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El futuro de los mercados en Francia ve un futuro esperanzador después de un periodo difícil y con la subasta de bonos que permitió grandes ganancias en el país
Francia recibió una buena demanda para su primera subasta de bonos desde las elecciones a principios de este mes, un resultado que ayudará a pasar la página de un período turbulento para los mercados del país.
El Tesoro, con sede en París, recaudó $11.500 millones de euros (US$12.600 millones), el límite superior de su objetivo, con la venta de cuatro bonos con vencimientos que se extienden hasta 2032.Los pedidos combinados ascendieron a más de $28.000 millones de euros (US$30.6 millones). También emitió $2.500 millones de euros (US$2.700 millones) en bonos ligados a la inflación.
La relación oferta-cobertura de los bonos a tres años que pagan un cupón del 1% fue de 2,47, por encima del 2,05 observado a finales de junio para una emisión de deuda con vencimiento similar. La demanda de los demás bonos también fue ligeramente más fuerte que en las ventas anteriores.
La decisión del presidente Emmanuel Macron de convocar a elecciones el mes pasado planteó el espectro de un gasto público desenfrenado bajo un gobierno de extrema izquierda o extrema derecha. Eso llevó el diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años a su nivel más amplio en más de una década.
Pero la volatilidad de los activos franceses disminuyó y los costos de endeudamiento se redujeron después de que ningún partido surgiera con una clara mayoría. Un gobierno interino está ahora dirigiendo el país hasta que las negociaciones para encontrar un nuevo primer ministro den frutos.
El mes pasado, Francia optó por reducir el tamaño de una subasta debido a la mayor incertidumbre antes de la primera ronda de votación, aunque la venta tuvo una demanda sólida.Una subasta posterior también tuvo pedidos decentes, y el Tesoro recaudó $10.500 millones de euros (US$11.500 millones) con vencimientos de hasta 40 años, el monto máximo previsto.
Si bien los inversores siguen siendo conscientes de los desafíos fiscales de Francia, ahora reciben una prima más alta. El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años ronda los 66 puntos básicos, unos 20 puntos básicos por debajo del máximo alcanzado a fines de junio, pero aún por encima de su promedio de cinco años.
La subasta tuvo un impacto moderado en los mercados, ya que los bonos franceses mantuvieron las pérdidas previas. El rendimiento de los bonos de referencia a 10 años subió dos puntos básicos hasta el 3,10%, en línea con sus pares.
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