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HACIENDA

Banco Central Europeo volvió a subir tasas y señaló que la campaña no ha terminado

jueves, 15 de junio de 2023

El BCE elevó su tasa de depósito al 3,5%, el nivel más alto en más de dos décadas y en línea con las expectativas de economistas y comerciantes.

Bloomberg

El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en otro cuarto de punto y señaló que su campaña de alzas sin precedentes aún no ha terminado.

Menos de un día después de que la Reserva Federal dejara sin cambios los costos de los préstamos luego de 10 aumentos consecutivos, el BCE elevó su tasa de depósito al 3,5%, el nivel más alto en más de dos décadas y en línea con las expectativas de economistas y analistas.

“Las decisiones futuras garantizarán que las tasas de interés clave del BCE se lleven a niveles lo suficientemente restrictivos para lograr un regreso oportuno de la inflación al objetivo a mediano plazo del 2% y se mantendrán en esos niveles durante el tiempo que sea necesario”, dijo el Consejo de Gobierno en un comunicado.

Con la reducción de la inflación, eso deja la puerta abierta para que el BCE haga una pausa después de julio, como anticipan ampliamente los analistas.

El rendimiento de los bonos alemanes a dos años subió 14 puntos básicos hasta 3,15% y la moneda común subió hasta 0,2% a un máximo diario de US$1,0851.

Los funcionarios también confirmaron que detendrán las reinversiones en el marco de su Programa de compra de activos de 3,2 billones de euros (US$3,5 billones) a partir del próximo mes, otra medida de ajuste que se señaló en la reunión de políticas de mayo.

Las decisiones fueron respaldadas por nuevas proyecciones trimestrales que sugieren que la inflación se moderará más lentamente de lo previsto anteriormente, a 2,2% en 2025. Eso todavía está por encima del objetivo, pero por debajo de los niveles actuales de aproximadamente tres veces el objetivo.

El crecimiento económico en la zona euro de 20 naciones se ve un poco más débil luego de datos recientes que revelan que el bloque experimentó una leve recesión de invierno.

Los bancos centrales de las economías avanzadas se acercan a las etapas finales de su embestida contra el shock inflacionario mundial. Sin embargo, están dispuestos a asegurarse de que los precios se hayan controlado. La Fed adoptó un tono agresivo al hacer una pausa el miércoles. Australia y Canadá han reanudado inesperadamente los aumentos de tarifas.

Apoyando la idea de que la subida del jueves podría ser la penúltima del BCE, las últimas lecturas de inflación mostraron que tanto los indicadores generales como los subyacentes estaban por debajo de las estimaciones de los analistas, mientras que las expectativas entre los consumidores también retrocedieron significativamente.

Lagarde ha dicho que "no hay evidencia clara" de que la medida, que se ha convertido en el enfoque clave de los funcionarios, haya alcanzado su punto máximo.

Cautelosos de que el aumento de los salarios esté ejerciendo una presión alcista más duradera sobre los precios, algunos de sus colegas han subrayado la necesidad de un mayor endurecimiento. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, ha dicho que es posible que la llamada tasa terminal no se alcance en el verano, lo que implica un pico de 4% o más a pesar de los recientes problemas económicos de Alemania.

Su homólogo francés, Francois Villeroy de Galhau, ha sido más cauteloso y dijo que los pasos restantes del BCE serán "relativamente marginales".

Una gran incertidumbre es cómo está lidiando la economía con el ajuste más contundente en la historia del BCE: 400 puntos básicos hasta la fecha. Si bien las condiciones crediticias de los bancos se han endurecido claramente, es menos obvio cómo eso se está filtrando a las empresas y los hogares.

El mercado de bonos ya está mostrando signos de inquietud. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años es alrededor de 60 puntos básicos más bajo que el de los bonos a dos años, una anomalía que sugiere que algunos inversionistas esperan que las tasas eventualmente se reduzcan para suavizar el golpe de los conflictos económicos.

La reanudación de las turbulencias en el sector financiero también sigue siendo un riesgo. A finales de junio, los prestamistas devolverán 477.000 millones de euros en préstamos a largo plazo que el BCE otorgó durante la pandemia para ayudar a mantener el flujo de crédito. Si bien la liquidez general sigue siendo abundante, los analistas han advertido que los bancos individuales pueden enfrentar presión a medida que vence el financiamiento de bajo costo.

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