La caída del petróleo provoca que los especuladores huyan rápidamente del mercado

Los especuladores están huyendo una vez más del mercado del petróleo, preparando el escenario para oscilaciones de precios más extremas.

Los administradores de dinero se deshicieron de sus tenencias netas de petróleo alcista en 19%, la mayor caída en seis semanas. Las posiciones se encuentran ahora en el nivel estacional más bajo en más de una década.

El éxodo se produce en medio de otra caída del petróleo, impulsada por preocupaciones sobre la economía. Los futuros del West Texas Intermediate han caído durante tres semanas consecutivas, incluso cayendo brevemente al nivel más bajo desde finales de 2021.

Dado que los inversores se apresuran a salir, se está agotando la liquidez y dejando los mercados en gran medida en manos de comerciantes basados ​​en algoritmos o impulso, un escenario que a menudo crea aún más volatilidad, dijo Michael Tran, director gerente de RBC Capital Markets LLC.

“En resumen, el mercado petrolero necesita más jugadores en el campo”, dijo.

La posición larga neta del WTI de los administradores de dinero, o la diferencia entre las apuestas bajistas y alcistas, cayó a 157.047 contratos en la semana que finalizó el 2 de mayo, según datos publicados el viernes por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. La participación de los especuladores en el interés abierto, una medida de la participación en el mercado, está cerca del nivel más bajo en tres años.

Sin especuladores, los precios pueden desconectarse de los impulsores de la oferta y la demanda. Eso puede crear dolor para los coberturistas, comerciantes y productores que no pueden alejarse del mercado incluso cuando se mueve en contra de lo que dictan los fundamentos físicos. La volatilidad implícita ya subió recientemente al nivel más alto en más de un mes.

Este tipo de éxodo ha provocado oscilaciones extremas de precios en el pasado.

El año pasado, una combinación de requisitos de garantía más altos y tasas de interés en aumento hizo mella en la demanda de los especuladores que a veces usan el petróleo como cobertura contra la inflación. La disminución de la liquidez provocó movimientos de precios intradiarios cada vez más erráticos. A finales de año, más de 120.000 millones de dólares salieron de los mercados mundiales de productos básicos.

Parte de la razón por la que los especuladores del petróleo se mantienen al margen es que han sido quemados repetidamente. Por ejemplo, a principios de abril, tenían una posición corta muy grande o apuestas a la caída de los precios. Pero Arabia Saudita y sus aliados, conocidos como Opep+, anunciaron sorpresivos recortes en la producción que dispararon los precios, dejando a muchos inversores con el pie equivocado. En lugar de volver a comprar en el mercado con participaciones largas o nuevas apuestas cortas, los administradores de dinero han decidido permanecer al margen.

El WTI cerró el viernes en US$71,34 el barril. A principios de semana, el precio tocó los US$63,64, el más bajo desde 2021. Para que regresen los alcistas, es probable que se necesiten ambos signos de una desaceleración significativa en la producción rusa junto con una recuperación sostenida de la demanda china.

En última instancia, cuando el mercado del petróleo tiene problemas, también puede hacer bajar otras materias primas a medida que los comerciantes obtienen llamadas de margen en todo el sector, dijo Carley Garner, corredora de materias primas y estratega de DeCarley Trading.

“Todavía no hemos llegado allí, pero si el petróleo cae por debajo de los 63 dólares, caerá en cascada en otros mercados, incluso en las acciones”, dijo. “El petróleo atrae a los especuladores cuando los precios suben. Necesitan ver un mercado más racional”.