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La última medición de Natixis Investment Managers destacó que 50% de los inversores ve bajos los riesgos de que haya una recesión
La recesión, que era una de las principales preocupaciones del mercado, ya es vista como poco probable por 50% de los inversionistas. Esto, según destacó la última encuesta de Natixis Investment Managers, en la que participaron los principales inversores de EE.UU. y Europa (32), con las proyecciones de cómo estará la economía en lo que resta del año.
El estudio abordó principalmente cuatro problemáticas: la inflación, la renta fija, las acciones y la recesión. Sin embargo, se encontró que el obstáculo global que genera mayor preocupación entre los inversores es el alza de los precios, ya que según los resultados 69% de los participantes en la encuesta considera que este problema representa riesgos altos (22%) o moderados (47%).
Natixis explica que si bien eso deja a 31% que ve un progreso significativo hasta la fecha y califica la inflación como de bajo riesgo, hay una gran diferencia entre ver poco riesgo y anticipar que la inflación está totalmente bajo control. Es más, la gran parte de los participantes en la encuesta piensa que las metas de inflación no serán alcanzadas hasta 2025, lo que considera 38% de los encuestados, o como mínimo en la segunda mitad del próximo año, según 28% de los inversionistas.
“Las tendencias inflacionarias cesarán en un tiempo más corto de lo que dicen los inversores encuestados, demostrado con políticas monetarias restrictivas en los países”.
A pesar de mirar hacia el futuro, 72% todavía muestra dudas ante una posible prolongación de la inflación, más allá de las dos opciones que se tienen sobre la mesa. Con lo que el fin del endurecimiento de las políticas monetarias también podría estar más lejos.
La encuesta mostró que el optimismo también es bajo frente a las metas de los emisores para este año. Solamente 6% señaló que espera que los bancos centrales logre su objetivo para frenar la subida de precios. 19% considera que lo lograrán en la primera mitad de 2024; 28% en la segunda mitad de 2024 y 9% hasta 2026 o incluso después.
Proyecciones de energía
La energía es otro de los puntos por los que se les indagó a los inversores y que, según mostró la encuesta, podría tener una percepción más favorable que la inflación. La mitad de los encuestados considera que precios más bajos de la energía contribuirán a construir un mejor panorama de la coyuntura inflacionaria.
Según explica el documento, el petróleo había sido un factor fundamental en los registros de inflación descontrolada, sobre todo cuando el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI) alcanzó su punto máximo de US$130,50 el 7 de marzo de 2022. Sin embargo, en un lapso de cinco trimestres, los precios descendieron en 39% a US$74,65 por barril.
Al pasar doce meses de esta prolongada y gradual caída de los precios, los estrategas plantean que los precios más bajos se mantendrán estables o se moderarán aún más durante el segundo semestre.
De esta manera, 50% pronostica que el precio del petróleo WTI se situará entre US$65 a US$75 por barril en el segundo semestre. Por otro lado, 6% considera que los precios podrían descender por debajo de US$65, mientras que 28% estima que los precios se acercarán gradualmente a un rango entre US$75 y US$85.
Una cifra aún menor (16%) prevé que los precios alcancen el rango de US$85 a US$95. Ninguno de los encuestados espera que el precio del WTI supere US$95 a finales de este año.
Cae el riesgo de recesión
Como se destacó al inicio de la nota, la mitad de los inversores ve bajo el riesgo de que haya una recesión mundial y las proyecciones de los organismos internacionales son cada vez más positivas pese a destacar que queda un largo camino por recorrer. El Fondo Monetario Internacional esta semana dijo que espera que el Producto Interno Bruto global tenga un crecimiento de 3% al cierre de año, mientras que Fitch Ratings, por su parte, también revisó al alza sus estimados y ahora prevé un crecimiento de 2,4%.
“El tema de la recesión fue pánico. Muchos colegas coincidimos en que el anuncio era algo apocalíptico y afanado. Esto lo demuestra que ya pasados seis meses, la mitad de los encuestados piensa que la recesión no va a ser tan dura o incluso que no va a haber. Los miedos de la guerra, la subida caótica de los precios y el pánico de muchos estudios prospectivos llevaron a que muchos se resguardaran y tomaran medidas que tal vez hicieron que la situación ahora sea más optimista”, señaló Devis Sarmiento Forero, profesor de la Universidad Ecci.
El cambio en la renta fija
Del lado de las renta fija, los inversores señalaron que luego de una sequía de más de 15 años por fin han podido ver el regreso de los rendimientos, con lo que podría ubicarse como el titular más importante para los bonos en más de una década durante este primer semestre de 2023.
Cuando se les preguntó por su perspectiva para el próximo semestre, los inversores dijeron anticipar que las tasas estén en un rango limitado con 47% esperando que los bonos del Tesoro entren en 3,5% a menos de 4,0%; 41% dijo que ve que las tasas retrocederán y 28% anticipó que los bonos del Tesoro a 10 años caerán al rango de 3 % a 3,5 %, y otro 13 % dijo esperar que las tasas bajen entre 2,5 % y menos de 3,0 %.
En cuanto a las tres principales preocupaciones respecto a la renta fija están que la inflación se prolongue más de lo previsto (72%); tarifas más altas y que las tasas sigan altas (38%).
¿Cómo le irá al rally tecnológico en los siguientes meses?
En la encuesta de Natixis Investment Managers, también se abordó el tema de la expansión tecnológica y el futuro de su desarrollo, entre las turbulencias que podrían alterar el orden de la economía mundial. A partir de la información recolectada, 31% de los analistas sugiere que el rally tecnológico continuará de manera constante. La otra cara de la moneda previene, exactamente 63% de los encuestados, le apunta a que el rally se desvanecerá, mientras que el 6% restante dice que la burbuja estallará.
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