Suben las apuestas por recortes de tasas de la Fed y las bolsas pasan un día de alzas

Los operadores de bonos se sumaron a las apuestas de que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés antes de fin de año después de que un informe señalara un alivio de las presiones inflacionarias.

Los swaps vinculados a las reuniones de la Fed reflejan una probabilidad del 80% de un alza de un cuarto de punto el próximo mes luego de los datos de precios al consumidor publicados el miércoles, luego de que esa probabilidad cayera a un poco más de dos de tres antes.

Los precios de los swaps también mostraron expectativas de que la tasa efectiva de los fondos federales en diciembre esté casi medio punto por debajo del nivel actual del 4,83%, un grado de relajación más profundo que el anticipado el martes por la noche.

Las apuestas sobre una política más flexible para fin de año se desvanecieron de los extremos vistos anteriormente en la sesión, lo que también provocó un repunte en los rendimientos del Tesoro. Los rendimientos a dos años bajaron 3 puntos básicos a alrededor del 3,99%, después de caer hasta 15 puntos básicos justo después del informe del IPC. Los comentarios del presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, contribuyeron a la reversión, ya que dijo que había más trabajo por hacer para reducir la inflación subyacente.

Los índices en Estados Unidos se han mantenido en verde durante la mayor parte del día desde el S&P 500 hasta el Dow Jones con escaladas leves cercanas al 1% de ganancia intradría.

“La inflación sigue siendo alta, pero ha alcanzado su punto máximo y si el refugio está cambiando, disminuirá parte de la presión sobre la Fed para que siga subiendo”, dijo Priya Misra, directora global de estrategia de tasas de TD Securities.

El mercado de futuros del Tesoro también se centró en un notable período de actividad justo antes de la publicación oficial de los datos del IPC, lo que generó nuevas preguntas sobre el comercio en torno a publicaciones económicas clave.

Los grandes bonos se mueven antes de que los datos del IPC de EE. UU. generen nuevas preguntas sobre las fugas. La medida del IPC interanual cayó del 6% al 5%. Eso estuvo por debajo de las estimaciones de los economistas del 5,1%. Una medida central que excluye los alimentos y la energía llegó al 5,6 %, por encima de la lectura del mes anterior del 5,5 %, pero en línea con las estimaciones de los economistas.

Los rendimientos de referencia a 10 años cayeron 2 puntos básicos a alrededor de 3,41%, frente a un mínimo anterior de 3,34%. Los cambios en los rendimientos del miércoles estuvieron en línea con la enorme volatilidad en el mercado del Tesoro que se ha visto durante todo el año, ya que la perspectiva de los operadores sobre la política de la Fed ha cambiado drásticamente.

“Los rendimientos han sido más que un poco volátiles recientemente”, dijo Andrew Patterson, economista internacional sénior de Vanguard Group Inc. “Enfocarse en los precios de mercado es útil, pero no presenta toda la historia. Y los datos de hoy muestran que la inflación subyacente en realidad se está recuperando este mes año tras año y eso nos dice que la Fed todavía tiene más trabajo por hacer”.

No todo el mundo está apostando a la flexibilización de la Fed este año. Los recortes de tasas son especialmente improbables en 2023 si la economía se desacelera solo gradualmente, dijo Jay Bryson, economista jefe de Wells Fargo & Co.

“Si tenemos un aterrizaje suave, podría ver que la tasa de inflación se estanca entre el 3% y el 3,5%”, dijo Bryson en Bloomberg Television el miércoles. Si la Fed aún necesita que la inflación "vuelva a bajar al 2%, no verá recortes de tasas para fin de año". Por lo tanto, tengo un poco de desacuerdo con respecto a dónde está el rendimiento de 2 años en este momento".