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Elon Musk, CEO de Tesla Motors.
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La subida postelectoral de Tesla Inc, impulsada por el apoyo a ultranza de Elon Musk a Donald Trump, ha añadido casi US$250.000 millones al valor del fabricante de automóviles, una suma asombrosa que ahora tiene a algunos en Wall Street instando a la cautela.
Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos se han disparado 34% desde la decisiva victoria de Trump, dejando por los suelos los objetivos de precios de los analistas. La brecha entre el precio de las acciones de Tesla y el objetivo medio de los analistas recopilado por Bloomberg sugiere una caída de 30%, y es la más amplia desde la manía post-pandémica de las acciones tecnológicas de finales de 2021.
Este abismo habla del desafío al que se enfrentan los analistas al evaluar cómo una administración Trump afectará a la compañía. Musk ha sido recompensado por su apoyo de grandes bolsillos con un papel de liderazgo en un nuevo esfuerzo de eficiencia gubernamental, y un régimen regulatorio potencialmente más amigable podría ayudar a sus negocios. Sin embargo, incluso a algunos alcistas les resulta difícil justificar la magnitud del repunte de Tesla, especialmente a la luz del escepticismo de Trump respecto a los vehículos eléctricos.
«La reacción del mercado a la victoria de Trump ha sido nada menos que explosiva para Tesla, y aunque ciertamente hay potencial de beneficios bajo una administración Trump, el rally actual parece sobrecalentado a corto plazo», dijo Adam Sarhan, fundador y director ejecutivo de 50 Park Investments. Sarhan mantiene su visión alcista a largo plazo sobre la empresa.
La valoración de Tesla siempre ha sido difícil, lo que ha provocado grandes diferencias entre los precios objetivo más bajos y los más altos, en medio de un debate más amplio sobre si debe tratarse como una empresa automovilística, tecnológica o como una amalgama única. Factores más nebulosos, como la marca personal de Musk, y la consideración del potencial de productos que aún no están en el mercado, como el llamado robotaxi, se suman al desafío.
El repunte postelectoral, unido a las ganancias tras unos resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, ha elevado aún más la valoración de Tesla, ya de por sí elevada. Las acciones cotizaban a 104 veces los beneficios futuros al cierre del martes, muy por encima de los múltiplos medios de un dígito de los fabricantes de automóviles tradicionales y de la media de 32 veces del grupo de los 7 Magníficos.
Las implicaciones de una presidencia de Trump están planteando ahora un nuevo enigma de valoración, con los analistas evaluando todas las corrientes cruzadas políticas y económicas que podrían afectar a los fundamentos de la compañía.
Entre ellos se encuentran las amenazas de Trump de revertir las políticas favorables al VE puestas en marcha por el presidente Joe Biden, y la probabilidad de una relación tensa con China, mercado clave. A nivel macroeconómico, la posibilidad de una mayor inflación causada por algunas de las políticas propuestas por Trump también puede ser un punto de fricción. Tesla y otros fabricantes de automóviles ya han sufrido un desplome de las ventas en los últimos años a medida que los consumidores se retraían de las compras caras.
Por otra parte, algunas de las posibles políticas de Trump podrían ser favorables para Tesla, como la racionalización de las normas federales sobre coches autónomos y el apoyo a la robótica humanoide que la empresa está desarrollando, según Edison Yu, de Deutsche Bank. La empresa también podría aumentar su ya considerable ventaja en el sector de los vehículos eléctricos.
«En caso de que se derogue o modifique la Ley de Reducción de la Inflación o se impongan aranceles adicionales a las piezas importadas, la posición competitiva relativa de Tesla no haría sino reforzarse», afirma Yu. Aun así, reconoció que cuantificar exactamente cómo una administración Trump beneficiará a Tesla «puede ser más arte que ciencia en este momento.»
El analista de Morgan Stanley Adam Jonas se hizo eco del sentimiento. «De hecho, es difícil cuantificar si, y cómo, Tesla podría verse afectada por la relación de Elon Musk con la administración Trump», escribió en una nota a clientes esta semana. «Pero está claro que la tasa de cambio de la influencia de Elon Musk, ya sea real o percibida, ha aumentado».
Yu y Jonas tienen una calificación equivalente a comprar en la acción y mantuvieron sus objetivos de precios en sus últimas notas.
Las acciones de Tesla subían hasta 4,9%, hasta US$344,60, el miércoles a las 10 de la mañana en Nueva York, tras conocerse el nombramiento de Musk -junto con el empresario Vivek Ramaswamy- para dirigir el nuevo Departamento de Eficiencia Gubernamental.
Pero con las ganancias desde el informe de resultados de hace tres semanas superando ya 50%, el escepticismo en algunos sectores de Wall Street va en aumento, incluso si la compañía se beneficia de la relación personal de Musk con Trump y otros factores.
«Este rally parece insostenible, incluso si crees en la historia de crecimiento a largo plazo para la acción», dijo David Wagner, gestor de cartera de Aptus Capital Advisors, que es un largo inversor en Tesla. «Ha habido una memeficación renovada de las acciones de Tesla jugando con el impulso político, y no tiene sentido».
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