"Afortunadamente hay consenso de que fue una idea equivocada congelar la gasolina"

El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, habló acerca de la política monetaria, los retos que todavía hay en la lucha contra la inflación y los precios de la gasolina, en medio de su participación en el Simposio del Mercado de Capitales que se realiza hoy en Cartagena.

Villar reconoció que los tipos de referencia son ciertamente altos y reflejan una postura contractiva de la política monetaria, pero resaltó que es necesaria para que la inflación continúe bajando. "En la Junta Directiva del Banco de la República hay consenso sobre los beneficios que tendría contar con unas tasas de interés más bajas", dijo Villar.

Sin embargo, el gerente resaltó la importancia de tener cautela a la hora de bajar las tasas ante la persistencia de la inflación. Villar dijo que hay que avanzar con paso firme "para evitar que un intento de correr por la reducción de tasas pueda frenar la senda de caída de inflación y por lo mismo reduzca las posibilidades de reducir las tasas o eventualmente requerir nuevos aumentos".

Villar manifestó que las expectativas de inflación que tiene el mercado reflejan que se espera que continúe reduciéndose, aunque no lo necesario para llegar al rango meta que tiene el Emisor, lo que sucederá por cuarto año consecutivo.

"Desafortunadamente, la economía colombiana se destaca por ser una de las que mantiene la inflación más alta entre las que siguen una estrategia de política de inflación objetiva. La tasa de inflación se ha reducido de manera importante en el ultimo año, pero lo ha hecho a una velocidad considerablemente menor de la que se ha observado en muchos otros países del mundo", explicó el gerente.

Las razones para explicar la persistencia de la inflación en Colombia se pueden desglosar en cinco argumentos, agregó. Primero, el choque inicial de demanda, que fue más fuerte que en otros países; y segundo, que el peso colombiano haya experimentado una depreciación muy fuerte en estos años, con bonos del Gobierno perdiendo el grado de inversión debido a grandes déficit fiscales.

El tercer punto tiene que ver con la congelación de los precios internos de los combustibles. Para Villar, "afortunadamentehoy hay consenso de que fue una idea equivocada. Ese congelamiento de los combustibles generó un enorme costo fiscal y requirió que el gobierno actual los ajustara".

Salarios y alimentos

El cuarto punto que dijo el gerente fue el impacto de los procesos de indexación, en parte por la historia de una inflación sostenida del orden de 20-25% durante varias décadas de la segunda mitad del siglo XX.

"Esto se refleja fuertemente en el comportamiento de los salarios y los arrendamientos. En el caso de los salarios se ha observado en la medida que se ha decretado aumentos en el salario mínimo muy por encima de la inflación observada", comentó. Para Villar, los incrementos en el salario mínimo han creado presiones inflacionarias adicionales.

El quinto factor a destacar se refiere a los precios relativos de los alimentos, los cuales tuvieron un aumento fuerte en 2021, en un proceso que solo comenzó a revertirse en la segunda mitad de 2023. "Estos cinco factores ayudan a explicar la lentitud relativa en el proceso de reducción de la inflación, pero no han impedido que se haya avanzado", dijo Villar.

El sistema pensional

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El dirigente también se refirió al papel del Banco de la República en el manejo del Fondo de Ahorro del Pilar Contributivo, ahora llamado Fapc. Villar enfatizó tres puntos, "El Banrep no tendrá ninguna responsabilidad directa en el sistema pensional, el Banco no tendrá ningún papel ni en el recaudo de cotizaciones, ni en el pago de pensiones", explicó.

El segundo punto, es que el Banco va a cumplir con una responsabilidad de medio y no de resultado y solo va a cumplir un papel de agente fiscal del gobierno.

Villar manifestó, como tercer punto, que "se trata de administrar los recursos de ahorro del Gobierno, que surgirán del hecho de que la reforma pensional aumenta las cotizaciones a Colpensiones y reduce, durante al menos un par de décadas la necesidad de que el presupuesto nacional cubra los déficit que hoy tiene esa entidad".

Para finalizar, el gerente del Banco dijo que hay factores de incertidumbre sobre el PIB potencial, especialmente por la fuerte contracción de la inversión y por las dudas que hay en varias políticas sectoriales. Pero resaltó que lo peor del periodo de ajuste ya quedó atrás y la perspectiva es de un crecimiento económico en proceso de recuperación.