favorable para los accionistas minoritarios", explicó Davivienda.
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