La inflación de Japón se acelera cada vez más para mantener la presión sobre el BOJ

El indicador de inflación clave de Japón subió aún más por encima del nivel objetivo del Banco de Japón del 2%, un resultado que probablemente mantendrá la especulación sobre posibles ajustes de política en el banco central a pesar del compromiso continuo del gobernador Haruhiko Kuroda con tasas ultrabajas.

Los precios al consumidor, excluyendo los alimentos frescos, subieron a un ritmo más rápido del 2,2% en junio respecto al año anterior, y los costos de la energía se vieron amplificados por un yen más débil y los precios más altos de los alimentos procesados ​​como los principales contribuyentes, según datos del Ministerio del Interior publicados el viernes.

El resultado coincidió con las estimaciones de los economistas y habría sido más fuerte sin el impacto de las medidas gubernamentales intensificadas para limitar las ganancias en los precios del combustible.

A pesar de las continuas ganancias de precios, es poco probable que el BOJ abandone su posición como un caso atípico entre los bancos centrales mundiales en el corto plazo. A pesar de que la Reserva Federal lleva a cabo enormes aumentos de tasas para hacer frente a la inflación y el Banco Central Europeo se une a la ola de ajuste de la política global con su primer aumento de tasas en más de una década, el BOJ sigue sin estar convencido de que la inflación local sea sostenible.

Aún así, las ganancias en curso por encima del precio objetivo representan un desafío de comunicación para el BOJ. La persistente flexibilización del banco central ha sido objeto de críticas, ya que ayudó a que el yen cayera a un mínimo de 24 años frente al dólar, lo que amplificó los crecientes costos de importación de alimentos y energía para los hogares.

“Lo que está sucediendo en Japón sigue siendo una inflación impulsada por los costos, no la inflación sostenible que busca el BOJ respaldada por ganancias salariales”, dijo Taro Saito, jefe de investigación económica del Instituto de Investigación NLI. “Los precios de los servicios todavía no están subiendo mucho. Así que los datos de hoy no harán que el BOJ reconsidere su punto de vista”.

Los detalles de los datos de inflación de junio ofrecen cierto respaldo al argumento del BOJ de que la inflación actual se basa en gran medida en la presión de los costos. Los costos de energía siguieron siendo el principal impulsor alcista, aumentando un 16,5% respecto al año anterior. Los alimentos procesados ​​contribuyeron alrededor de tres cuartos de punto porcentual a la inflación general, lo que ayudó a impulsar la cifra en junio.

Los precios, excluyendo los alimentos frescos y la energía, subieron un 1%, la mayor ganancia desde febrero de 2016.

El banco central publicó sus últimas proyecciones de inflación el jueves después de su decisión de mantener las tasas de interés en niveles mínimos. El BOJ ahora ve una inflación subyacente promedio de 2,3% en el año que finaliza en marzo, la primera vez que pronostica aumentos de precios superiores al 2% para el período actual de 12 meses fuera de los años de aumento de impuestos desde que introdujo la meta en 2013.

Pero luego ve que la inflación se debilita por debajo de su objetivo en el año siguiente, una señal de que las ganancias de precios suficientes no durarán.

Después de la decisión del jueves, Kuroda dijo que "no tenía ninguna intención" de aumentar las tasas de interés mientras la economía aún necesitaba ayuda y las ganancias de los precios no estaban respaldadas por fuertes aumentos salariales. El BOJ no apunta a los niveles de divisas, dijo, pero agregó que los ajustes marginales de política no lograrían detener la debilidad del yen.

Con el banco central agachado en su posición, el gobierno ha intervenido para ayudar a controlar el dolor del aumento de los precios de la energía y los alimentos.

Tras la victoria electoral de este mes, el primer ministro Fumio Kishida prometió más medidas para limitar las subidas de precios para ayudar a los consumidores y las empresas. El gobierno estima que las medidas existentes, incluidos los subsidios a la gasolina, están recortando 0,5 puntos porcentuales de los precios generales al consumidor de mayo a septiembre. El IPC general aumentó un 2,4% en junio.

Lo que dice la economía de Bloomberg

“Esperamos que la inflación subyacente oscile alrededor del 2% durante el resto de 2022. Es probable que la debilidad de la moneda mantenga elevado el costo de los bienes importados, mientras que los subsidios gubernamentales para limitar los precios de la gasolina deberían evitar que la inflación suba más”, dice el economista japonés Yuki Masujima.