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Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo. Foto: Bloomberg
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Cada comparecencia lleva a Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE) a mostrarse más firme en su estrategia de flexibilidad total en estos tiempos de incertidumbre.
La banquera central, tras la cumbre en Fráncfort del pasado jueves y su discurso el lunes ante el Parlamento Europeo, ha señalado hoy, en las jornadas monetarias organizadas por la Universidad de Goethe y el Instituto Monetario y de Estabilidad financiera, que "no nos comprometemos a seguir subiendo los tipos de interés, pero tampoco a parar de hacerlo".
La visión del banco central es clara: no existe suficiente certidumbre sobre cómo la nueva tormenta bancaria acabará afectando a la inflación y al crecimiento y, por lo tanto, resulta aconsejable dejar que los datos vayan llegando y despejen las incógnitas. En función de eso, se tomará después la decisión sobre el nuevo nivel del precio del dinero, cuando llegue la cumbre de mayo.
"Alguna de esta incertidumbre va a remitir, conforme las consecuencias de los eventos recientes en los mercados financieros se hagan más claros. Sin embargo, golpeados por shocks que se solapan y riesgos geopolíticos, hay una alta probabilidad de que el nivel de incertidumbre permanezca elevado. Para confirmar nuestro escenario base en el tiempo, necesitaremos mirar indicadores adicionales", ha explicado Lagarde.
Entre marzo y mayo, el BCE recibirá dos datos mensuales de la inflación de la zona euro, datos industriales que faciliten tomar la temperatura a la economía y más información salarial que le permita tener un mayor conocimiento sobre la tendencia de la inflación subyacente. Además, también se conocerá la encuesta sobre la evolución de los préstamos bancarios. Este último indicador ha cobrado una enorme importancia en las evaluaciones del organismo a la hora de determinar cómo está calando el endurecimiento monetario.
Si los datos confirman el escenario central del BCE, es decir, que la inflación "va a seguir demasiado alta durante demasiado tiempo", el organismo europeo apostará por seguir elevando las tasas, tal y como ha confirmado Lagarde. "Si finalmente se confirman nuestras proyecciones, aún tendremos camino por recorrer para asegurarnos de que las presiones inflacionistas desaparecen", ha indicado la banquera central.
Dura con la inflación
La flexibilidad mostrada en todo momento, y el hecho de que la presidenta del BCE ha garantizado que la institución velará por la estabilidad financiera, no ha evitado un discurso marcadamente duro respecto a la inflación. Lagarde ha indicado que "no hay señales de que la inflación subyacente esté bajando", algo que preocupa a la institución con sede en Fráncfort, pues se trata de un tipo de inflación que acostumbra a ser más persistente que la que general, de la que la banquera central ha reconocido que ya se ha visto el pico.
Con las perspectivas de crecimiento de los salarios en la zona euro de 4,8% y las empresas ampliando sus márgenes por encima de lo que se elevan sus costes de producción, la banquera francesa indicó que sólo un impacto en la demanda provocará que los precios caigan. Y a ese punto se dirigen las subidas de tipos de interés, especialmente las ya acometidas, dado que, tal y como ha recordado Lagarde, la política monetaria funciona con una cierta cadencia.
El BCE elevó los tipos de interés la pasada semana hasta 3,5%, lo que supone que en ocho meses ha llevado a cabo incrementos por 350 puntos básicos en el ciclo de endurecimiento monetario más intenso de la historia de la región. Los expertos abogan ahora porque la institución con sede en Fráncfort se moverá en con alzas más pequeñas, de 25 puntos básicos en 25 puntos básicos, si es que finalmente decide mantener la senda de incrementos.
"Proporcionaremos estabilidad de precios. Devolver la inflación al 2% en el medio plazo no es negociable", ha concluido la presidenta del BCE.
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