Petróleo extiende su caída mientras siguen los temores sobre el crecimiento mundial

El miedo a una inminente recesión mundial encabezada por la economía de Estados Unidos es lo que está provocando que en las últimas semanas las materias primas se estén desplomando.

Así, entre otras, el cobre, la plata, el platino y el maíz pierden más de 30% desde sus máximos anuales, el oro pierde 15%, la soja corrige 20% y el gas natural se hunde 45%. Hemos pasado en un abrir y cerrar de ojos de un escenario muy inflacionista a otro de deflación. De ahí que el mercado de futuros de la Fed ya esté descontando bajadas de tipos para principios de 2023.

El petróleo es uno de esos casos, que extendió su caída por debajo de los US$100 el barril, ya que los temores de una desaceleración mundial superaron las continuas interrupciones del suministro y la estrechez del mercado.

El West Texas Intermediate, de referencia para EE.UU., cayó hasta 4,4% y el Brent cayó por debajo de los US$100 el barril por momentos.

El índice de referencia internacional cayó más de US$10 el martes, el tercero más grande en términos de dólares. Mientras tanto, Ed Morse de Citigroup dijo que la perspectiva de la demanda de petróleo probablemente verá más revisiones a la baja en medio de precios más altos del combustible.

“Casi todo el mundo ha reducido sus expectativas de demanda para el año”, dijo Morse en una entrevista con Bloomberg Television el miércoles.

El petróleo inició el tercer trimestre sobre una base volátil. Con los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, aumentando las tasas de interés para controlar la inflación, los inversionistas han estado valorando las consecuencias de una desaceleración, incluso cuando los mercados físicos de crudo continúan mostrando signos de vigor y la guerra en Ucrania se prolonga.

Si bien la caída se debió a la preocupación por una recesión global y ventas técnicas, ha habido pocos cambios en los fundamentos del mercado. Los futuros de Brent cercanos se cotizan con una prima gigante para los meses posteriores, lo que indica la fortaleza del mercado, mientras que la interrupción de la producción mundial de petróleo ha ido en aumento, en medio de un riesgo para las exportaciones de petróleo de Kazajistán.

“Si bien las probabilidades de una recesión están aumentando, es prematuro que el mercado petrolero sucumba a tales preocupaciones”, dijeron analistas de Goldman Sachs, incluido Damien Courvalin, en una nota. “La economía mundial sigue creciendo, y el aumento de la demanda de petróleo este año superará significativamente el crecimiento del PIB”.

Un dólar fortalecido también ha sido un obstáculo para las materias primas esta semana, ya que un indicador de la moneda estadounidense subió al nivel más alto en más de dos años, con los inversionistas rehuyendo el riesgo. El dólar en alza hace que las materias primas como el petróleo sean más caras para los tenedores de otras monedas.

La liquidación del martes no solo presionó los precios cercanos: toda la curva de futuros se desplomó. El Brent para diciembre de 2023 perdió casi US$8 por barril. Aun así, los mercados siguen estando fuertemente atrasados.

Por otro lado, en China hay signos de una demanda creciente a medida que el mayor importador del mundo emerge de los confinamientos por el covid-19. El consumo general de gasolina y diésel el mes pasado estuvo en casi 90% de los niveles de junio de 2019, según personas con conocimiento de la industria energética.