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La economía ha luchado por montar una fuerte recuperación pospandemia a medida que se profundiza la crisis en el mercado inmobiliario.
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El costo de asegurar la deuda soberana del país asiático contra un default subió a su nivel más alto desde mediados de noviembre
La agencia de calificación Moody's recortó el martes su perspectiva sobre las calificaciones crediticias del gobierno de China de estable a negativa, en la última señal de la creciente preocupación global por el impacto de la creciente deuda de los gobiernos locales y una crisis inmobiliaria cada vez más profunda en el segundo país del mundo. economía más grande.
La rebaja refleja una creciente evidencia de que las autoridades tendrán que brindar más apoyo financiero a los gobiernos locales y las empresas estatales endeudados, lo que plantea amplios riesgos para la fortaleza fiscal, económica e institucional de China, dijo Moody's en un comunicado.
"El cambio de perspectiva también refleja los mayores riesgos relacionados con un crecimiento económico estructural y persistentemente más bajo a mediano plazo y la actual reducción del sector inmobiliario", dijo Moody's.
Las acciones de primera línea de China cayeron a mínimos de casi cinco años el martes en medio de preocupaciones sobre el crecimiento del país, y durante la sesión se habló de un posible recorte por parte de Moody's que afectó el sentimiento, mientras que las acciones de Hong Kong ampliaron sus pérdidas.
Los principales bancos estatales de China, que habían apoyado la moneda del yuan durante todo el día, aumentaron con mucha fuerza las ventas de dólares estadounidenses después de la declaración de Moody's, dijo una fuente con conocimiento del asunto. El yuan apenas había cambiado al final de la tarde.
El costo de asegurar la deuda soberana de China contra un default subió a su nivel más alto desde mediados de noviembre.
"Ahora los mercados están más preocupados por la crisis inmobiliaria y el débil crecimiento que por el riesgo inmediato de la deuda soberana", dijo Ken Cheung, estratega jefe de divisas asiáticas del Mizuho Bank en Hong Kong.
La medida de Moody's fue el primer cambio en su visión de China desde que redujo su calificación en un nivel a A1 en 2017, citando también expectativas de desaceleración del crecimiento y aumento de la deuda.
Si bien Moody's afirmó el martes las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de China A1, diciendo que la economía todavía tiene una alta capacidad de absorción de impactos, dijo que espera que el crecimiento anual del PIB del país se desacelere a 4,0% en 2024 y 2025, y promediar 3,8% de 2026 a 2030.
La rebaja de las perspectivas de Moody's se produce antes de la Conferencia Central de Trabajo Económico anual que fijará la agenda, que se espera para mediados de diciembre, en la que los asesores gubernamentales piden un objetivo de crecimiento constante para 2024 y más estímulo.
Los analistas dicen que la calificación A1 es lo suficientemente alta en territorio de grado de inversión que es poco probable que una rebaja provoque ventas forzadas por parte de los fondos globales. Las otras dos grandes agencias de calificación, Fitch y Standard & Poor's, califican a China con A+, lo que equivale a Moody's. Ambos tienen una perspectiva estable.
El Ministerio de Finanzas de China dijo que estaba decepcionado por la decisión de Moody y añadió que la economía mantendrá su recuperación y su tendencia positiva. También dijo que los riesgos a la propiedad y al gobierno local son controlables.
"Las preocupaciones de Moody's sobre las perspectivas de crecimiento económico de China, la sostenibilidad fiscal y otros aspectos son innecesarias", dijo el ministerio.
La mayoría de los analistas creen que el crecimiento de China está en camino de alcanzar el objetivo del gobierno de alrededor de 5% este año, pero eso se compara con un 2022 debilitado por el covid y la actividad es muy desigual .
La economía ha luchado por montar una fuerte recuperación pospandemia a medida que la profundización de la crisis en el mercado inmobiliario, las preocupaciones sobre la deuda de los gobiernos locales, la desaceleración del crecimiento global y las tensiones geopolíticas han hecho mella en el impulso.
Una serie de medidas de apoyo a las políticas han demostrado ser sólo modestamente beneficiosas, lo que ha aumentado la presión sobre las autoridades para que implementen más estímulos.
Los analistas coinciden ampliamente en que el crecimiento de China se está desacelerando desde la expansión vertiginosa de las últimas décadas. Muchos creen que Beijing necesita transformar su modelo económico de una excesiva dependencia de la inversión impulsada por la deuda a uno impulsado más por la demanda de los consumidores.
La semana pasada, el jefe del banco central de China, Pan Gongsheng, se comprometió a mantener una política monetaria acomodaticia para apoyar la economía, pero también instó a reformas estructurales para reducir la dependencia de la infraestructura y la propiedad para el crecimiento.
Después de años de sobreinversión, caída en picado de los rendimientos de la venta de tierras y aumento de los costos para combatir el covid, los economistas dicen que los municipios endeudados representan ahora un riesgo importante para la economía.
La deuda de los gobiernos locales alcanzó los 92 billones de yuanes (US$12,6 billones), o 76% de la producción económica de China en 2022, frente a 62,2% en 2019, según los últimos datos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En octubre, China dio a conocer un plan para emitir 1 billón de yuanes (US$139.840 millones) en bonos soberanos antes de fin de año para ayudar a impulsar la actividad, elevando el objetivo de déficit presupuestario para 2023 a 3,8% del producto interno bruto (PIB) desde 3% original.
El banco central también implementó modestos recortes en las tasas de interés e inyectó más efectivo a la economía en los últimos meses. Sin embargo, los inversores extranjeros se han mostrado resentidos con China casi todo el año.
Las salidas de capital de China aumentaron drásticamente a US$75.000 millones en septiembre, la mayor cifra mensual desde 2016, según Goldman Sachs.
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