SoftBank se enfrenta a los accionistas después de una pérdida de $ 34.000 millones

El fundador de SoftBank Group Corp., Masayoshi Son, está acostumbrado a los elogios y el aliento de los accionistas. Pero la pérdida de la empresa de US$34.000 millones en valor de mercado durante el último año es una prueba incluso para sus más fieles admiradores cuando se reúnan para la reunión anual de accionistas el viernes.

Los inversores se quedaron con Son cuando SoftBank anunció una estrategia de sociedad de cartera en 2015 para separar su serio pero rentable negocio nacional de telecomunicaciones para convertirse en el inversor más grande del mundo en nuevas empresas tecnológicas volátiles. Cuando Vision Fund registró una pérdida de $18.000 millones en inversiones como WeWork y Uber Technologies Inc. en 2020, señalaron la capacidad de Son para obtener rendimientos multiplicados por miles en Alibaba Group Holding Ltd. Cuando Son predicó paciencia cuando las acciones comenzaron una trayectoria descendente desde un pico de marzo el año pasado, escucharon y aguantaron.

Pero cinco años de despliegue de US$142.000 millones han dado como resultado una pérdida récord US$15.400 millones para la empresa en el trimestre finalizado en marzo. Gran parte de eso se puede atribuir a la reciente liquidación mundial de tecnología y la represión de las empresas tecnológicas más grandes de China, pero también se puede atribuir mucho a la presión de SoftBank sobre las empresas para que hagan apuestas grandes y agresivas.

Con la propia salud financiera de SoftBank en juego, la confianza de los accionistas está cerca de un punto de ruptura, dijo Mio Kato de LightStream Research. Son necesita mostrar cómo SoftBank agrega valor como inversionista y trazar los pasos, como más recompras de acciones financiadas por las ventas de acciones de Alibaba, para que el precio de las acciones se recupere, dijo.

“Los inversionistas se mantienen leales mientras crean en tu sueño, pero una vez que se dan cuenta de que las cosas no funcionan, la confianza se desmorona en un instante”, dijo Kato.

Los accionistas que buscan signos de recuperación ven una cartera inundada de rojo. SoftBank apostó más de US$12.000 millones en la empresa china de transporte compartido Didi Global Inc., pero Didi se retiró de la Bolsa de Valores de Nueva York menos de un año después de su oferta pública inicial y esa participación ahora vale menos de US$3.000 millones. Las acciones de la empresa surcoreana de comercio electrónico Coupang Inc. han bajado casi 70% respecto al año anterior, y otras empresas que cotizan en bolsa, que representan solo una fracción de las empresas de su cartera, también han caído en valor.

La ansiedad sigue siendo alta de que aún se avecinan grandes cancelaciones. Varias empresas de cartera se han visto obligadas a reestructurar o recaudar fondos a valoraciones más bajas. Las firmas respaldadas por SoftBank que recientemente anunciaron reducciones de personal incluyen la firma sueca de pagos Klarna Bank AB y la compañía de gestión de privacidad OneTrust, mientras que Bloomberg News informó recortes de personal en la unidad de chips Arm Ltd.

También persisten las preguntas sobre si alguien en el directorio de SoftBank puede proporcionar una supervisión adecuada. La junta de SoftBank ha perdido sus voces más independientes en los últimos años, incluido el director externo saliente Lip-Bu Tan, quien advirtió que Son “necesita personas que le brinden salvaguardas, le den consejos y lo hagan aún más exitoso” en una carta de salida abierta . “Las malas decisiones tomadas demasiado rápido pueden tener consecuencias negativas para la empresa”.

Un elemento clave en la agenda del viernes es el nombramiento de David Chao por parte de SoftBank para reemplazar a Tan como director externo. Chao, cofundador y socio general de la firma de capital de riesgo DCM, había invertido anteriormente en empresas como la empresa emergente de agricultura vertical Plenty Inc. y la empresa emergente de finanzas personales SoFi Technologies Inc., en las que también invirtió Vision Fund. SoFi en 2017 se vio envuelto en una investigación de acoso sexual que condujo a la destitución de su director ejecutivo.

“Esto se siente como una continuación de la degradación de la fuerza de la supervisión de la junta”, dijo Kato sobre Chao. “Dados algunos de los escándalos en SoFi en los que había invertido, no es un respaldo rotundo de su capacidad para contribuir a una mejor gobernanza en SoftBank”.

SoftBank este año llevará a cabo menos acuerdos y más pequeños, dijo Son. El tamaño promedio de las inversiones de Vision Fund 2 de SoftBank se situó entre $100 millones y $ 200 millones, en comparación con alrededor de $ 900 millones para Vision Fund 1. En enero-marzo, Vision Fund repartió $2.500 millones, o menos de una cuarta parte de los $ 10.400 millones gastó el trimestre anterior.

Sin embargo, el énfasis de SoftBank en la velocidad vertiginosa sigue siendo el mismo. Llegó a la decisión de invertir en AI Medical Service Inc. de Japón dentro de los dos meses posteriores a una reunión de Zoom de 30 minutos en febrero entre el fundador Tomohiro Tada y Son. Después de la presentación de Tada de la compañía, que utiliza inteligencia artificial para ayudar a los médicos a identificar posibles cánceres de estómago e intestinos, Son pasó de 15 a 20 minutos pidiendo números para respaldar la precisión de la tecnología de AIM, dijo Tada.

Varios minutos después de la llamada, Son sugirió que Tada debería buscar hasta $74 millones, el doble de la suma propuesta por Tada. Los dos también intercambiaron ideas sobre posibles modelos comerciales para cuando AIM se ampliara, dijo Tada. Después de dos semanas intensas de unos 150 intercambios de correo electrónico, SoftBank lideró en abril una ronda de financiación de $59 millones en AIM.

Debido a las precauciones relacionadas con Covid, solo 150 accionistas asistirán a la reunión del viernes en la sede de SoftBank en Tokio, que se transmitirá a través de un portal web. Son aceptará preguntas seleccionadas de las enviadas por escrito en línea, dijo SoftBank.