Caída del cobre empeora a medida que los temores de recesión golpean los mercados

La caída en el mercado del cobre se profundizó este viernes, con el precio del metal industrial más importante del mundo cayendo por debajo de los US$ 7.000 la tonelada (US$3,17 la libra) por primera vez desde noviembre de 2020 debido a que los temores de recesión se apoderaron de los mercados.

El contrato de cobre de referencia en la Bolsa de Metales de Londres cayó 1,6% a US$6.987, ya que las preocupaciones por la desaceleración se intensificaron después de los débiles datos económicos de China. La caída puso al cobre en camino a su peor pérdida semanal desde las profundidades de la pandemia en marzo de 2020, con una caída de más de 10%.

El cobre es ampliamente considerado como un indicador de la actividad económica debido a su uso en todo, desde electrodomésticos hasta vehículos eléctricos. También es una forma popular para que los fondos de cobertura apuesten por desacelerar el crecimiento global. Las apuestas bajistas sobre el cobre se encuentran actualmente en su nivel más alto desde 2015, según Marex, una corredora de materias primas.

“Las preocupaciones sobre el declive de las economías occidentales y el impacto de un mercado inmobiliario lento, así como los bloqueos repetidos de Covid-19 en China, han hecho que el mercado se preocupe por la pérdida del suministro de metal ruso. . . cambiar el enfoque”, dijo Peter Mallin-Jones, analista de Peel Hunt.

El cobre ha caído vertiginosamente desde que su precio alcanzó un récord por encima de los US$10.600 la tonelada (US$4,8 la libra) en marzo, cuando el mercado estaba convulsionado por la preocupación de que la invasión de Ucrania por parte de Rusia pudiera interrumpir los suministros, que ya eran escasos.

Ahora, la mirada del mercado se ha convertido en temores de que las agresivas subidas de tipos por parte de los bancos centrales, el aumento de los casos de covid-19 en China y la perspectiva de que Rusia corte el suministro de gas europeo afectarán a la demanda de cobre y otras materias primas. Un dólar más fuerte también ha pesado sobre el cobre al hacer que sea más caro comprar para los tenedores de otras monedas.

Las proyecciones
A principios de esta semana, Goldman Sachs, que ha sido una de las voces más optimistas sobre las materias primas, recortó su pronóstico del precio del cobre a tres meses a US$6.700 la tonelada (US$3,03 la libra), citando "expectativas de crecimiento cada vez más pesimistas".

“Esta última etapa a la baja se ha relacionado con los crecientes obstáculos para el camino del crecimiento europeo, en particular por el impacto del aumento de los precios regionales del gas natural en la actividad”, dijo el banco.

El viernes, Rio Tinto, uno de los mayores productores de cobre del mundo, advirtió sobre un panorama cada vez más sombrío para la economía mundial, citando el "riesgo creciente" de que los rápidos aumentos de las tasas afecten la demanda estadounidense y los "vientos en contra considerables" que enfrenta la recuperación de China de los bloqueos pandémicos.

Los datos del viernes mostraron que la economía china se expandió solo 0,4% interanual en los tres meses hasta finales de junio, ya que la estrategia de cero covid de Beijing golpeó la actividad. China es el mayor consumidor mundial de productos básicos y representa la mitad de la demanda mundial de cobre.

Los temores de una recesión que socave la demanda surgen cuando la industria del cobre se prepara para lo que los analistas han llamado un "último hurra" en la oferta minera, ya que una serie de proyectos que han estado en desarrollo durante una década o más llegan al mercado. Bank of America espera un crecimiento del suministro de cobre de 7,3% interanual en 2023 a 26,8 millones de toneladas. Para poner esa cifra en perspectiva, el crecimiento promedió solo 2,4% en los últimos 10 años.

Los optimistas del cobre identifican un lado positivo de la venta masiva actual, lo que sugiere que hará que los mineros se muestren reacios a sancionar nuevos proyectos que serán necesarios más adelante en la década a medida que el mundo cambie a formas de energía más limpias.

Un estudio publicado por S&P Global esta semana concluyó que la demanda de cobre se duplicará durante la próxima década, de 25 millones de toneladas actuales a 50 millones para 2035, debido a sus usos en vehículos eléctricos, infraestructura de carga, paneles solares, turbinas eólicas y baterías.

“El cobre debería ser un gran beneficiario de la acelerada agenda de descarbonización y la actual volatilidad de los precios podría retrasar aún más la inversión necesaria en nuevas minas”, dijo Mallin-Jones.