Broadcom comprará VMware por US$61.000 millones tras acuerdo tecnológico record

Broadcom Inc. acordó comprar la compañía de computación en la nube VMware Inc. por alrededor de U$61.000 millones en uno de los acuerdos de tecnología más grandes de todos los tiempos, convirtiendo al fabricante de chips en una fuerza más grande en software.

Los accionistas de VMware pueden optar por recibir US$142,50 en efectivo o 0,2520 acciones de Broadcom por cada acción de VMware, según un comunicado del jueves. La oferta representa una prima de alrededor del 44% del precio de cierre de VMware el 20 de mayo, el último día de negociación antes de que Bloomberg News informara sobre posibles conversaciones de adquisición.

El acuerdo es la adquisición más grande jamás realizada por un fabricante de chips y extiende una ola de adquisiciones para el director ejecutivo de Broadcom, Hock Tan, quien ha construido una de las compañías más grandes y diversificadas de la industria. VMware refuerza las ofertas de software de Broadcom, una parte clave de la estrategia de Tan en los últimos años. Adquirió el fabricante de software corporativo CA Technologies en 2018 y el negocio de seguridad empresarial de Symantec Corp. en 2019.

La oferta de Broadcom, que se presenta durante una recesión del mercado de acciones tecnológicas, cuenta con el apoyo de los principales accionistas de VMware, Michael Dell y Silver Lake, e incluye una disposición llamada go-shop que permite a VMware solicitar ofertas competitivas.

Broadcom, una de las empresas más valiosas de la industria de los chips, vende componentes para todo, desde el iPhone hasta equipos industriales. Pero está viendo parte de su mayor crecimiento en los centros de datos, los centros de servidores masivos que impulsan los servicios de computación en la nube, y aumentar el software lo ayuda a servir aún más a ese mercado.

La compra se suma a una serie de acuerdos para la industria tecnológica mundial este año. Microsoft Corp. acordó en enero comprar la editorial de videojuegos Activision Blizzard Inc. por US$69.000 millones. Un consorcio respaldado por Vista Equity Partners está adquiriendo el fabricante de software Citrix Systems Inc. por US$13.000 millones, y Elon Musk anunció la compra de Twitter Inc. por US$44.000 millones en abril. El mayor acuerdo anterior que involucró a un fabricante de chips fue la adquisición de Xilinx Inc. por parte de AMD Inc. por US$34.100 millones.

Tan había advertido a los inversionistas en marzo que estaba a la caza de negocios y dijo en ese momento que la compañía tenía la capacidad para una adquisición de “buen tamaño”. Bloomberg News informó por primera vez que las conversaciones sobre VMware estaban en marcha el 22 de mayo y que las acciones de la empresa se dispararon un 25 % al día siguiente.

Recortar gastos ha sido una parte clave de la estrategia de Tan cuando compra empresas. Broadcom redujo la base de costos en CA y el negocio de Symantec entre 60% y 70%, según Sanford C. Bernstein.

“Sobre la base de nuestro historial comprobado de fusiones y adquisiciones exitosas, esta transacción combina nuestros negocios líderes de software de infraestructura y semiconductores con un pionero e innovador icónico en software empresarial”, dijo Tan en un comunicado.

Broadcom ha recibido compromisos de un consorcio de bancos por US$32.000 millones en financiamiento de deuda nuevo y totalmente comprometido para ayudar a financiar el acuerdo, y se espera que se complete en el año fiscal 2023 de Broadcom.

Broadcom estuvo previamente en conversaciones para comprar SAS Institute Inc., una compañía de software de capital cerrado valorada en US$15.000 millones a US$20.000 millones. Pero esas discusiones terminaron el año pasado sin acuerdo.

El intento de adquisición más ambicioso de Broadcom tampoco logró ganar terreno. La compañía intentó comprar al fabricante de chips rival Qualcomm Inc., pero tuvo que abandonar el trato en 2018 debido a la resistencia de la administración Trump. La sede de Broadcom en Singapur era un problema para los reguladores en ese momento, pero desde entonces la empresa cambió su domicilio a EE. UU. Ahora tiene su sede en San José, California, a unas 20 millas de la sede central de VMware en Palo Alto.

VMware es una empresa pionera de Silicon Valley que se fundó en 1998, el mismo año que Google. Inventó el software de virtualización, que consolidó aplicaciones y cargas de trabajo en una cantidad menor de servidores. La innovación facilitó que los servidores manejaran más de un programa.

Dicho software era valioso cuando las empresas administraban sus propios servidores, pero a medida que las empresas comenzaron a depender más de los gigantes proveedores de la nube, el rol de VMware fue menos claro. Luchó por mantener el crecimiento y finalmente forjó una sociedad con Amazon.com Inc., uno de los mayores proveedores de almacenamiento y servicios en la nube.

Incluso con los desafíos, VMware podría convertirse en la "joya de la corona de la división de software de Broadcom", según Angelo Zino, analista de CFRA.

VMware ya ha cambiado de manos antes. En 2004, fue adquirida por el gigante de la tecnología de almacenamiento EMC Corp., que luego vendió una parte de su participación como parte de la oferta pública inicial de VMware tres años después. El negocio pasó a Dell Technologies Inc. cuando esa empresa adquirió EMC en 2016.

VMware se separó de Dell el año pasado, pero Dell y el patrocinador de capital privado Silver Lake siguen siendo los principales inversores en la empresa de software.

El software ayudaría a disminuir la dependencia de Broadcom de los chips. Pero sus incursiones anteriores en ese mercado no siempre han sido aplaudidas por los inversores. Tan ha argumentado que busca negocios que sean "franquicias", que tengan una posición sólida en el mercado y puedan ser más rentables sin invertir grandes inversiones.

Los fabricantes de chips como Broadcom han disfrutado de ventas en auge en los últimos años, impulsadas por la expansión de los semiconductores en más productos, así como por la necesidad de tecnología para trabajar desde casa durante la pandemia. Pero Tan ha advertido que los tiempos de auge probablemente no durarán.

Incluso después de dar un pronóstico de ventas optimista en marzo, Tan dijo que la industria de los semiconductores no podrá mantenerse en su trayectoria actual. Él espera que el negocio de chips se desacelere a tasas de crecimiento históricas de alrededor de 5%.

“Si alguien te dice lo contrario, no lo creas, porque nunca ha sucedido”, dijo en una conferencia telefónica en ese momento. Los líderes de la industria que afirman que la industria de los semiconductores puede crecer al ritmo actual durante un período prolongado están "soñando", dijo.