La Fed dice que "con el tiempo" tasas serán neutrales, no hay rumbo preestablecido

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La economía estadounidense parece encaminada a una continua desaceleración de la inflación que permitirá a la Reserva Federal recortar su tasa de interés y "con el tiempo" alcanzar un nivel que ya no frene la actividad, dijo el lunes el presidente de la Fed, Jerome Powell, que no mostró una inclinación evidente hacia un ritmo más rápido o más lento de reducciones.

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"La desinflación ha sido generalizada, y los datos recientes indican nuevos avances hacia un retorno sostenido al 2%", el nivel de inflación objetivo de la Fed, dijo Powell en declaraciones preparadas para una conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial en Nashville, Tennessee.

"Si la economía evoluciona en general como se espera, la política monetaria se moverá con el tiempo hacia una postura más neutral", dijo Powell. "Pero no estamos en ningún rumbo preestablecido. Los riesgos tienen dos lados, y seguiremos tomando nuestras decisiones reunión a reunión".

La Fed recortó las tasas medio punto porcentual en su reunión del 17 y 18 de septiembre, reduciendo el rango de su tipo de interés oficial desde un máximo de 20 años del 5,25%-5,50%, que había mantenido durante 14 meses, hasta el actual del 4,75%-5,00%.

Las proyecciones económicas publicadas en la reunión mostraron que la expectativa mediana de los responsables de política monetaria era que la tasa siga bajando al 4,25%-4,50% a finales de año, hasta el 3,25%-3,50% a finales de 2025, y que la relajación monetaria terminara en 2026 con la tasa en torno al nivel "neutral" estimado a largo plazo del 2,9%.

Pero los inversores han estado divididos sobre si el banco central realizará una serie de recortes de un cuarto de punto porcentual o tal vez se vea impulsado a realizar otra gran rebaja si el mercado laboral se debilita o la inflación se ralentiza más de lo esperado.

Sin embargo, la referencia de Powell a los riesgos de "dos lados" apunta a un debate abierto a medida que se acumulen los datos, mientras la publicación el viernes del informe de empleo estadounidense de septiembre es el primero de los dos principales reportes sobre el mercado laboral que recibirá la Fed antes de su reunión del 6 y 7 de noviembre.

Los datos de inflación más recientes mostraron una tasa general de sólo el 2,2%, cerca del objetivo de la Reserva Federal, mientras que una medida "subyacente" despojada de los costos de los alimentos y la energía se ha estancado en torno al 2,6% a 2,7% durante cuatro meses.

Powell, no obstante, dijo que sentía que "las condiciones económicas más amplias... preparan el terreno para una mayor desinflación". Los precios de los bienes han ido disminuyendo, mientras que los aspectos del sector servicios, antaño pegajosos, veían la inflación ahora "cerca de su ritmo prepandémico", dijo Powell.

Los avances en materia de inflación de la vivienda han sido "lentos", afirmó el jefe de la Fed, pero "la tasa de crecimiento de los alquileres cobrados a los nuevos inquilinos sigue siendo baja". Mientras siga siendo así, la inflación de los servicios de la vivienda seguirá disminuyendo".

El mercado laboral continúa siendo "sólido", dijo, con una tasa de desempleo del 4,2% que sigue siendo un nivel bajo y en torno al que los funcionarios de la Fed consideran sostenible a largo plazo con la inflación en el objetivo del banco central.

"En general, la economía está en una forma sólida; tenemos la intención de utilizar nuestras herramientas para mantenerla ahí", dijo Powell, añadiendo que la Fed había hecho "un buen progreso" en la reducción de la inflación sin un fuerte aumento del desempleo.