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Desempleo EE.UU. Foto: Bloomberg.
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Además, las proyecciones apuntan que las ganancias promedio por hora hayan aumentado 0,3% en abril, igualando la ganancia de marzo
Los empleadores estadounidenses probablemente contrataron a la menor cantidad de trabajadores en casi dos años y medio en abril, ya que los efectos acumulativos y retrasados de las tasas de interés más altas comienzan a afectar una amplia franja de la economía.
Pero el informe de empleo del Departamento de Trabajo del viernes, seguido de cerca, ofrecerá poco consuelo a los funcionarios de la Reserva Federal que luchan contra la alta inflación, y se espera que el crecimiento de los salarios se haya mantenido bastante fuerte el mes pasado.Se pronostica que la tasa de desempleo ha aumentado a 3,6% todavía históricamente bajo.
La Fed elevó su tasa de interés de referencia a un día en otros 25 puntos básicos al rango de 5,00%-5,25% el miércoles, y señaló que podría detener la campaña de ajuste de la política monetaria más rápida del banco central de EE.UU. desde la década de 1980, aunque mantuvo un sesgo agresivo. La Fed ha subido su tasa de política en 500 puntos básicos desde marzo de 2022.
"El mercado laboral se está doblando lentamente, pero no se está rompiendo", dijo Sam Bullard, economista senior de Wells Fargo en Charlotte, Carolina del Norte. "Existe una resiliencia continua en el mercado laboral en este momento, pero la tendencia es que continúa viendo un ritmo de desaceleración del impulso".
Es probable que la encuesta de establecimientos muestre que las nóminas no agrícolas aumentaron en 180.000 empleos el mes pasado, según una encuesta de economistas de Reuters. Esa sería la ganancia más pequeña desde diciembre de 2020 y seguiría un aumento de 236.000 en marzo.
Si bien eso también marcaría el tercer mes consecutivo de desaceleración en las ganancias de empleo, las nóminas estarían muy por encima del aumento mensual de 70.000 a 100.000 necesarios para mantenerse al día con el crecimiento de la población en edad laboral.
Algunos economistas, sin embargo, creen que el mercado laboral está exagerando la salud de la economía, señalando la divergencia entre el gasto del consumidor y la creación de empleo, así como una disminución continua en la productividad de los trabajadores. El gasto del consumidor se estancó en febrero y marzo. La productividad ha disminuido año tras año durante cinco trimestres consecutivos, el período más largo desde que el gobierno comenzó a rastrear la serie en 1948.
"Esto es muy extraño en un año de crecimiento, y creo que dice que las empresas están acumulando trabajadores", dijo Milton Ezrati, economista jefe de Vested en Nueva York. "Los gerentes recuerdan lo que sucedió en 2021 y no quieren quedarse cortos".
Los economistas también señalaron que el crecimiento del empleo se estaba concentrando más en la industria del ocio y la hospitalidad, así como en los gobiernos estatales y locales, sectores donde el empleo se mantiene por debajo de los niveles previos a la pandemia. Con el aumento de los riesgos de una recesión debido a los costos de endeudamiento punitivos y las condiciones crediticias más estrictas en medio del estrés del mercado financiero, el panorama de contratación podría cambiar rápidamente.
"Un tema clave es hasta qué punto los despidos y la crisis crediticia se extenderán a la economía en general y eso depende principalmente de qué tan bien se mantenga el gasto del consumidor", dijo Kevin Cummins, economista jefe de NatWest en Stamford, Connecticut. "Si los desembolsos de los consumidores se reducen drásticamente, entonces el impacto general de la crisis crediticia/turbulencia del sector bancario en los puestos de trabajo probablemente será bastante significativo".
Por ahora, el consenso general es que la economía seguirá creando puestos de trabajo al menos hasta el cuarto trimestre.
El sector de prestación de servicios probablemente representó la mayor parte de las ganancias laborales anticipadas en abril. Se esperan más pérdidas de empleos en el sector de producción de bienes, principalmente como reflejo de caídas en la construcción y la manufactura. La construcción fue una de las primeras víctimas del endurecimiento de la política monetaria agresiva debido al impacto de las tasas más altas en la construcción de viviendas.
Se espera que las ganancias promedio por hora hayan aumentado 0,3% en abril, igualando la ganancia de marzo. Eso mantendría el aumento interanual de los salarios sin cambios en el 4,2% en abril. Pero otras medidas, como el índice de costos de empleo y el rastreador de salarios de la Fed de Atlanta, muestran impulso. Incluso al ritmo actual, el crecimiento de los salarios en el informe de empleo sigue siendo demasiado fuerte para ser coherente con el objetivo de inflación de 2% de la Reserva Federal.
"Existe cierto riesgo de que la tasa de crecimiento de esta serie se afirme esta primavera para reducir la brecha con otras series de salarios", dijo Lou Crandall, economista jefe de Wrightson Icap. La semana laboral promedio se pronostica sin cambios en 34,4 horas. Algunas empresas probablemente estén reduciendo horas en lugar de eliminar puestos de trabajo.
Es probable que se silencien los detalles de la encuesta de hogares a partir de la cual se calcula la tasa de desempleo. Se prevé que el empleo de los hogares se modere tras el repunte de marzo. La tasa de participación en la fuerza laboral, o la proporción de estadounidenses en edad de trabajar que tienen trabajo o están buscando uno, se pronostica sin cambios en 62,6%. Con la proporción de personas de 25 a 54 años en los niveles previos a la pandemia, existe un margen limitado para mayores ganancias en la tasa de participación.
"El repunte de la oferta laboral ha sido alentador, ya que puede actuar como una válvula de alivio contra las presiones salariales elevadas", dijo Lydia Boussour, economista sénior de EY-Parthenon en Nueva York. "Sin embargo, la participación en la fuerza laboral sigue restringida por la demografía y debería estar bajo presión en los próximos trimestres a medida que las condiciones empeoren y las oportunidades laborales se vuelvan escasas".
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