Bbva dijo que podría retirar OPA sobre Sabadell según condiciones de Competencia

Especifica en el folleto de la oferta presentado ante la SEC que "no podría realizar todas las sinergias" si no obtiene las autorizaciones. La Cnmc analiza la operación desde el 31 de mayo.

Bbva reconoce que podría cancelar la OPA sobre Sabadell en caso de que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, Cnmc, imponga condiciones que no le convengan. La entidad señala en el folleto de la opa que presentó ante la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.) el pasado 31 de julio diversos aspectos que podrían dinamitar la operación sobre Sabadell y remarca la posibilidad de que la oferta no encaje con los tiempos previstos.

Bbva especifica en el folleto que la "oferta de canje está sujeta a la autorización" de varias entidades reguladoras, entre ellas la Cnmc. El banco describe hasta cuatro situaciones distintas que podrían darse dependiendo de la acción, o inacción, del organismo presidido por Cani Fernández.

El primero de ellos es que "si antes de finalizar el proceso de aceptación, las autoridades antimonopolio no se oponen a la finalización de la oferta de canje, esta avanzará.

El siguiente escenario que el banco plantea es que si antes de finalizar la oferta Competencia declara "inapropiada la oferta de canje propuesta, Bbva deberá retirarla".

La tercera situación que la entidad reconoce es que "si las autoridades antimonopolio condicionan su autorización al cumplimiento de alguna condición, Bbva podrá, pero no estará obligado, a retirar la oferta de canje". Ocurriría lo mismo si Competencia no se pronuncia antes de la finalización de la oferta.

Análisis de Competencia

Bbva presentó la información de la oferta sobre Sabadell ante la Cnmc el pasado 31 de mayo. Competencia analiza la operación en fase uno, la misma en la que dio luz verde a operaciones precedentes, como la de CaixaBank-Bankia o Unicaja-Liberbank. En ambos casos se aprobaron con condiciones.

Cabe recordar que el organismo dispone de un mes para finalizar el análisis en fase uno, aunque el tiempo se para cada vez que requiere información a cada una de las partes involucradas. Este miércoles se cumplieron dos meses desde que Bbva trasladó la información sobre la fusión a Competencia. Fuentes del mercado detallan que el veredicto del ente debería llegar en las próximas semanas.

El banco recibió luz verde de los supervisores de Estados Unidos, Francia y Portugal, como adelantó Expansión el pasado 19 de julio. La revelación del folleto ante la SEC se debe a la aprobación de las autoridades estadounidenses.

Onur Genç, consejero delegado de la entidad, indicó durante la presentación de resultados que el proceso evoluciona según lo previsto y aseguró que las posibilidades de que la fusión no salga adelante son "bajísimas".

Señaló que la Cnmc trabaja con una "metodología clara que ya se ha utilizado en operaciones anteriores" y que, en virtud a ella, la opa debería poder pasar los distintos filtros.

Genç recordó que la entidad resultante no sería la más grande del país, "con una cuota de mercado de 21,99%-22%.

Sinergias

Bbva alerta en el folleto remitido a la SEC que "si no recibe las aprobaciones no podría realizar todas las sinergias esperadas del grupo combinado", lo que podría impactar en la cuenta de resultados.

La firma desglosó esta semana los 850 millones de euros (US$927,9 millones)en sinergias que anunció a mediados de mayo, cuando presentó la oferta.

Genç detalló que 450 millones de euros (US$491,2 millones) irán destinados a costes administrativos y tecnológicos; 300 millones de euros (US$327,4 millones)a costes de personal; y los 100 millones de euros (US$109,1 millones) restantes a eficiencias de carácter financiero.

Bbva añade en el folleto a la SEC que la operación "está sujeta a ciertas condiciones precedentes" que si no se cumplen obligarían a paralizar la oferta por Sabadell.

Nuevo CEO en Turquía

Mientras, los cambios en las altas esferas de la entidad se suceden. Tras la renovación de la cúpula, Bbva nombró ayer consejero delegado de Garanti, la filial turca que aporta el 6% del beneficio al grupo, a Mahmut Akten, que hasta ahora era director de Banca Corporativa, Inversión y Mercados Globales en la firma otomana.

Akten sustituirá a Recep Bastug, que deja el cargo y cierra una etapa de 30 años en la entidad.

Reducirá el consejo de Sabadell

Bbva reducirá el tamaño del consejo de administración de Sabadell en caso de que fructifique la opa, pero no la fusión. El banco detalla en el folleto remitido al regulador estadounidense que su "intención es reflejar la participación de control que pueda alcanzar tras la finalización de la oferta en la composición de los órganos de dirección, administración y dirección" de su homóloga mediante el nombramiento de consejeros. Mantendrá "el número de independientes necesarios para cumplir con la legislación".

Así, asegura que "mientras Sabadell siga siendo una sociedad cotizada controlada por Bbva, el banco tiene la intención de reducir el tamaño del consejo de administración de Sabadell a un "número adecuado de consejeros", que "en ningún caso será inferior a cinco".

Lo hará mediante la modificación de los estatutos legales de Sabadell. El consejo del banco presidido por Josep Oliu debe tener actualmente al menos 11 consejeros.

Bbva mantendrá el 'pay-out' del 60% de Sabadell y seguirá en Bolsa

Bbva mantendrá el pay-out de 60% del beneficio de Sabadell. La entidad de origen vasco asegura a los accionistas de Sabadell que no tocará la política de dividendos del banco tras la conclusión de la oferta de canje. La entidad liderada por Onur Genç remarca que "no tenemos previsto modificar la política de dividendos de Sabadell", que incluye un pay-out de 60% del beneficio atribuido.

A la par, Bbva reitera su "compromiso de repartir entre 40%-50% del beneficio" con la combinación de dividendos y de recompras de acciones.

Sabadell informó el pasado 23 de julio de un macrodividendo de 2.900 millones de euros (US$3.165 millones) hasta 2025. César González-Bueno, consejero delegado de la firma, reiteró durante la presentación de resultados del primer semestre que el incremento del dividendo, que en un principio era de 2.400 millones de euros (US$2.619 millones), ha sido "automático" y no "forzado". El banquero aseguró que "no pecamos de optimistas" y reiteró la posición "conservadora" que, según él, tiene Sabadell.

Los directivos del banco indicaron que la subida de 500 millones de euros (US$545 millones) del dividendo responde a la paralización del programa de recompra de acciones y al impacto regulatorio menor de lo esperado de la normativa Basilea III.

Además, Bbva asegura en el folleto remitido al regulador de EE.UU. que "si por cualquier motivo no consuma la fusión (sujeta la aceptación del 50,01% del accionariado de Sabadell), el banco no realizará ninguna oferta de exclusión" en Bolsa sobre su homólogo "durante al menos 12 meses desde la liquidación de la oferta de canje". No obstante, Bbbva sostiene que la no aprobación de la fusión es un "escenario remoto".