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Apple se acerca a US$4 billones de valor de mercado
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Las acciones han subido casi 9% en el último mes, lo que convierte a Apple en el segundo mejor valor de los 7 Magníficos
Apple registra el crecimiento de ingresos más lento entre las acciones de las grandes tecnológicas y enfrenta riesgos relacionados con los aranceles de cara al segundo mandato de Donald Trump. Nada de eso está frenando el avance de las acciones.
Las acciones han subido casi 9% en el último mes, lo que convierte a Apple en el segundo mejor valor de los llamados 7 Magníficos después de Tesla durante el período. Las recientes ganancias se producen a pesar de una respuesta tibia al último modelo de iPhone y un informe de ganancias decepcionante a fines de octubre.
Los inversionistas parecen notablemente tranquilos ante estos vientos en contra, y el Cboe Apple VIX,que rastrea la volatilidad futura estimada, tocó recientemente su nivel más bajo en casi un año.
“Es realmente desconcertante que las acciones estén teniendo un desempeño tan bueno en el estado en el que se encuentran China y con el enfrentamiento geopolítico en el que nos estamos adentrando”, dijo Andrew Choi, gerente de cartera de Parnassus Investments. “Es sorprendente que las acciones no hayan sido más volátiles, dado que se trata de cuestiones existenciales que involucran una parte importante de su negocio”.
Aún no está claro cuál será la gravedad y el momento en que se aplicarán los aranceles bajo el mandato del presidente electo Trump, pero se espera que las restricciones afecten especialmente a China, donde se fabrican la mayoría de los dispositivos de Apple.
Si bien hay optimismo de que el director ejecutivo Tim Cook gestionará este riesgo, como lo hizo durante el primer mandato de Trump, los analistas de Jefferies calcularon que, en el peor de los casos, el costo por iPhone podría aumentar en US$256.
Cualquier costo adicional relacionado con los aranceles llegaría en un mal momento para Apple, que ha visto una demanda tibia de su iPhone impulsado por inteligencia artificial, frustrando las esperanzas de que los nuevos modelos conduzcan a una esperada nueva aceleración del crecimiento.
El crecimiento de los ingresos ha sido negativo en cinco de los últimos ocho trimestres de la compañía. Si bien se espera que repunte el próximo año, el ritmo se ve por debajo del de otras megacapitalizaciones, según estimaciones compiladas por Bloomberg.
“El esperado impulso del ciclo de reemplazo del iPhone 16 no se ha materializado, y las expectativas se han pospuesto ahora al iPhone 17”, dijo Richard Clode, gerente de cartera del Fondo Global Technology Leaders de Janus Henderson Investors. “El mercado, que se inclinó demasiado a la baja a principios de este año, probablemente sea un poco demasiado optimista en este momento”.
Algunos inversionistas de Apple no parecen inmutarse. Apuestan a que Apple acabará ganando en el terreno de la inteligencia artificial y a que Cook conseguirá esquivar de nuevo la mayoría de los aranceles impuestos a China. También les gustan los rasgos defensivos de las acciones.
La empresa no está dedicando tantos gastos de capital a la IA, especialmente en comparación con Microsoft, Meta Platforms, Alphabet y Amazon.com, que están invirtiendo decenas de miles de millones de dólares en la construcción de su infraestructura de IA. En cambio, se espera que Apple se beneficie de los gastos de otros, ya que las principales plataformas de IA compiten por incorporarse al ecosistema de Apple.
“Apple será el vehículo que lleve la IA a millones de consumidores”, afirmó Choi, de Parnassus Investments. “Tiene la gran ventaja de ser el punto de contacto entre la IA y el consumidor”.
La empresa también ofrece importantes características de calidad, incluido un flujo de caja libre masivo y recompras constantes, según Greg Halter, director de investigación de Carnegie Investment Counsel.
Considera a Apple como su mayor posición, aunque dijo que la ha estado recortando debido a las preocupaciones sobre su valoración y crecimiento. También es escéptico sobre la demanda de iPhone con inteligencia artificial.
“Es caro y no veo cómo se puede argumentar que no lo es, a menos que realmente creas que un superciclo en los iPhones con IA va a aumentar mucho los ingresos y el crecimiento de las ganancias en los próximos años”, dijo Halter. “En realidad, ¿qué va a impulsar las acciones al alza a partir de ahora?”
Las acciones se negocian a casi 33 veces las ganancias futuras, más de 50% por encima de su promedio de 10 años. En una señal de cómo el múltiplo está haciendo que algunos se enojen, Berkshire Hathaway de Warren Buffett ha estado reduciendo su participación en Apple, al igual que los fondos de cobertura.
Mientras tanto, menos de dos tercios de los analistas que sigue Bloomberg recomiendan comprar las acciones, lo que las hace significativamente menos populares que otras megacapitalizaciones. Y aunque solo tres de los 60 analistas recomiendan vender, el precio objetivo promedio de US$243,25 sugiere que Wall Street no cree que las acciones, que cerraron a US$246,75 el lunes, vayan a ninguna parte en los próximos 12 meses.
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