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Morgan Stanley, con sede en Nueva York, y Bradesco BBI, la unidad de banca de inversión del prestamista brasileño Banco Bradesco SA, superaron a sus rivales en el ranking del último trimestre casi 10 veces en términos de volumen de fusiones y adquisiciones anunciadas, mostraron el martes datos de Thomson Reuters.
Ambos bancos asesoraron a dos de los principales accionistas de Vale en el acuerdo. Bajo los términos de la reorganización, Vale se convertirá en una empresa sin un controlador definido dentro de tres años, una medida que busca mejorar la transparencia.
El acuerdo representa un hito en un país afectado por escándalos de gobierno corporativo y reorganizaciones que han perjudicado a los inversores minoritarios. Viene en momentos en que el Gobierno de Brasil está vendiendo decenas de empresas eléctricas y de saneamiento, junto con activos de la petrolera estatal Petróleo Brasileiro SA.
Las compañías anunciaron el equivalente a US$27.121 millones en fusiones relacionadas con Brasil de enero a marzo, un incremento interanual de seis veces, según los datos. Excluyendo Vale, el valor de los acuerdos fue US$6.195 millones, menos que la mitad de la cifra vista en el mismo lapso cuatro años atrás, antes de una recesión.
El número de operaciones en el primer trimestre bajó un 35% a 108 desde el mismo lapso del 2016, según los datos.
Un escrutinio legal y regulatorio más estricto ha frenado los anuncios de fusiones este año, lo que ha agravado el impacto de una recesión y la agitación política que mantienen a los compradores y vendedores en desacuerdo sobre las valoraciones.
De acuerdo con Alessandro Zema y Eduardo Miras, codirectores de banca de inversión en Brasil de Morgan Stanley, las fusiones y adquisiciones deberían acelerarse este año, aun si la actividad en los mercados de deuda y de acciones plantea cierta competencia para el segmento.
Un declive en los costos de endeudamiento y una moneda estable podría estimular la recuperación local y el ritmo de adquisiciones hasta fin de año, dijeron. Más esfuerzos de consolidación podrían ocurrir en momento en que las firmas buscan reducir la deuda, mejorar sus estructuras de capital e impuestos y ser más eficientes.
"Es muy difícil para un operador estratégico o un patrocinador financiero ignorar a Brasil debido al ciclo", dijo Zema. "La economía del país ofrece oportunidades relevantes para los operadores globales en casi todos los segmentos de actividad", agregó.
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