Las acciones de Nutresa valen $30.900 más de lo que Gilinski pagó en la última OPA

A mitad de este año se conoció que Grupo Gilinski cederá el control de Nutresa a los árabes, quedándose con apenas 12% de la multilatina. Sin embargo, este valor se reducirá a una participación entre 5% y 10% tras una compra de acciones que harán los árabes al grupo caleño, antes de que acabe el año, para recoger parte del porcentaje restante. Con este negocio, los Gilinski resultarían ganando 66% más del precio por acción que pagaron en la última OPA por Nutresa.

La historia del Grupo Gilinski con Nutresa tiene varios capítulos, uno de los más destacados comenzó el 10 de noviembre de 2021 con la primera OPA por la multilatina de alimentos, cuando los empresarios caleños pagaron US$7,71 por acción ($29.883 a la TRM de ese momento), y aparentemente había terminado en abril de este año con la última OPA tras el acuerdo con Grupo Sura y Grupo Argos que acabó con el desenroque de estas tres compañías, también conocidas como el Grupo Empresarial Antioqueño, GEA.

Sin embargo, un nuevo capítulo se abrió en julio pasado tras conocerse que Grupo Gilinski había firmado la cesión del control del Grupo Nutresa a los árabes, movida con la que recibe cerca de US$4.000 millones por la transacción, además de quedarse con 12% de la empresa. Parte de dicho porcentaje será comprado ahora por los árabes.

Y es que, varios analistas estiman que se aproxima una OPA por esas acciones, la cual puede ser de desliste o sobreviniente, y por la que si se paga cada acción al precio en el que cerró la multilatina en bolsa en viernes, los Gilinski estarían recibiendo $77.700 por cada título, es decir, 66% más de lo que pagaron en la última OPA por Nutresa, cuando se hicieron con 99,38% del total de la compañía.

Lo anterior, pues en ese momento pagaron US$12 por acción, que a la TRM de esos días ($3.900) equivalía a $46.800, es decir, $30.900 menos.

En medio de esto, en los últimos meses se ha visto un constante repunte en la acción de la multilatina de alimentos, pues desde que se conoció que los árabes tomarían el control el título ha aumentado 49% y solo en el último mes subió 27%. De hecho, si se compara del día de la primera OPA en noviembre de 2021 a hoy, el título despegó 272%.

Aquí vale la pena señalar que la acción antes de las primeras OPA se movía en un promedio entre $21.000 y $23.000, precios que no son ni 30% del valor actual.

“La fuerte valorización en el precio de la acción de Nutresa, está relacionada con el tema de las OPA que realizaron Gilinski y los árabes. Ahí claramente se ve la fuerte subida del precio de la acción de Nutresa luego de las diferentes OPA. Además, que las OPA iban incrementando de precio, entonces la primera generó un salto fuerte en la acción de Nutresa y luego las otras fueron a un precio mayor y eso es lo que ha venido generando una fuerte valorización en el precio de la acción”, explicó Omar Suárez, gerente de renta variable en Casa de Bolsa.

De hecho, es precisamente la más reciente subida de la acción la que tiene en el sonajero una OPA por parte del porcentaje que aún tienen los empresarios caleños. “La OPA sobreviviente es la que hacen posterior a la OPA inicial, como para una OPA que posiblemente sea de desliste, pues terminan de recoger los últimos saldos y ya con eso ahí recogen lo último que les quede”, señaló Juan Pablo Vieira, fundador y CEO de JP Tactical Trading.

En contraste, Jhon Torres, director de investigaciones económicas en Native Capital Management, señaló que de darse una OPA sería de exclusión, también conocida como OPA de desliste.

“Esta permite a los accionistas mayoritarios adquirir la totalidad de las acciones en circulación para retirar a la empresa de la bolsa. Sin embargo, la viabilidad de esta depende del precio al que estén dispuestos a realizar la oferta”, señaló; sin embargo, aclaró que “si los accionistas mayoritarios ya tienen el control, pagar un precio muy elevado no valdría la pena”.

Por su parte, Diego Palencia, vicepresidente de investigaciones de Solidus Capital destacó que por Nutresa “existen altas probabilidades de nuevas OPA sobrevivientes o de desliste, pero también pueden venir otras OPA hostiles de terceros, acuerdos de accionistas o transacciones de fusiones o adquisiciones”.

Por lo pronto, resta ver cuál será la OPA que se defina para acceder a una parte adicional de lo que aún mantienen los empresarios caleños de Nutresa.