Argentina está esperando que los rendimientos de sus bonos soberanos bajen de 10%

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Argentina está esperando que los rendimientos de sus bonos soberanos bajen de 10% antes de explorar un esperado retorno a los mercados de capital internacionales, dijo un funcionario del gobierno a los inversores en una presentación en Buenos Aires.

Los comentarios del secretario de Finanzas, Pablo Quirno, hechos durante una reunión la semana pasada, reflejan una señal más concreta de las autoridades que previamente dijeron que esperan vender deuda nuevamente para enero de 2026. La información proviene de personas presentes, que pidieron no ser identificadas porque la reunión era privada.

Los gestores de fondos han aplaudido los esfuerzos del presidente Javier Milei por impulsar el crecimiento económico, controlar la inflación y mantener los superávits presupuestarios. El rendimiento adicional que exigen los inversores para mantener la deuda argentina frente a los bonos del Tesoro estadounidense, una medida del riesgo país, ha bajado unos 1200 puntos básicos desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023, según un índice de JPMorgan Chase & Co. Los bonos soberanos se clasificaron como una de las mejores opciones de inversión en los mercados emergentes el año pasado.

Si bien Quirno no especificó qué medida estaba considerando, algunos bonos del país tienen un rendimiento de entre 11% y 13% al medir el rendimiento al peor escenario, una métrica que asume varios escenarios, pero no un incumplimiento. Al utilizar el rendimiento al vencimiento, algunos bonos argentinos se sitúan entre 7% y 10%, según datos compilados por Bloomberg.

“El programa de reforma económica que estamos implementando en Argentina nos restaurará el acceso a los mercados para que podamos refinanciar nuestros bonos en el futuro”, declaró Quirno en una respuesta escrita a preguntas. “Especular cuándo o a qué niveles es adivinar el futuro, y eso es algo que no hacemos”.

Argentina, un país que ha cometido impagos en serie y cuya última vez incumplió los pagos de su deuda fue en 2020, no ha recurrido a los mercados desde 2018.

El gobierno enfrenta una ola de desafíos legales en el exterior, incluidas disputas por la adquisición por parte del Estado de la petrolera YPF y cambios en los pagos de bonos vinculados al PIB.

Argentina está sujeta a acciones de ejecución de algunas sentencias en tribunales del Reino Unido y Estados Unidos, y los inversores y los fondos de litigio esperan que el gobierno negocie posibles acuerdos para dichas reclamaciones. Las demandas podrían complicar la incursión del país en la emisión de deuda.

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El repunte de los bonos también se ha desvanecido este año, con Argentina rezagada respecto de sus pares en medio de preocupaciones sobre la política monetaria del país y en tanto los inversores de mercados emergentes se alejan de la deuda con calificación basura hacia bonos en dólares de mayor calidad.

Para que se reanuden las ganancias, el gobierno necesita obtener nueva financiación del Fondo Monetario Internacional, según los gestores de activos. Milei también necesita conseguir más escaños en el Congreso durante las elecciones intermedias de octubre para ampliar su apoyo político, afirman.

Quirno expresó a los inversionistas su optimismo respecto a que el acuerdo permitiría a las autoridades reforzar las reservas del Banco Central y sentar las bases para levantar una serie de controles cambiarios y de capital, según una de las personas presentes. No reveló cuánto recibiría Argentina del FMI, añadió la fuente.

Firmas como UBS Group AG, Morgan Stanley y Bank of America Corp, creen que el prestamista con sede en Washington otorgará a Argentina hasta US$20.000 millones, incluidos entre US$5.000 y US$10.000 millones en desembolsos para 2025.