Reserva Federal se inclinará por subir las tasas de interés en EE.UU. para final de año

Un informe de empleo estadounidense mejor de lo esperado probablemente empujará a la Reserva Federal a subir las tasas de interés nuevamente para fin de año.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 336.000 el mes pasado después de importantes revisiones al alza en los dos meses anteriores, según mostró el viernes un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales . La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,8% y los salarios aumentaron a un ritmo modesto.

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"Esto mantendrá a la Reserva Federal muy cautelosa y muy preocupada por el riesgo de alza", dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust Corp, "porque esto juega con sus preocupaciones sobre una reaceleración de la economía".

Los funcionarios de la Reserva Federal, encabezados por el presidente Jerome Powell, están tratando de decidir si necesitan volver a subir su tasa de interés de referencia después de aumentarla en más de cinco puntos porcentuales durante los últimos 19 meses. Dejaron la tasa sin cambios en su última reunión de política monetaria en septiembre, aunque 12 de 19 funcionarios señalaron que apoyarían otro aumento de tasas este año, según las proyecciones publicadas en la reunión.

Las probabilidades de un aumento de las tasas de interés para fin de año aumentaron al 56% después del informe de empleo, desde el 48%, según los precios iniciales del mercado.

Los funcionarios de la Reserva Federal creen que el mercado laboral sigue sobrecalentado, lo que contribuye a las presiones sobre los precios que han llevado la inflación muy por encima de la meta del 2% del banco central.

"Es probable que reducir la inflación requiera un período de crecimiento por debajo de la tendencia y cierto suavizamiento de las condiciones del mercado laboral", dijo Powell el 20 de septiembre.

Al mismo tiempo, Powell y sus colegas del Comité Federal de Mercado Abierto han dicho en repetidas ocasiones que serán cautelosos con medidas adicionales a medida que se acerquen al final de su ciclo de alzas, lo que sugiere cierta cautela a la hora de tomar medidas en la próxima reunión que concluye el 1 de noviembre.

Riesgo de retroceso

Además, un reciente aumento en los rendimientos a largo plazo puede estar haciendo ya parte del trabajo del banco central, dijo Diane Swonk, economista jefe de KPMG LLP en Chicago.

"El mercado de bonos está haciendo un trabajo pesado para la Reserva Federal ahora", dijo. "Dicho esto, la aceleración del crecimiento justifica tasas más altas y los halcones seguirán preocupados por un retroceso en los avances logrados en materia de inflación cuando se reúnan en noviembre".

Las tasas de interés a largo plazo han estado aumentando desde la reunión de septiembre a medida que los mercados se ajustan al mensaje de la Reserva Federal de que es probable que el índice de referencia se mantenga alto por más tiempo de lo que se pensaba anteriormente. El rendimiento de los títulos del Tesoro a 30 años subió por encima del 5% esta semana, alcanzando los niveles más altos desde 2007.

La Reserva Federal también podría sentirse reconfortada con otras partes del informe. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% el mes pasado y un 4,2% respecto al año anterior, el avance anual más pequeño desde mediados de 2021.

"Ciertamente muestra un mercado laboral fuerte, pero el ritmo de aumento de los salarios se ha estado desacelerando", dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab. “Esto deja la puerta abierta a otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Es un equilibrio difícil entre presiones inflacionarias moderadas y un crecimiento fuerte”.

Si bien el último informe sugiere que el impulso económico sigue siendo fuerte, los banqueros centrales también monitorearán cuidadosamente los informes de inflación, incluido un informe clave sobre precios al consumidor que se publicará el 12 de octubre.