¿Qué tanto se ha apreciado el dólar frente a las monedas de América Latina?

La economía a nivel mundial está esquivando la recesión. Diferentes organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) o la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (Ocde) no han parado de recortar las proyecciones de crecimiento para los diferentes países. Lo anterior es un comportamiento que obedece a la guerra comercial que libran Estados Unidos y China con un rifirrafe de aranceles, así como la salida del Reino Unido de la Unión Europea, un débil crecimiento en los principales países de la Zona Euro, y ahora, se suma el descontento social de varios países latinoamericanos.

Si bien es cierto que la guerra comercial ha pasado factura al desarrollo de las economías de la región, los problemas locales también lo han hecho. Argentina atraviesa una crisis financiera, en Chile hay un estallido social que ya completó un mes, en Ecuador la deuda con el FMI volcó a los ecuatorianos a las calles, en Perú hay una crisis política por la disolución del Congreso, en Brasil los indicadores económicos no son los esperados, y en Colombia, que es hasta ahora es el país menos incendiado socialmente, vive esta semana una jornada clave con el paro general el jueves 21 de noviembre.

LR analizó el comportamiento de las principales monedas latinoamericanas el pasado viernes, en lo corrido de noviembre y en los últimos 12 meses para entender en qué medida el contexto local ha influido en la apreciación del dólar frente a las monedas latinoamericanas.

Comencemos por la primera quincena de noviembre, donde el dólar se ha fortalecido en todas las monedas, salvo en el peso argentino, donde mostró un debilitamiento de 0,09%. Así, en donde más se ha fortalecido el dólar es frente al real brasileño, mostrando una variación de 4,97% en lo corrido del mes.

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En la lista sigue el peso chileno, donde el dólar ganó 4,93%. Recordemos que esto se debe a la creciente ola de protestas que han inundado las calles chilenas a causa del inconformismo social que venía gestándose décadas atrás y que estalló con el anuncio del presidente Sebastián Piñera, cuando pretendió subir los pasajes del metro. Si bien el Presidente chileno ha abierto espacios de diálogo con los protestantes y ya se aprobó un plebiscito para hacer cambios a la Constitución de ese país, las manifestaciones no cesan y el último reporte reveló que los daños ascendían a los US$1.400 millones. Lo anterior, por supuesto, genera incertidumbre para los mercados y se traduce en la desconfianza inversionista que tanto ha sonado en los últimos días.

El peso colombiano sigue en la lista, donde el dólar se ha fortalecido 3,09% en los primeros 15 días de diciembre. Si bien Colombia se ha mantenido como la economía que mejores proyecciones de crecimiento económico tiene en la región (en relación con las economías grandes), de acuerdo con Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa SCB, el paro nacional convocado para el próximo jueves 21 de noviembre, genera incertidumbre en los mercados. “Los problemas de orden público que se puedan presentar generan muchas expectativas en los mercados sobre el desenlace que puede tener el paro nacional. Y es que la expectativa radica en si este paro será igual de intenso a las manifestaciones que se han venido presentando en la región, o si por lo contrario, se conservará el orden público”.

En los últimos 12 meses

El comportamiento de las monedas en los últimos 12 meses no guarda relación alguna con la primera quincena de noviembre y esto se debe al fortalecimiento del dólar a nivel mundial. De acuerdo con Ballén, esta fortaleza se debe a “la debilidad económica mundial y ese es el motivo estructural. Cuando una economía se desacelera los inversionistas buscan refugio en activos como el dólar, metales preciosos, entre otros”. El analista agregó que lo anterior va de la mano con los riesgos idiosincráticos que han contribuido a que el dólar se fortalezca en cada una de las economías.

En el caso de México, donde el dólar mostró un debilitamiento (-5,69%), corresponde a la llegada de Andrés Manuel López Obrador a la presidencia de ese país, lo que se ha traducido en una “desconfianza inversora. El mercado ha parado muchos proyectos de inversión por la llegada de ese gobierno que no es promercado”, explicó Ballén.

El fortalecimiento del dólar de cara al peso argentino (65,48%) obedece a la crisis financiera y política que vive el país suramericano. Luego de las primeras elecciones presidenciales que dieron a Fernández como ganador, los mercados tuvieron un comportamiento aún más negativo que el que traían. De acuerdo con Miguel Boggiano, CEO de Carta Financiera, en este momento las “expectativas de inflación, de la emisión masiva de pesos, la desconfianza de lo que pueda hacer el próximo gobierno y salida de dólares del sistema”, genera turbulencia en los mercados argentinos.

A Colombia le está yendo bien en comparación con los países de la región
De acuerdo con Ballén, parte del éxito de la economía colombiana obedece a que este año la inversión extranjera en Colombia ha crecido. Lo no tan bueno es que en los últimos 12 meses, el dólar se ha fortalecido 7,42% frente al peso colombiano. “Los motivos internos que encontramos es el déficit de cuenta corriente, de balanza comercial y el déficit fiscal que se han venido acentuando. También este año los extranjeros en el neto han hecho unas compras muy bajas de TES a las acostumbradas”, explicó el analista.