Powell dice que reducción podría comenzar en 2021, sin prisas en aumento de tarifas

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central podría comenzar a reducir sus compras mensuales de bonos este año, aunque no tendrá prisa por comenzar a subir las tasas de interés a partir de entonces.

La economía ha superado ahora la prueba de un "progreso sustancial adicional" hacia el objetivo de inflación de la Fed que Powell y sus colegas dijeron que sería una condición previa para reducir las compras de bonos, mientras que el mercado laboral también ha hecho un "progreso claro", dijo el jefe de la Fed. Viernes en el texto preparado de un discurso virtual en el simposio anual de Jackson Hole de la Fed de Kansas City.

En la reunión de política más reciente de la Fed a fines de julio, "yo opinaba, como la mayoría de los participantes, que si la economía evolucionaba ampliamente como se anticipó, podría ser apropiado comenzar a reducir el ritmo de compras de activos este año", dijo Powell. .

“El mes intermedio ha traído más progreso en la forma de un sólido informe de empleo para julio, pero también la mayor propagación de la variante delta”, dijo. "Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes y los riesgos en evolución".

En la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de julio, la mayoría de los funcionarios de la Fed acordaron que probablemente sería apropiado comenzar a reducir el programa de compra de bonos del banco central por $ 120 mil millones al mes antes de fin de año, según un registro de la reunión. Algunos están presionando para que se mueva el próximo mes.

El S&P 500 subió durante la tan esperada dirección para situarse un 0,6% por encima de los niveles de apertura. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años bajaron ligeramente a alrededor del 1,33%.

A los responsables de la política monetaria les gustaría concluir las compras antes de que los funcionarios comiencen a subir las tasas de interés, y varios en junio vieron una posible necesidad de aumentos de tasas a partir de 2022 en medio de una inflación que está por encima del objetivo del 2% del banco central. La Fed redujo su tasa de referencia a casi cero y relanzó el programa de compras de la era de la crisis el año pasado al inicio de la pandemia.

Powell advirtió que un movimiento para comenzar a liquidar el programa de compra de bonos no debe interpretarse como una señal de que pronto seguirán subidas de tipos.

"El momento y el ritmo de la próxima reducción en las compras de activos no tendrán la intención de transmitir una señal directa con respecto al momento del despegue de las tasas de interés, para lo cual hemos articulado una prueba diferente y sustancialmente más estricta", dijo Powell.

“Hemos dicho que continuaremos manteniendo el rango objetivo para la tasa de fondos federales en su nivel actual hasta que la economía alcance condiciones consistentes con el empleo máximo, y la inflación haya alcanzado el 2% y esté en camino de superar moderadamente el 2% durante algún tiempo. ," él dijo. "Tenemos mucho camino por recorrer para alcanzar el máximo empleo, y el tiempo dirá si hemos alcanzado el 2% de inflación de forma sostenible".

Las proyecciones trimestrales publicadas en junio mostraron que siete de los 18 participantes del FOMC pensaron que sería apropiado comenzar a aumentar las tarifas el próximo año, mientras que seis aumentos de tarifas más esperados serían apropiados para 2023.

Powell habló mientras los inversores esperaban una decisión del presidente Joe Biden sobre si renominarlo para un segundo mandato o elegir a otra persona. Bloomberg informó el jueves que los asesores de Biden estaban considerando recomendar la reelección de Powell.

El empleo total en los Estados Unidos todavía se encuentra alrededor de 6 millones de empleos por debajo de los niveles previos a la pandemia. Junio ​​y julio fueron meses fuertes para la contratación, ya que se levantaron las restricciones a las industrias de servicios en todo el país, pero la reciente propagación de la variante delta del coronavirus está generando incertidumbre sobre las perspectivas para los próximos meses.

El presidente de la Fed se apegó al mensaje del banco central de que es probable que el actual brote de inflación sea transitorio, y enfatizó que el reciente aumento "hasta ahora es en gran parte el producto de un grupo relativamente reducido de bienes y servicios que se han visto directamente afectados por la pandemia". y la reapertura de la economía ”y debería esperarse que se disipe.

Señaló las medidas de expectativas de inflación como una señal de que los consumidores, empresas e inversionistas también comparten esa evaluación, y destacó el riesgo de que las presiones a la baja sobre la inflación, como las observadas en la última década, se reafirmen una vez que termine la pandemia.

Factores Globales

“Si bien es probable que los factores desinflacionarios globales subyacentes evolucionen con el tiempo, hay pocas razones para pensar que se hayan revertido o disminuido repentinamente”, dijo Powell. "Parece más probable que sigan pesando sobre la inflación a medida que la pandemia pase a la historia".

El simposio de este año, típicamente un retiro de alto perfil al que asisten los banqueros centrales de todo el mundo, originalmente estaba programado para regresar a su formato habitual en persona, pero la Fed de Kansas City desechó ese plan el 20 de agosto en medio de un aumento de casos de coronavirus en Teton. Condado de Wyoming.

Durante los procedimientos virtuales del año pasado, Powell dio a conocer una nueva estrategia para la formulación de la política monetaria que marcó la conclusión de una revisión interna que duró casi 20 meses.

El nuevo marco dicta que los funcionarios de la Fed permiten que la expansión económica avance más que en el pasado antes de subir las tasas de interés, para reducir las tasas de desempleo más rápido y permitir que los grupos de bajos ingresos compartan los beneficios de una economía fuerte.

Eso también significa permitir que la inflación supere el objetivo del 2% del banco central por un tiempo, para compensar los períodos que salen de las recesiones cuando no alcanza el objetivo.