América Móvil emitirá más bonos en pesos mexicanos a medida que el mercado crezca

América Móvil SAB planea emitir más deuda denominada en pesos, priorizando el mercado mexicano mientras la compañía de telecomunicaciones busca alinear su estructura financiera con sus ingresos, dijo su director de finanzas.

América Móvil, con sede en Ciudad de México, que ofrece banda ancha, servicios inalámbricos y otros servicios en América Latina, genera una parte considerable de sus ingresos en su país. Sin embargo, hasta hace poco la empresa tuvo que recurrir a los mercados de deuda estadounidenses o europeos para cubrir sus necesidades de financiamiento, ya que el capital interno no era lo suficientemente profundo, dijo Carlos García Moreno en una entrevista.

“Antes, como empresa, si tenías necesidades de financiamiento importantes, la verdad es que el mercado mexicano no te las proporcionaba”, dijo García Moreno, un veterano de las finanzas con más de 20 años de experiencia en el puesto de director financiero. Ahora, México “te las proporciona”, dijo.

América Móvil, controlada por el multimillonario Carlos Slim y una de las empresas más grandes de la región, ha recaudado alrededor de US$3.000 millones desde que lanzó su programa de bonos en pesos en 2023, y su transacción más reciente en marzo aportó alrededor de US$1.000 millones. La empresa ha sido el principal emisor de dichos bonos desde 2023, según datos compilados por Bloomberg. Otros prestatarios en pesos incluyen prestamistas multilaterales y bancos internacionales, según muestran los datos.

La compañía ha emitido bonos en pesos a 5, 7 y 10 años y planea agregarlos a su cartera de instrumentos de deuda local, dijo García Moreno. El rendimiento de su bono a largo plazo en comparación con el bono gubernamental comparable ha disminuido alrededor de 22 puntos básicos desde su emisión, lo que indica una fuerte demanda de los inversionistas por la deuda de la compañía.

Los bonos en pesos de América Móvil representan ahora alrededor del 30% de los bonos en circulación de la empresa, según su último informe trimestral. Emitir en moneda local puede resultar más barato para la empresa, dijo García Moreno. La última vez que América Móvil emitió deuda denominada en dólares fue en julio de 2022.

Sus billetes en pesos son euroclearables, lo que significa que cumplen con los requisitos legales y regulatorios de otros mercados establecidos. Eso permite que los inversores internacionales posean la deuda, según Daniela Lecuona, directora de relaciones con inversores de la empresa.

En el futuro, América Móvil planea emitir deuda denominada en pesos dos o tres veces al año, dijo el director financiero García Moreno. “Esto no significa que no haremos nada en otras monedas, pero vamos a priorizar las emisiones en pesos”, dijo. La empresa apunta a una combinación de inversionistas extranjeros y locales, y estos últimos representan alrededor del 60% de la deuda vendida en los últimos meses, dijo.

El mes pasado, el banco central de México recortó por tercera vez consecutiva la tasa de interés, en un momento en que la inflación y el crecimiento económico muestran señales de desaceleración. La tasa ahora se ubica en 10,25%, y las autoridades dejan la puerta abierta para nuevas reducciones de la tasa.

América Móvil enfrenta varios vencimientos en los próximos años, incluidos bonos denominados en pesos y euros que vencen en 2025, según datos compilados por Bloomberg.

Tiene sentido que la compañía dependa de bonos denominados en pesos dado que el mercado interno representa alrededor del 40% de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, según Sharon Chen, analista de Bloomberg Intelligence.

“Estamos muy diversificados geográficamente y en líneas de negocio. Tener nuestras operaciones diversificadas significa que también estamos diversificados en financiación”, dijo García Moreno.