Hildebrand afirma que los inversionistas proyectan US$15.000 millones para Ucrania

Un programa para inversores privados para ayudar a reconstruir Ucrania tiene como objetivo proporcionar US$15.000 millones de financiación con el apoyo de organismos estatales y mercados de capital. El Fondo de Desarrollo de Ucrania está en camino de obtener al menos US$500 millones de países, bancos de desarrollo y otros proveedores de subvenciones, junto con US$2.000 millones de inversionistas privados, según Philipp Hildebrand, vicepresidente de BlackRock Inc., que se encuentra entre los financistas que lideran las discusiones.

Eso podría reunir a un consorcio de inversionistas de capital y deuda que podrían financiar al menos 15 mil millones de dólares en trabajos de reconstrucción en Ucrania, dijo. El mes pasado, el Banco Mundial y otros organismos estimaron que la factura total para reconstruir Ucrania tras la invasión rusa ascendía a casi US$500.000 millones.

Hildebrand dijo que el nuevo fondo representa una “parte bastante considerable” de los US$80.000 millones de trabajo que podría financiar el sector privado, según lo estimado por la Corporación Financiera Internacional. El gobierno de Ucrania y las empresas financieras han pasado un año y medio en conversaciones para fomentar la inversión privada.

Base de Luxemburgo

Según Hildebrand, el fondo de desarrollo probablemente se registrará en el centro internacional de fondos de Luxemburgo con un comité de inversiones y analistas e investigadores. El objetivo es crear una de las mayores colaboraciones público-privadas de la historia, similar al KfW de Alemania, creado después de la Segunda Guerra Mundial, o la Asociación de Financiamiento Climático entre BlackRock y varios gobiernos en 2021, afirmó.

Las áreas prioritarias para el fondo serán los sectores clave de agricultura, manufactura, infraestructura y energía. Hasta el momento se han identificado unos 20 proyectos viables, de los 200 que han sido evaluados. Junto al fondo, habrá una “instalación de preparación de proyectos” dedicada a encontrar ideas de inversión, garantizando un canal para que los inversores respalden. Sus costos se cubrirán con los retornos de la inversión, afirmó Hildebrand.

El Grupo Asesor de Mercados Financieros de BlackRock ha tenido cinco personas trabajando en el fondo junto con el personal de JPMorgan Chase & Co. Ambas instituciones trabajan de forma gratuita. Se produce cuando el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, se reunió con un grupo de figuras empresariales de alto nivel en el Foro Económico Mundial en Davos en enero para tratar de fortalecer el apoyo empresarial al país.

Hace un año, los inversores se estaban preparando para invertir fondos en Ucrania a medida que crecían las esperanzas de que su contraofensiva pudiera poner fin rápidamente a la guerra, pero a medida que la campaña militar se estancó, la planificación de inversiones se ralentizó, según varias personas familiarizadas con el asunto, que preguntaron No se debe nombrar dada la sensibilidad.

Los inversores que observan la situación también son conscientes de que sectores de los trabajadores calificados de Ucrania –particularmente en áreas como la tecnología– se han alejado o están luchando en el frente.

Los inversionistas privados exigen “el cese de las hostilidades, o al menos una perspectiva de paz”, afirmó Hildebrand. Mientras tanto, la atención se centra en estar “operativamente preparados para el día en que se pueda empezar a desplegar capital”.

Los inversionistas también están buscando señales de que Zelenskiy está afrontando la corrupción que ha despertado preocupaciones en el extranjero. El mensaje fue positivo en la reunión de Davos, según la asistente Mary Erdoes, directora ejecutiva del negocio de gestión de activos y patrimonio de JPMorgan.

"Los líderes de Ucrania entienden la necesidad de priorizar la transparencia y la buena gobernanza; estas prioridades acelerarán el entusiasmo del capital extranjero por actuar rápidamente", dijo Erdoes en una entrevista con Bloomberg en Davos. Zelenskiy ve la situación como "una oportunidad para rediseñar la economía, incluidas las estructuras de gobernanza y los mercados de capital", añadió Hildebrand.

Estructura de cascada

El nuevo fondo tiene "varios aspectos que son bastante únicos", ya que se centra en acciones y participación en los beneficios, según Hildebrand. "El primer retorno va al sector privado, luego al público y luego, más allá de cierto retorno, la ventaja podría compartirse nuevamente con los participantes del sector público".

Otros, como el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, que ya está prestando miles de millones a Ucrania, son bienvenidos a unirse al fondo. "Esto no es una competencia", dijo Hildebrand. El objetivo sería incluir a inversores europeos y estadounidenses, mientras que el gobierno ucraniano está "abierto a tener algo que ver con el juego" y podría aportar parte del capital de primera pérdida, dijo Hildebrand.

Andrew Forrest, el multimillonario fundador de la empresa minera Fortescue Ltd., prometió el año pasado US$500 millones para el nuevo fondo. Presentó BlackRock al gobierno ucraniano y desarrolló la idea del vehículo, según un comunicado sobre su inversión.

Otras presiones

Por otra parte, el gobierno de Kiev necesitará acordar una reestructuración de la deuda con los acreedores internacionales este verano. JPMorgan ayudó a Ucrania a negociar una congelación de dos años de US$20.000 millones en pagos de deuda en agosto de 2022. Stefan Weiler, jefe de mercados de capitales de deuda de JPMorgan en Europa Central, Medio Oriente y África, dijo que un acuerdo ayudaría a la economía de Ucrania y crearía más oportunidades de inversión.

"Aún habría proyectos en los que se podría invertir si Ucrania no fuera capaz de reestructurar su deuda pública, pero si hay más dinero disponible para reconstruir la infraestructura que para el pago de la deuda, eso debería estimular la actividad económica y hacer que el país sea más atractivo para las inversiones extranjeras directas". Dijo Weiler.

En otra iniciativa con el sector privado, el gobierno de Ucrania acordó con el mercado de seguros Lloyd's de Londres y el corredor Marsh McLennan a principios de este mes ampliar la cobertura existente para los barcos que transportan granos para cubrir toda la carga no militar, como el mineral de hierro y el acero.

Según Timothy Ash, estratega de RBC Bluebay Asset Management y experto en mercados emergentes, el apoyo del sector privado podría desempeñar un papel en el desarrollo a largo plazo de Ucrania. Pero en el corto plazo, cree que “el sector privado no va a hacer el trabajo pesado”.

Ash dijo que los países deben unirse para apoderarse de los US$300.000 millones de activos congelados del banco central de Rusia y apoyar una victoria ucraniana, que describió como “un bien público occidental”.