Inflación subyacente de EE.UU. volvería a su nivel más alto en 40 años por alquileres

Una medida clave de la inflación de EE.UU. que se publicará el jueves regresará a un máximo de cuatro décadas, lo que subraya las amplias y elevadas presiones sobre los precios que están empujando a la Reserva Federal hacia otro gran aumento de las tasas de interés el próximo mes.

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Se proyecta que el llamado índice básico de precios al consumidor que excluye alimentos y energía aumente un 0,4% en septiembre con respecto al mes anterior y 6,5% con respecto al año anterior, igualando la tasa observada en marzo, que fue la más alta desde 1982.

Sin embargo, se espera que el IPC general se desacelere a un ritmo anual todavía rápido de 8,1 %, limitado por una caída en los precios de la gasolina, según la estimación mediana de una encuesta de economistas de Bloomberg.

El informe también pretende subrayar el enorme papel que desempeña un componente en particular: la vivienda. Aun así, los analistas están viendo señales de que la inflación subyacente ha tocado techo y finalmente se encuentra en una pendiente descendente, aunque la caída puede llevar tiempo.

"Probablemente estemos cerca de un pico, pero dicho esto, no creo que vayamos a tener un regreso rápido a números más bajos en parte debido" a la persistencia de la inflación de alquileres, dijo Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. de JP Morgan. persecución y compañía

La vivienda representa alrededor de un tercio de la canasta general de precios al consumidor y una parte aún mayor del llamado IPC subyacente. El aumento de los alquileres y los precios de la vivienda en los últimos dos años ha influido lentamente en las cifras del IPC de la Oficina de Estadísticas Laborales, lo que ha provocado saltos masivos en los índices de alquiler de la residencia principal y el alquiler equivalente de los propietarios.

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Ambos aumentaron 0,7% en agosto y fueron los más altos desde 1986 sobre una base anual. Los economistas de Deutsche Bank AG esperan que ambas métricas aumenten otro 0,7% en el informe del jueves.

Estas medidas son un factor clave para el camino final de la inflación de EE. UU. y están preparadas para mantener un piso bajo las cifras de inflación hasta bien entrado el próximo año, antes de que las señales recientes de un enfriamiento en las rentas exigidas comiencen a filtrarse en la medida del gobierno.

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, reforzó este pensamiento cuando dijo la semana pasada que está observando de cerca la inflación de refugio “para determinar” su perspectiva para la inflación de EE. UU. Continuó diciendo que “desafortunadamente, el mensaje es que la inflación de los alojamientos probablemente se mantendrá alta durante varios meses”.

Bloomberg Economics no espera que las tasas interanuales de los principales componentes de la vivienda alcancen su punto máximo hasta bien entrada la segunda mitad del próximo año.

El economista jefe para EE. UU. de Société Générale SA, Stephen Gallagher, prevé una desaceleración relativamente rápida en el IPC subyacente hacia 4 % durante el próximo año, pero dijo que se vuelve "increíblemente desafiante" seguir viendo caer la inflación cuando los alquileres siguen creciendo a un ritmo acelerado. Señaló que se necesita un mercado laboral más blando para frenar la inflación de los alquileres hasta un grado que sea coherente con el logro de los objetivos finales de inflación de la Reserva Federal.

Pero incluso excluyendo los alimentos, la energía y la vivienda, la inflación sigue siendo extremadamente alta: un 6,4% más en agosto respecto al año anterior.

La Fed “no está subiendo las tasas solo porque la vivienda es alta, están subiendo las tasas porque gran parte de la canasta está creciendo mucho más rápido de lo que quieren que crezca”, dijo Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights. Dicho esto, "mi sensación es que este es el comienzo de un período mucho más sostenido de impresiones de IPC subyacente más suaves".

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Inicio del Ablandamiento

Los precios de los automóviles y camiones usados, un factor clave de la inflación el año pasado , se prevé que caigan por tercer mes consecutivo, pero en una medida mucho mayor. Sharif espera que los precios de los autos usados ​​caigan 2% en septiembre, un reflejo tanto de la disminución de los precios mayoristas de los autos usados ​​como de la forma en que el gobierno ajusta los datos de precios cada septiembre por las diferencias en la calidad de los autos más nuevos de la muestra.

Del mismo modo, otras categorías se suavizarán este mes o en un futuro próximo. Los minoristas están anunciando recortes generalizados de precios y ventas para liquidar el inventario, y es probable que la fortaleza del dólar estadounidense en comparación con otras monedas pese sobre la demanda extranjera de productos estadounidenses.

Del mismo modo, la atención médica se volverá negativa a partir del informe de octubre después de avanzar sólidamente durante gran parte del año pasado, dijo Sharif.

Los acontecimientos geopolíticos amenazan con complicar las cosas en los próximos meses. La guerra de Rusia con Ucrania continúa interrumpiendo el suministro de varios productos básicos, y los precios del petróleo subieron más después de que la alianza Opep+ acordara reducir la producción la semana pasada.

Si bien esta puede ser "la última batalla" para las cifras de inflación subyacente alta, es probable que los banqueros centrales no estén contentos con una desaceleración impulsada por solo un puñado de categorías, dijo Sharif. “Mi propia sensación es que van a querer ver una desinflación más amplia”, dijo