La mala hora de la petrolera canadiense Pacific Rubiales

A la compañía petrolera Pacific Rubiales, le llegó la mala hora. Como sino fuera suficiente con la desaceleración que vive el sector energético y el fallo a favor de Ecopetrol por el campo Quifa, en la jornada de ayer la compañía canadiense presentó unos resultados negativos para el ejercicio 2012 lo que llevó a que la acción fuera la más desvalorizada en el mercado.

Así, utilidades bajas, sentencias en contra y acciones desvalorizadas son las tres razones del mal momento de la entidad. Concretamente, los títulos de Pacific Rubiales en la Bolsa de Valores de Colombia cerraron con una pérdida de 4,19% lo que dejó su precio en $41.200. Esto, para la compañía supuso un duro golpe ya que cada acción de la empresa perdió $1.800.

Según el análisis de Sebastián Gallego, analista de renta variable en Corredores Asociados, el reporte han traído una presión a la baja. “Los resultados financieros no estuvieron a la altura de lo que esperaba el mercado, esperábamos unos números mayores, pero hubo sorpresas negativas. Esto se ha traducido en un impacto bajista para los títulos de la compañía en la jornada de ayer”.

Utilidades que decepcionaron

Las cuentas que presentó Pacific Rubiales registran una utilidad neta para el 2012 de US$528 millones, lo que representa un descenso al compararlo con los datos del año anterior, donde la compañía consiguió US$554 millones. Pero, a pesar de esa menor cifra de utilidad, la compañía ha mantenido su crecimiento en cuanto a activos, con US$7.087 millones frente a los US$5.448 millones de 2011; pasivos por US$3.113 millones y un patrimonio de US$3.973 millones. El Ebitda de la compañía tuvo un alza del 3% en este periodo. Parte de la razón para presentar una utilidad menor fue el aumento en los costos operacionales, que en 2012 llegaron a US$2.539 millones. Un punto destacable son las ganancias logradas por el tipo de cambio, que para el año pasado fueron de US$577.000 frente a las pérdidas de casi US$40 millones que tuvo en 2011.

En cuanto al rubro de producción, la compañía ha logrado un crecimiento de 13% con respecto al año anterior, lo que supone un promedio diario de 97.657 barriles. Con esto, Pacific tiene un incremento en las reservas netas totales probadas y probables de 27%.

Desde la compañía, el CEO, Ronald Pantin, considera las cifras muy positivas. “El Balance General de la compañía permanece robusto y nuestras metas de crecimiento están intactas. Confío en que tenemos los recursos y la capacidad comercial y técnica para continuar nuestra estrategia de crecimiento repetible y rentable mediante la construcción para el futuro a largo plazo, de la compañía”. Para Jorge Bello, analista de renta variable de Acciones y Valores, a pesar de la caída en bolsa, la compañía presenta unas cifras robustas. “Es un resultado que sigue siendo robusto y pese a la caída de la acción, en general se mantienen las perspectivas sobre la compañía, hay un incremento de la producción año a año. Hemos visto una caída en las utilidades, pero esto se da en la distribución del agua en los campos de Rubiales y Quifa”.

Por su parte, Diana Mosquera, analista de renta variable de Global Securities, asegura que el cuarto trimestre fue malo para todas las petroleras. “Los resultados tuvieron un comportamiento mixto, los ingresos crecieron el 15% por un aumento de la producción después de regalías, sin embargo los costos y los gastos mostraron mayores resultados por costos de mantenimiento y de transporte, lo que causó que la utilidad operacional decreciera 17%. Fue un trimestre malo para las petroleras y esto puede afectar al comportamiento”.

Sin duda, uno de los aspectos que están marcando el desempeño de las petroleras en los últimos meses es la caída en el precio del crudo a nivel mundial. Aún así, tal como afirmó Pantin, la compañía ha sabido contrarrestar el efecto. “A pesar de una declinación del 1% en el precio del WTI, la compañía aumentó sus net backs operativos de crudo en un 3%, una muestra de la fortaleza de nuestro grupo de comercialización y de la ventaja que sigue disfrutando el crudo colombiano en el mercado internacional”.

Deuda por el campo Quifa

Sin duda, un aspecto fundamental para entender el peor desempeño en las utilidades es el caso Quifa, por el cual Pacific Rubiales ha contraído una deuda con Ecopetrol de 1.393.252 barriles. Aún así, los resultados de la compañía ya descontaron este hecho lo que ha provocado una caída del 5% en la utilidad neta, por la provisión de US92 millones que hizo la compañía. Hay que recordar que el Tribunal de Arbitramiento dictó una sentencia por la cual Pacific Rubiales perdió la pelea por la interpretación de los precios en el contrato del campo de extracción Quifa y tendrá que suscribir el 100% del terreno.

En este sentido, la autoridad hizo valer la cláusula por la cual la compañía canadiense debe pagar una mayor proporción cuando los precios del petróleo fueran más elevados y en el terreno se lograra una extracción superior a los 5 millones de barriles.

Así, se creó una pelea entre Pacific Rubiales y Ecopetrol, donde la colombiana pedía que se tuviera en cuenta el total de la producción, mientras que la canadiense lo suponía en el 60% de esta. En definitiva, este tercer golpe le puede costar a la petrolera más caro de lo esperado. De acuerdo con Diego Usme, analista de renta variable de Ultrabursátiles, la compañía ya descontó la provisión para la deuda. “Hay que destacar que tuvieron que aprovisionar el tema de la interpretación de datos de Quifa, una provisión que afectó los resultados”. Así las cosas, resultados negativos, una sentencia en contra y tener la acción más desvalorizada del mercado marcan la ruta de la mala hora de la compañía canadiense Pacific Rubiales en este 2013.

Febrero produjo 997.581 barriles en promedio por día

Según los últimos datos que se conocieron, la producción de petróleo en Colombia en febrero fue de 997.581 barriles en promedio por día, lo que representa un aumento del 10,9% frente al mismo mes de 2012. En el comunicado, el Minminas aseguró que “los niveles de producción registrados continúan respondiendo a la política de sostenibilidad a largo plazo proyectada por el Gobierno Nacional”. Igualmente, esta cifra está por encima del promedio al que cerró 2012, que marcó una producción diaria de 984.000 barriles, cifra a la que Ecopetrol en 2012 contribuyó con 343.174 barriles y Pacific Rubiales, con un número diario de 224.642 barriles.

Las opiniones

Ronald Pantin
Ceo de Pacific Rubiales
“Durante 2012 transformamos el portafolio mediante adquisiciones selectas para estar en una situación de crecimiento a largo plazo y para agregar valor a nuestro negocio existente”.

Catalina Ricaurte
Analista de renta variable de Serfinco
“El comportamiento de las cifras financieras durante el trimestre fue desfavorable. Reportó una reducción en su Ebitda del 22%, así como una pérdida neta por US$23,7 millones”.

Sebastián Gallego
Analista de renta variable de Corredores Asociados
“Los resultados no estuvieron a la altura de lo que esperaba el mercado, esperábamos unos números mayores y hubo sorpresas negativas, por mayores costos operacionales”.