Se mantiene la incertidumbre por las utilidades de Ecopetrol

El próximo jueves se conocerán los resultados financieros del segundo trimestre y primer semestre de la principal empresa de Colombia, Ecopetrol.

Este año no ha sido el más favorable para la petrolera tanto en datos fundamentales como en el precio de la acción. Por lo que la incertidumbre sobre sus resultado se mantiene en el mercado.

De acuerdo con un sondeo de LR, entre ocho comisionistas de bolsa, la utilidad para segundo trimestre sería $3,07 billones en promedio, es decir que al sumarla con la de las del primer trimestre daría como resultado $6,2 billones, cifra 6,3% menor respecto a junio de 2013 en el que reportaron $6,7 billones.

Las razones del retroceso en sus utilidades se derivan de la difícil situación que la compañía ha tenido que afrontar este año. Numerosos ataques a su infraestructura, resultados negativos en materia de exploración, incrementos en costos de transporte, entre otras cosas, son algunos de los problemas que ha tenido que sortear.

“Los problemas de orden público y constantes atentados terroristas a la infraestructura petrolera opacarían los resultados y el avance que tuvo el precio del crudo por la crisis en Irak, donde el WTI subió 9% y el Brent, 6%”, sostuvo Juan David Ballén, analista de Alianza Valores.

Según las cifras del Asociación Colombiana de Petróleo (ACP), a la fecha se han materializado más de 64 atentados que han afectado el flujo de las operaciones petroleras. Ecopetrol calcula que, como resultado de los ataques, no se han podido transportar cuatro millones de barriles de petróleo. Que si se cuentan en promedio a US$97 por barril, se tendría una pérdida de más US$388 millones.

Entre las comisionistas consultadas la que espera el peor escenario, en cuanto a utilidades de segundo trimestre, es Ultrabursátiles, $2,7 billones. Mientras que Corredores Asociados es la más optimista, $3,3 billones.

En producción se espera que la compañía anuncie importantes caídas. Ultrabursátiles en su informe, considera que entre el primer y segundo trimestre el país dejó de producir cerca de 54.000 barriles, “si Ecopetrol absorbiera una pérdida entre 50% y 70%, la producción de la petrolera caería entre 27.000 barriles y 40.000 barriles respectivamente hasta 738.000”, señala el informe.

En cuanto a los ingresos, estarían alrededor de $16,1 billones, $2,1 billones menos que en el primer trimestre.

La acción descontó los resultados
Los más preocupados con la situación actual de la compañía son los accionistas. Ellos han tenido que ver cómo los títulos han retrocedido alrededor de 13% este año. Sin embargo, la caída en las utilidades, producción e ingresos ya fue descontada por el mercado y no se verían mayores retrocesos en el título.

Para Julián Villamizar, docente de la Universidad Externado de Colombia, el mercado ya ha descontado que los resultados van a mostrar un deterioro frente a trimestres anteriores; no obstante, los puntos clave estarán en el netback operativo y la generación de flujo de caja operativo.

“El escenario menos probable es el de un cambio a tendencia alcista. Para que esto se dé, debe mostrar un creciente flujo de caja operativo y una mejora en los márgenes de rentabilidad”, dice Villamizar. Otros como José David López, analista económico de Asesorías e Inversiones, creen que “los soportes de la acción serían: $3.100 técnicos, $3.000 sicológicos y $2.800 si los resultados son inferiores”. Ayer el título cerró en $3.270 con un alza de 0,93%.

Producción de Pacific Rubiales aumentaría 16%
Pacific Rubiales presentó una proyección de sus resultados operacionales para el segundo trimestre de 2014, la cual incluyó estimados de producción que según el informe aumentarían 16%. Se espera que la producción neta total para el trimestre esté en el rango de 148.000 a 150.000 barriles de crudo diarios, un aumento de aproximadamente 16% del mismo periodo respecto al primer semestre de 2013.

Por otra parte, se espera que los volúmenes de venta en el segundo trimestre estén en el rango de 153.000 a 155.000 barriles de petróleo diarios. La compañía petrolera calcula sus netbacks operativos para ingresos y costos con base en sus volúmenes de ventas totales, en lugar de volúmenes producidos.

Las Opiniones

Julián Villamizar
Docente de la Universidad Externado de Colombia
“El escenario menos probable en la acción es el de una tendencia alcista ante una sorpresa en el desempeño de la compañía. Para que este escenario se dé, la utilidad debe ser buena”.

Juan David Ballén
Analista de Alianza Valores
“Los problemas de orden público y constantes atentados terroristas a la infraestructura petrolera opacarían el avance que tuvo el precio del crudo por la crisis en Irak”.

José David López
Analista económico de Asesorías e Inversiones
“Técnicamente, los soportes del precio de la acción son $3.100 técnicos, $3.000 sicológicos y $2.800 si los resultados son muy inferiores al consenso del mercado”.