Chevron se aleja de acuerdo de US$33.000 millones para comprar Anadarko

Chevron Corporation está desistiendo de su oferta avaluada en US$33.000 millones para adquirir la petrolera Anadarko Petroleum Corp., la culminación de una guerra de ofertas de un mes en la que Occidental Petroleum Corp. prevaleció sobre un rival que quintuplica su tamaño.

La incursión más ambiciosa del mandato del director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, finalizó el jueves luego de que el tercer explorador de petróleo más grande del mundo por valor de mercado decidiera no aumentar una oferta que no fue aprobada por los directores de Anadarko. Chevron dijo que cobrará un cargo por terminación de US$1.000 millones y planea aumentar sus recompras de acciones en un 25 por ciento.

La junta de Anadarko aceptó la propuesta de Occidental como superior el 6 de mayo, lo que otorgaba a Chevron hasta cuatro días para regresar con una oferta modificada. Anadarko pretendía que Chevron igualara o superara la propuesta de Occidental, dijeron personas familiarizadas con el tema el miércoles. Sin embargo, Chevron indicó que era demasiado arriesgado superar la oferta de su rival.

"Ganar en cualquier entorno no significa ganar a cualquier costo", dijo Wirth en una declaración. "El costo y la disciplina de capital siempre son importantes, y no diluiremos nuestros retornos ni reduciremos el valor para nuestros accionistas por hacer un trato".

La salida de Chevron deja en libertad a Occidental para proceder con su adquisición de Anadarko por US$38.000 millones, que duplicará la producción diaria del adquiriente hasta un equivalente superior a 1,3 millones de barriles, a la par con miembros de la OPEP como Angola o Libia. El resultado también reivindica a la directora ejecutiva de Occidental, Vicki Hollub, cuyos llamados iniciales a Anadarko fueron ridiculizados por destacados inversionistas y analistas como una exageración.

Lo que dice un economista de Bloomberg:

"El arduo trabajo de Occidental apenas comienza después de que Anadarko aceptara su oferta más alta -elevada a un 78 por ciento en efectivo- cuando Chevron declinó igualarla. Si bien parece que Occidental ha ganado la batalla, creemos que la mayor oferta de efectivo desafía el requisito de obtener la aprobación de los accionistas, lo que podría enajenar a los inversionistas".

- Vincent G. Piazza, analista senior de la industria petrolera

Chevron tiene derecho al cargo por terminación de US$1.000 millones según los términos de su acuerdo de fusión del 12 de abril, que ahora dice que espera que Anadarko concluya. Un portavoz de Anadarko no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios. "Esperamos firmar un acuerdo de fusión con Anadarko y enterarnos del valor para nuestros accionistas lo antes posible", dijo Occidental en un comunicado.

"Chevron hizo exactamente lo correcto y se fue", dijo el analista de Mizuho Securities Paul Sankey en una nota. Añadió que algunos clientes de Mizuho "odiaban que el último sector con un rendimiento decente en la energía -el mega-cap petrolero- estuviera potencialmente perdiendo su disciplina de capital".

Chevron subió 3,2 por ciento a US$121,24 por acción a las 9:38 a.m. en Nueva York. Occidental cayó hasta un 6,8 por ciento, su mayor baja intradía desde noviembre de 2016. Anadarko cayó 2,8% a US$73,77.

Desde que la guerra de ofertas estalló públicamente el mes pasado, el menor volumen y recursos financieros de Occidental en relación con Chevron dificultaron su adquisición de Anadarko. Las acciones de Occidental, con sede en Houston, se vieron como una moneda menos robusta que la de Chevron, un defecto que Hollub remedió al alinear el apoyo de Warren Buffett y Total SA, para elevar la porción en efectivo de su oferta al 78 por ciento del 50 por ciento.

Para Wirth de Chevron, el enfoque ahora cambia a qué hacer con el cúmulo de efectivo de US$74.000 millones y con las acciones no utilizadas de la compañía. Uno de los principales atractivos de Anadarko fue su presencia en la Cuenca Pérmica del oeste de Texas y Nuevo México, que se ha convertido en el campo petrolífero más prolífico del mundo. Colmada de empresas de exploración petrolera, la región representaría el terreno de caza más rico de Chevron.