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La divisa cayó cerca de 0,5% en mínimos históricos, además de que los analistas estiman que la cifra puede empeorar a fin de año
La lira turca se debilitó a un mínimo histórico después de que Recep Tayyip Erdogan ganara la segunda vuelta de las elecciones presidenciales el domingo, extendiendo su tiempo como el líder con más años en el cargo de la nación en un mandato que ha alienado cada vez más a los inversores extranjeros.
Las acciones subieron y los bonos en dólares se mezclaron mientras los inversionistas esperaban el nombramiento de un nuevo equipo económico que prometió tendría "credibilidad internacional", lo que sugiere un posible alejamiento de una combinación de políticas poco ortodoxa basada en tasas de interés ultra bajas y una fuerte intervención estatal en los mercados. Se espera que Erdogan anuncie su nuevo gabinete el viernes, según dos funcionarios turcos familiarizados con el asunto.
La lira cayó un 0,5% cerca de un mínimo histórico, a la 1:55 p. m. en Estambul. Los analistas de Wall Street ven más debilidad en el futuro, con Morgan Stanley advirtiendo que puede caer un 29% para fin de año si Erdogan se niega a cambiar de rumbo.
“Una victoria de Erdogan no ofrece consuelo para ningún inversor extranjero”, dijo Hasnain Malik, estratega de Tellimer en Dubái. “Con una inflación muy alta, tasas de interés muy bajas y sin reservas extranjeras netas, podría estar en camino una crisis dolorosa que afecte a todos los activos”.
Erdogan logró fácilmente la victoria en la segunda vuelta, ganando 52% de los votos según el conteo no oficial, y poco después de las 8:00 p. m. del domingo estaba pronunciando un discurso de victoria ante una multitud de simpatizantes desde lo alto de un autobús en Estambul. Ya en el poder durante 20 años, la victoria le da otro mandato de cinco años.
El enfoque poco ortodoxo de Erdogan con respecto a las tasas de interés (él cree que las tasas más bajas conducen a una inflación más baja) ha dejado a los mercados en deuda con una combinación impredecible de regulaciones e intervenciones ad hoc, con nuevas medidas introducidas de manera informal y casi a diario. También han hecho huir a los inversores, con una disminución total de las tenencias extranjeras de acciones y bonos turcos en aproximadamente 85%, o casi US$130.000 millones, desde 2013.
“Es obvio que el modelo económico actual no funciona”, dijo Burak Cetinceker, administrador de dinero en Strateji Portfoy en Estambul. “Erdogan probablemente también sea consciente de eso, y es probable que se produzca una transición modesta a una política ortodoxa en el futuro cercano porque, de lo contrario, no es sostenible. Cualquier señal hacia esto sería bien recibida por el mercado”.
Las políticas también han sido costosas, con el banco central gastando casi US$200.000 millones durante el último año y medio para apuntalar la lira, las reservas netas de divisas se volvieron negativas y la inflación superó el 80% el año pasado antes de caer al 44% en Abril.
Los comerciantes son más bajistas que nunca con respecto a la moneda turca, y apuestan a que las fuerzas del mercado eventualmente abrumarán los controles gubernamentales. El costo adicional para protegerse contra las caídas de la lira en los próximos seis meses, frente a la cobertura contra las ganancias, aumentó a un récord de 21,4 puntos porcentuales el lunes, duplicándose desde los 10,7 de enero, según las reversiones de riesgo.
En el mercado de valores, el índice de referencia de Turquía BIST-100 subió hasta un 4,8% el lunes, con empresas que tienen ingresos en moneda extranjera, incluido el fabricante de vidrio Sise ve Cam Fabrikalari y la aerolínea nacional Turkish Airlines, entre los mayores contribuyentes al avance. El índice cotizaba un 3,8% más alto a la 1:55 p. m.
Es probable que los primeros signos de cualquier revisión de la combinación de políticas actual se presenten con nombramientos en puestos económicos clave, incluido el Ministerio del Tesoro y Finanzas, y el banco central. Todos los ministros actuales obtuvieron escaños en el parlamento hace dos semanas, a los que tendrían que renunciar si fueran reelegidos para un puesto en el gabinete.
El esfuerzo más débil de lo esperado de la oposición en la primera ronda de las elecciones presidenciales del 14 de mayo condujo a un fuerte aumento en los swaps de incumplimiento crediticio, una caída de más del 20% en las acciones bancarias y un retroceso en la moneda turca.
“Se deben hacer algunas correcciones para evitar al menos quedarse sin reservas de divisas”, dijo Viktor Szabo, director de inversiones de Abrdn en Londres. Se esperarán los anuncios de políticas, porque “las políticas heterodoxas actuales son insostenibles”.
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