Compra de Twitter libera millones de dólares en capital para el mercado de arbitrajes

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Miles de millones de dólares en capital de arbitraje buscan un nuevo hogar después de que Elon Musk finalmente cerrara su acuerdo de US$44.000 millones para comprar Twitter Inc.

Los comerciantes de arbitraje de fusiones, que ganan dinero apostando por el resultado de los acuerdos entre empresas públicas, ahora están poniendo su mirada en transacciones que involucran a Activision Blizzard Inc., VMware Inc. y Albertsons Cos. después de soportar una montaña rusa de meses por parte de las acciones de Twitter. , según una encuesta de Bloomberg News de 10 mesas de operaciones de arbitraje de riesgos y basadas en eventos esta semana.

Los amplios diferenciales en cada una de las ofertas (la diferencia entre el precio de compra y el lugar donde se cotizan actualmente las acciones del objetivo) significa que ofrecen las oportunidades potencialmente más lucrativas para los arbitrajes, como se conoce coloquialmente a los comerciantes.

El proveedor de software hipotecario Black Knight Inc., el banco regional First Horizon Corp. y la emisora ​​Tegna Inc. también se encuentran entre las opciones populares.

Para aquellos que mantuvieron su apuesta de que Musk seguiría adelante con la compra de Twitter, el viernes fue un momento triunfal para cobrar y obtener ganancias después de meses de incertidumbre. Las acciones de la plataforma de redes sociales tuvieron una racha tumultuosa de negociación cuando el hombre más rico del mundo trató de retractarse del trato, y las acciones cayeron aproximadamente un 40% por debajo del precio de adquisición en julio.

“Para la comunidad de arbitraje de fusiones, siempre es bueno ver que se cierra un trato problemático; Twitter ciertamente ha estado en la categoría problemática”, dijo Brett Buckley, un estratega basado en eventos de WallachBeth Capital, quien estimó miles de millones de dólares del arbitraje de fusiones. los fondos estaban atados a la situación. Sin embargo, no todos habrán ganado dinero, dijo, debido a los acontecimientos impredecibles que sacudieron las acciones durante el verano estadounidense.

Aquí hay un desglose de las ofertas que serán las próximas en captar la atención de los comerciantes:

Microsoft-Activision Blizzard

La compra de Activision Blizzard por US$69.000 millones por parte de Microsoft Corp., anunciada en enero, se encuentra entre las fusiones más grandes en la historia de EE.UU. Las acciones de la compañía de videojuegos todavía están más de un 22% por debajo del precio de oferta de Microsoft, impulsadas por un mayor escrutinio antimonopolio en los EE. UU. y Europa. Una amplia caída en la industria de la tecnología también está empujando a los inversores a valorar un mayor riesgo a la baja si el acuerdo fracasa. Las compañías esperan cerrar el trato en la primera mitad de 2023.

Broadcom-VMware
Broadcom Inc. acordó pagar alrededor de US$61.000 millones por VMware en mayo, en la adquisición más grande de la historia de un fabricante de semiconductores. Dado el valor efectivo de la oferta y el precio de aproximadamente US$130 por acción, el valor comercial actual de VMware ofrece una ventaja de alrededor del 13% para cualquiera que esté dispuesto a apostar por el acuerdo.

Es probable que el diferencial se mantenga amplio hasta que la transacción obtenga algunas aprobaciones regulatorias importantes, dado su tamaño y la posibilidad de una revisión prolongada. Pero los especialistas en arbitraje de fusiones no están demasiado preocupados por los riesgos antimonopolio, mostró una encuesta de Bloomberg News en mayo. Las compañías apuntan a cerrar el acuerdo en noviembre del próximo año.

Kroger-Albertson

Kroger Co. anunció este mes planes para comprar Albertsons, en un acuerdo valorado en alrededor de US$25.000 millones, incluida la deuda, combinando la segunda y cuarta tienda de comestibles más grande del país.

La fusión ha atraído el escepticismo de los senadores estadounidenses y se espera que enfrente duras revisiones antimonopolio. Inicialmente, Arbs se mantuvo al margen debido a una posible obligación fiscal en el dividendo especial de Albertsons, pero la ventana para recibir ese pago se cerró el 21 de octubre, lo que permitió que los especuladores regresaran. Las acciones de Albertsons se cotizan alrededor de US$20,40, muy por debajo del oferta de US$34,10, que incluía el dividendo especial. No se espera que la transacción se cierre hasta 2024.

Otras ofertas

Los comerciantes también se enfocan en la adquisición de Black Knight por parte de Intercontinental Exchange Inc., en un acuerdo en efectivo por US$13.000 millones, anunciado en mayo.

First Horizon y Toronto-Dominion Bank aún están en proceso de cerrar la combinación de US$13.000 millones que anunciaron en febrero, mientras que la compra planeada de US$5.400 millones de la emisora ​​Tegna por parte de Standard General LP está pendiente de la aprobación de la Comisión Federal de Comunicaciones, entre otros reguladores.