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Según la firma Nextep Finance, nunca ha habido tantos inversionistas con posiciones cortas, es decir apostando porque caigan las bolsas
Una rentabilidad del 240% sería el resultado obtenido por un inversinista que a finales de 2020 se desmarcara del mercado mediante posiciones alcistas en Exxon y bajistas en Tesla, según pone de relieve Citi. Ir a contracorriente del mercado implica adoptar riesgos adicionales. Pero también puede deparar retornos más elevados.
El pesimismo latente en el mercado es de hecho uno de los motivos por los que la firma Nextep Finance vislumbra, en sus perspectivas de inversión para 2023, "un año bursátil mucho más atractivo que 2022". En su informe destaca que el cambio de ejercicio "no solo pilla a los inversionistas fuera del mercado; es que además nunca ha habido tantos inversionistas con posiciones cortas, es decir apostando porque caigan las bolsas".
En medio de este pesimismo, Nextep Finance resalta que "si el mercado sube, los inversores que están cortos tienen que deshacer esas posiciones para cortar sus pérdidas, y para deshacer posiciones cortas - que se han creado con títulos prestados - hay que comprar los títulos para poder deshacerlas". El resultado, añade, es lo que se denomina 'short squeeze', "es decir muchos inversores bajistas se ven obligados a comprar para cortar sus pérdidas y esto se convierte en una bola de nieve que es un motor adicional para las Bolsas".
Estrategias contrarias
Pillar con el pie cambiado al mercado suele acelerar las subidas, uno de los objetivos de los seguidores de la estrategia contraria de inversión. Los analistas de Citi, coincidiendo con el próximo inicio de 2023, explican las corrientes actuales de esta estrategia.
La firma señala que "los contrarios son actualmente alcistas en perfiles growth (de crecimiento) y bajistas en perfiles 'value' (de valor), y prefieren los sectores cíclicos a los defensivos".
Los analistas de Citi añaden en esta misma línea que los inversores contrarios "probablemente serán optimistas con las acciones de EE.UU., especialmente las tecnológicas, y bajistas en las petroleras", así como que dentro de los mercados emergentes "probablemente comprarán todo lo relacionado con China".
Citi ahonda más en estas corrientes, e incluye un listado con las diez mayores apuestas contrarias para 2023, un ránking acaparado por las empresas tecnológicas estadounidenses.
1. Meta. El desplome de 66% sufrido en lo que va de año por la empresa propietaria de Facebook ha desinflado su cotización por debajo incluso de US$300.000 millones, y su valoración, en términos de PER estimado para 2023, ha bajado hasta las 14 veces sus beneficios.
2. PayPal. La empresa de servicios de pagos acumula, como Meta, un desplome superior a 60%. Fruto de esta caída, su valoración se ha situado en 15 veces su beneficio, y está a punto de perder US$80.000 millones de capitalización bursátil.
3. Tesla. El que fuera uno de los valores estrella y más populares de Wall Street ha perdido más de la mitad de su valor en Bolsa en lo que va de año. Las últimas ventas de acciones por parte de Elon Musk han agravado su castigo, al tiempo que han moderado su PER a 29 veces sus beneficios estimados para 2023.
4. AMD. La empresa de semiconductores Advance Micro Devices (AMD) acumula como Tesla un correctivo superior a 50% en lo que va de año. Su valor en Bolsa se ha desinflado al entorno de US$110.000 millones, con un PER de 19.
5. Netflix. La plataforma de televisión es uno de los diez valores recogidos por Citi que cotiza con múltiplos más elevados, concretamente, con un PER de 30 veces los resultados previstos para 2023. En este ejercicio roza el 50% de pérdidas en Bolsa.
6. Salesforce. La empresa tecnológica roza también 50% de desplome en su cotización en 2022. Con este revés, su capitalización ha bajado hasta los US$130.000 millones, y su PER se sitúa en 23.
7. Amazon. El gigante mundial del comercio online no ha escapado a la oleada de ventas que ha azotado este año a las grandes tecnológicas de Wall Street. Las caídas cercanas l 50% dese enero han alejado a Amazon de la barrera del billón de dólares de capitalización, si bien su PER se sitúa en 49 veces sus resultados.
8. Intel. La compañía de microprocesadores se acerca igualmente a 50% de pérdidas en Bolsa en lo que va de año. Este revés deja a Intel como una de las empresas de la lista confeccionada por Citi con un PER más bajo para el próximo ejercicio, 15.
9. Edwards Lifesciences. La empresa de tecnología ligada al ámbito sanitario, la de menor tamaño de la lista, no ha evitado bajadas en Wall Street superiores a 40% en lo que va de año. Esta caída deja su capitalización bursátil por debajo de la barrera de US$50.000 millones, con un PER de 30.
10. Micron Technology. La empresa que cierra la lista de Citi supra igualmente el 40% de caídas en su cotización desde el inicio de enero, un balance que deja su capitalización bursátil al filo de US$60.000 millones.
Apuestas bajistas
Los analistas de Citi van incluso más allá, y no solo proponen una lista con diez valores para adoptar una estrategia contraria de inversión para 2023. Establecen también otra lista con diez valores para adoptar una estrategia contraria bajista, es decir, apostar por caídas en valores que han contado con un amplio respaldo del mercado.
Esta clasificación de diez valores la componen empresas cotizadas en EE.UU., Reino Unido y Japón que acumulan revalorizaciones de 40% a 120% en 2022, y ligadas en su mayoría al sector petrolero: Occidental Petroleum, Marathon Petroleum, Exxon, Schlumberger, Valero Energy, ConocoPhilips, McKesson, Daichi Sankyo,Chevron y Glencore.
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