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Evolución de las acciones de Evergrande
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El reto del gobierno chino se centrará en garantizar que se construyan las casas sin terminar y que el sistema financiero no decaiga
China Evergrande Group recibió una orden de liquidación de un tribunal de Hong Kong, lo que inició un proceso desalentador para repartir a la mayor víctima de una crisis inmobiliaria que está trastocando a la segunda economía más grande del mundo.
El fallo del lunes de la jueza de Hong Kong Linda Chan es el último giro de una saga en la que Evergrande acumuló más de US$300.000 millones en pasivos durante el auge inmobiliario impulsado por la deuda en China, antes de convertirse en el ejemplo emblemático de una caída del mercado que muestra pocos signos de recuperación. finalizando. El constructor estaba valorado en sólo US$275 millones el lunes antes de que se detuviera la negociación de sus acciones, una caída de más de 99% desde su máximo.
El colapso de Evergrande es, con diferencia, el mayor de una crisis que ha arrastrado hacia abajo el crecimiento económico de China y ha provocado una serie récord de impagos por parte de los promotores. La liquidación será una prueba del alcance legal de los tribunales de Hong Kong en China, donde residen la mayoría de los activos de Evergrande. Cualquier nueva dirección también tendrá que gestionar las ventas de activos en una industria que carece de liquidez y confianza.
La liquidación será seguida de cerca por los inversores globales, que han retirado miles de millones de dólares de China continental en parte debido a preocupaciones sobre un campo de juego desigual para el capital extranjero mientras el presidente Xi Jinping refuerza el control del Partido Comunista sobre la economía.
Es posible que las autoridades tengan que equilibrar prioridades contrapuestas mientras intentan apuntalar la confianza de los inversores y al mismo tiempo garantizar que se construyan casas sin terminar y que el sistema financiero siga siendo resiliente a los problemas de la industria inmobiliaria.
"El mercado prestará mucha atención a lo que los liquidadores pueden hacer después de ser nombrados, especialmente si pueden lograr el reconocimiento de cualquiera de los tres tribunales designados por la República Popular China" en virtud de un acuerdo de 2021 entre China y Hong Kong, dijo Lance Jiang, socio legal de reestructuración. firma Ashurst. "Los liquidadores tendrán poderes muy limitados para hacer cumplir la ley sobre los activos terrestres en China continental si no pueden obtener ese reconocimiento".
Si bien los tribunales de Hong Kong han emitido al menos tres órdenes de liquidación para otros promotores chinos desde que comenzó la crisis en 2021, ninguna se acerca a Evergrande en complejidad, tamaño de activos y número de partes interesadas. También hay pocas señales de que la liquidación de sus pares más pequeños Jiayuan International Group y Yango Justice International Ltd., una unidad de Yango Group Co., esté avanzando mucho.
Los procedimientos de insolvencia de Hong Kong tienen un reconocimiento limitado en China, cuyos tribunales también pueden nombrar administradores en sus propias jurisdicciones. Eso deja abierta la cuestión de los derechos disponibles para los tenedores de US$17.000 millones en bonos de Evergrande cubiertos en su plan de reestructuración propuesto.
La mayoría de los billetes en dólares de Evergrande se cotizaban a alrededor de US$1,5 centavos el viernes, una indicación de que los inversores tienen bajas expectativas de pago, según datos compilados por Bloomberg.
"La compañía ha hecho todos los esfuerzos posibles y lamenta la orden de liquidación", dijo el director ejecutivo de Evergrande, Shawn Siu, en un comunicado. "La empresa garantizará las entregas a domicilio y promoverá constantemente el normal funcionamiento del grupo". También se comunicará con el liquidador designado, dijo.
La petición de liquidación fue presentada en junio de 2022 por Top Shine Global Limited de Intershore Consult (Samoa) Ltd., que era un inversor estratégico en la plataforma de ventas online del constructor de viviendas. El plan de reestructuración extraterritorial de Evergrande también cubre reclamaciones de deuda por valor de US$14.700 millones de otros pasivos extraterritoriales, según su documento de reestructuración de marzo.
"La empresa no ha demostrado que exista algún propósito útil para que el tribunal aplace la petición", escribió la jueza Chan en su fallo. "No existe ninguna propuesta de reestructuración, y mucho menos una propuesta viable que cuente con el apoyo de las mayorías necesarias de los acreedores".
En otra audiencia el lunes por la tarde, Chan nombró a Alvarez & Marsal Inc., una de las firmas consultoras de reestructuración más grandes, cuyos casos anteriores incluyen a Lehman Brothers Holdings Inc., como la firma liquidadora que supervisa el proceso.
El juez nombró a Eddie Middleton y Tiffany Wong, directores generales de Alvarez & Marsal, como liquidadores conjuntos que supervisan el caso. Wong ha trabajado como síndico de los acreedores que se apoderaron de un edificio de Hong Kong que alguna vez fue conocido como el Centro Evergrande de China.
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