Trump prevé una ganancia de US$4.000 millones mientras su proceso legal continua

En el frente financiero, las noticias parecen nefastas para el expresidente Donald Trump este año. En apenas un mes, dos jueces en dos casos distintos le ordenaron pagar unos US$540 millones en total, una suma tan grande que los expertos han especulado que podría erosionar las finanzas de su campaña. Sin embargo, lo que ha recibido mucha menos atención es esto: un repunte frenético en una acción vinculada a Trump Media & Technology Group, que opera la plataforma Truth Social en la que publica diariamente, le ha generado una ganancia inesperada de casi US$4.000 millones.

Hay una serie de advertencias sobre esta cifra, incluido el hecho de que por ahora es sólo una ganancia en papel que tendrá que esperar meses para monetizarla y, sin embargo, el aumento de las acciones es un impulso financiero potencialmente enorme para un candidato multimillonario que repentinamente se queda corto de efectivo.

El tipo de transacción, conocida como de-SPAC o acuerdo de cheque en blanco, que le daría a Trump esta nueva riqueza es compleja y se hizo popular brevemente en Wall Street durante la manía bursátil desatada por el estímulo de la era de la pandemia. En este acuerdo en particular, el propietario de Truth Social ingresaría al mercado de valores fusionándose con una empresa que cotiza en bolsa llamada Digital World Acquisition Corp.

Las acciones de DWAC, como se conoce a la compañía, se han disparado 161% este año en anticipación a la fusión, que recibió luz verde de la Comisión de Bolsa y Valores y ahora está previsto que se someta a votación de los accionistas el próximo mes. Si se aprueba, Trump tendrá una participación superior a 58%. Al precio actual de DWAC (que cerró el martes a US$45,63 por acción), esa participación vale US$3.600 millones. Trump podría obtener aún más: cerca de US$1.300 millones adicionales, si las acciones cumplen ciertos objetivos de rendimiento.

A muchos analistas les parece improbable que una participación en una empresa de redes sociales que pierde dinero, con pocos ingresos y una fracción de las bases de usuarios de sus rivales pueda potencialmente duplicar con creces el patrimonio neto de Trump.

Pero cuando Trump comenzó a aplastar a sus rivales republicanos en enero, preparando una probable revancha con el presidente Joe Biden en noviembre, los inversores minoristas ofrecieron frenéticamente al alza las acciones de DWAC. Y cuando un grupo de Wall Street conocido como comerciantes de impulso se unió al frenesí de compras, se dieron las condiciones para un repunte épico. En sólo seis días, las acciones subieron 200%.

"Esta es una acción meme, no es el tipo de cosa en la que se rompen las relaciones P/E; puedes tirar eso por la ventana", dijo Matthew Tuttle, director ejecutivo y director de inversiones de Tuttle Capital Management. “DWAC se ha convertido ahora en la forma de facto de apostar a favor o en contra de Trump”, añadió.

Pero si la recuperación de Trump lo lleva de regreso a la Casa Blanca (y muchas encuestas actualmente lo sitúan como el favorito para ganar), podría ser valioso, al menos en teoría, poseer una parte del portavoz que transmitirá su mensaje.

"El argumento fundamental es que limita sus tweets a la plataforma Truth Social, lo que significa que si quieres verlos o interactuar con ellos, también debes registrarte, lo que hace que la publicidad sea aún más rentable", dijo Tuttle.

Sanciones y tarifas

Si bien la ganancia inesperada de Trump cubriría con creces las sanciones y los honorarios legales que enfrenta (está apelando el veredicto de fraude civil de US$454 millones del estado de Nueva York), necesitaría esperar al menos cinco meses antes de cobrar acciones, a menos que la compañía presente una solicitud para acelerar ese momento.

"Necesita el dinero, pero no puede vender demasiado de una vez sin correr el riesgo de hundirse las acciones", dijo Usha Rodrigues, profesora de la Facultad de Derecho de la Universidad de Georgia. "Una vez que expire el bloqueo, podría utilizar las acciones como garantía para préstamos con el fin de acceder a efectivo sin vender las acciones".

Y es poco probable que un banco le preste una gran suma de dinero contra las acciones bloqueadas, según observadores de la industria como el profesor de finanzas de la Universidad de Florida, Jay Ritter. Los representantes de DWAC, Trump Media y la Organización Trump no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

Incluso el llamado beneficio lo cubriría con creces. Después de que se cierre el acuerdo, si las acciones cotizan por encima de los US$17,50 durante 20 de 30 días, los titulares de Trump Media tendrían derecho a recibir hasta 40 millones de acciones adicionales, según muestran las presentaciones, y la mayoría estaría destinada a Trump.

Una pregunta más preocupante para Trump es si los accionistas mantendrán la fe durante más de cinco meses después de que se complete la fusión. En abril, Trump asignó a la compañía un valor de entre US$5 y US$25 millones en una declaración financiera presentada ante la Comisión Federal Electoral, una fracción de su valoración en los términos del acuerdo SPAC, así como en el mercado.

El negocio ha tenido problemas, y Trump Media perdió US$49 millones en los nueve meses hasta septiembre, mientras que generó sólo US$3,4 millones en ingresos, según documentos regulatorios. Como tal, la compañía advirtió que podría quedarse sin efectivo sin la fusión, según muestran los documentos presentados. Trump Media "no ha podido dar la vuelta a la esquina y no está claro cómo la empresa logrará monetizar su negocio", dijo Ritter.

La finalización prevista del acuerdo es una hazaña en sí misma después de más de dos años de inicios y paradas. Los escépticos cuestionaron si la fusión de Trump Media podría aclarar una letanía de votos de los accionistas, así como investigaciones del Departamento de Justicia y la SEC.

Después de la finalización y durante el cierre, el precio de las acciones –y las posibles ganancias inesperadas de Trump– dependerán de su éxito político, coinciden los observadores de la industria. Trump Media ha tenido como objetivo “rivalizar con el consorcio de medios liberales” y luchar contra grandes empresas tecnológicas como Meta Platforms Inc., Netflix Inc. y X de Elon Musk.

Los accionistas pueden incluso optar por conservar sus acciones con la esperanza de que, debido a la alineación de Trump Media con su mensaje de campaña, Trump tenga un fuerte incentivo para no agregar Truth Social a la larga lista de empresas que respaldó y de las que luego salió. "La mayoría de las personas que compran y mantienen esto son partidarios de Trump", dijo Tuttle. "No creo que sea inteligente por su parte abandonar completamente su posición y dejarlos con la bolsa".