La inflación de la Zona Euro alcanza un récord de 5,1% inesperado y presiona al BCE

La inflación de la Zona Euro se aceleró inesperadamente a un récord, superando las expectativas al máximo en al menos dos décadas y aumentando la presión sobre el Banco Central Europeo para que reduzca el estímulo pandémico más rápidamente. Los operadores adelantaron las apuestas sobre una subida de tipos de interés del BCE hasta julio.

Los precios al consumidor subieron 5,1% respecto al año anterior en enero, frente al 5% de diciembre. La estimación mediana en una encuesta de Bloomberg de 44 economistas vio una lectura de solo 4,4% y ninguno predijo que la inflación aumentaría.

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Los mercados monetarios ahora ven que el BCE eleva las tasas en 10 puntos básicos para julio, en lugar de para septiembre. El euro amplió su avance, subiendo 0,4% frente al dólar a US$1,1315.

Si bien se desaceleró en Alemania y Francia, las dos economías más grandes de la zona euro, el aumento en los costos de la energía impulsó el crecimiento de los precios en todo el bloque monetario de 19 miembros. Fue más de un punto porcentual más alto de lo que pronosticaron los analistas en Italia, donde se aceleró al 5,3%.

Excluyendo la energía y otros componentes volátiles como los alimentos, la inflación subyacente fue de 2,3%, por debajo de la lectura del 2,6% del mes pasado.

Los datos del miércoles llegan cuando los funcionarios del BCE se reúnen para discutir la política monetaria en un contexto de ajuste cada vez más agresivo por parte de la Reserva Federal y con el Banco de Inglaterra preparado para subir las tasas de interés por segundo mes en tres.

Si bien el BCE, que tiene un objetivo de inflación del 2%, se comprometió a poner fin a la compra de bonos durante la era de la crisis, lo está haciendo más lentamente . La presidenta Christine Lagarde ha dicho en repetidas ocasiones que el aumento elevado de los precios pasará a medida que disminuyan los costos de electricidad y calefacción y disminuyan los enredos en la cadena de suministro que han restringido a las fábricas.

Lagarde ahora enfrenta una presión similar a la que llevó a otros banqueros centrales a abandonar su insistencia en que el actual brote de presión inflacionaria es temporal. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en diciembre que era "probablemente un buen momento" para retirar la palabra 'transitorio'.

El BCE y Lagarde enfrentarán "preguntas difíciles" en su conferencia de prensa el jueves, según Piet Christiansen, estratega jefe de Danske Bank.

“Esperamos que las proyecciones se revisen al alza en la ronda de marzo, lo que será importante para calibrar la perspectiva de la política monetaria, y existe el riesgo de que Lagarde quiera ganar tiempo para las nuevas proyecciones”, dijo. “La próxima reunión está a solo 5 semanas de distancia”.

Algunos gobiernos han intervenido para ayudar a los hogares que luchan con el costo vertiginoso de la energía, que se disparó un 28,6 % en enero en el bloque monetario de 19 miembros.

También hay señales de que las interrupciones del suministro se están volviendo menos agudas, mientras que el efecto estadístico de un recorte temporal del impuesto sobre las ventas en Alemania también está desapareciendo, lo que ayuda a reducir la inflación general allí.

Sin embargo, la fuerte demanda está permitiendo a las empresas aumentar los costos de las piezas y los materiales para los clientes, según una encuesta de gerentes de compras publicada esta semana, lo que amenaza con seguir aumentando los precios en los próximos meses.

Lo que dice la economía de Bloomberg...
“Aunque todavía es probable que la inflación esté alrededor del objetivo para fin de año, el error en el pronóstico influirá en el debate en la reunión de política del Consejo de Gobierno de febrero. Esperamos que la presidenta Christine Lagarde repita su evaluación de que es poco probable que las tasas aumenten en 2022. De lo contrario, sería un cambio significativo, lo que mostraría que los halcones ganan terreno en el debate político”.

Los operadores han aumentado las apuestas sobre un aumento de las tasas, contradiciendo a los responsables de la política del BCE que dicen que eso es poco probable. Los mercados monetarios ahora ven un cuarto de punto porcentual de aumentos para fin de año, lo que llevaría la tasa de depósito a menos 0,25%.

Los funcionarios del BCE dicen que cambiarán su postura si es necesario, pero apuntan a los pronósticos que sugieren que la inflación estará por debajo de su objetivo del 2% en 2023 y 2024. La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg el mes pasado coincidieron en que es probable que el crecimiento de los precios se estabilice por debajo del objetivo el próximo año. pronosticando el primer aumento de tarifas en septiembre de 2023.

El crecimiento de los salarios será el factor clave a medio plazo. Si bien los formuladores de políticas no ven motivo de preocupación hasta el momento, el desempleo en la zona del euro ha disminuido, lo que se suma a la presión alcista sobre los salarios.